貨基收益率“破2” 同業(yè)存單基金供不應(yīng)求

    今年以來，以“寶寶類”基金為代表的貨幣基金收益率持續(xù)下跌，與此同時，同業(yè)存單基金熱銷，基金公司紛紛開啟限購。業(yè)內(nèi)人士表示，近期貨幣基金收益率“破2”，而同業(yè)存單基金具備“短久期、低波動”的特點，且收益率又高于貨幣基金，將產(chǎn)生一定的替代作用。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，近期貨幣基金的7日年化收益率持續(xù)走低。自2月19日起，規(guī)模最大的天弘余額寶的7日年化收益率再度跌破2%，昨日的7日年化收益率為1.9870%。這是其繼2020年4月之后又一次“破2”。

    值得注意的是，天弘余額寶并非個例，2月22日，已公布收益率的688只（份額分開計算）貨幣基金平均7日年化收益率為2.0058%，中位數(shù)為2.0350%，較春節(jié)前雙雙下滑，其中接近五成產(chǎn)品的7日年化收益率不足2%。

    某固收團隊人士分析稱，貨幣基金的收益率中樞主要圍繞短端價格走勢波動，1月份“降息”涉及的公開市場操作和MLF均對短端資產(chǎn)價格產(chǎn)生較大影響，貨幣基金收益率有所下行。央行在2月2000億元MLF到期的情況下，續(xù)作3000億元，超額續(xù)作1000億元；此次MLF超額續(xù)作基本符合市場預(yù)期，顯示央行加大跨周期調(diào)節(jié)力度、保持流動性合理充裕的信號。2月下旬，在2000億元政府債繳款、繳稅等抽離壓力下，銀行融出可能會均衡偏收斂，預(yù)計資金面波動將有所增加，資金利率或小幅上行。

    “也就是說，到2月下旬，貨幣基金收益率短期內(nèi)可能會微弱向上波動，但如果市場流動性保持合理充裕，估計收益率還有下行壓力。”上述人士表示，“投資者如果覺得貨幣基金收益率過低，又有中長期不用的資金，可以關(guān)注穩(wěn)健型‘固收+’產(chǎn)品。”

    也有部分采訪人士認為，部分貨幣基金收益率下跌明顯，也與今年初監(jiān)管部門發(fā)布的重要貨幣監(jiān)管政策有關(guān)。1月14日，證監(jiān)會發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定（征求意見稿）》，從多個維度為規(guī)模較大、市場影響較大的貨幣基金設(shè)置了相關(guān)要求，主要目的是讓“重要貨基”降風險、降久期、降杠桿、提高流動性。

    一位基金投研人士提到，去年四季度貨基整體出現(xiàn)加杠桿、加久期以增厚回報的趨勢。但被評估為重要貨幣市場基金后，部分貨幣基金的投資范圍和投資項目將有所限制，其產(chǎn)品收益率可能也會逐漸降低。

    從市場反饋來看，鑒于貨幣基金收益率走低，不少資金涌向去年四季度新獲批的同業(yè)存單指數(shù)型基金，以致該類基金“賣到脫銷”。

    2月17日，富國基金發(fā)布公告稱，富國中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金總規(guī)模上限為100億元人民幣，在開放日常申購業(yè)務(wù)過程中，若當天總規(guī)模超過100億元，將對當天有效申購的金額進行“按比例確認”分配，以保證規(guī)模不超上限。2月16日有效申購的確認分配比例為65.1165%，也即有約1/3的申購金額被退回。同日，富國基金還發(fā)布了暫停申購的公告，決定自2月17日起暫停接受該基金的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)申請。

    其他同業(yè)存單基金也發(fā)布了相關(guān)限購或控制規(guī)模的公告。華富、中航、南方、惠升等基金公司均發(fā)布了限購公告，將旗下同業(yè)存單基金單日單個基金賬戶累計申購金額分別限制為5萬元、10萬元、100萬元、500萬元不等。此外，南方基金也設(shè)置了100億元總規(guī)模的限制。

    天風證券孫彬彬團隊表示，同業(yè)存單指數(shù)基金為新型指數(shù)類基金，可滿足投資者對短久期、低波動產(chǎn)品的需求。該基金所具備的一系列特點，有望使其成為貨幣基金的有力競爭者。與貨基相比，同業(yè)存單基金年化收益率更高、久期更長，且收益仍較為穩(wěn)健，或?qū)ω浕?guī)模形成一定的分流效應(yīng)。