業(yè)績(jī)逆市飄紅！各路資金涌入 這類(lèi)基金突然火了

    開(kāi)年以來(lái)，伴隨A股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，風(fēng)格激進(jìn)、波動(dòng)較大的成長(zhǎng)型基金紛紛“熄火”。然而，過(guò)去幾年一度被市場(chǎng)邊緣化的紅利低波基金，卻因年內(nèi)普遍實(shí)現(xiàn)正收益而意外“走紅”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)多只紅利ETF份額出現(xiàn)大幅增加。

    業(yè)內(nèi)人士表示，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降的背景下，資金對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求上升，紅利低波基金因此成為部分資金在市場(chǎng)回調(diào)過(guò)程中尋求相對(duì)安全投資機(jī)會(huì)的避風(fēng)港。

    紅利低波基金普遍“開(kāi)門(mén)紅”

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，今年以來(lái)普通股票型基金和偏股混合型平均分別下跌了10.23%和9.97%。與此同時(shí)，紅利低波基金卻普遍取得正收益。

    其中，財(cái)通中證香港紅利等權(quán)投資指數(shù)A年內(nèi)收益率達(dá)到8.9%，上投摩根標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)A、華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接A和創(chuàng)金合信中證紅利低波指數(shù)A今年以來(lái)分別上漲4.53%、3.5%、3.36%。

    另外，多只紅利ETF的份額也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。以華泰柏瑞上證紅利ETF為例，截至2月15日，該ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)3.95億份；博時(shí)紅利ETF今年以來(lái)份額增長(zhǎng)1.32億份。此外，易方達(dá)中證紅利ETF、工銀深證紅利ETF、景順長(zhǎng)城中證紅利低波動(dòng)100ETF今年以來(lái)份額分別增長(zhǎng)5900萬(wàn)份、3000萬(wàn)份、2400萬(wàn)份。

    什么是紅利低波基金？業(yè)內(nèi)人士表示，此類(lèi)產(chǎn)品主要聚焦于具有大比例分紅能力的公司，這些公司大多為盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金充裕、估值便宜的成熟企業(yè)。同時(shí)，由于持倉(cāng)分散，此類(lèi)基金的波動(dòng)幅度也較小，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者。

    過(guò)去幾年，在高波動(dòng)、成長(zhǎng)型基金大放異彩的背景下，紅利低波基金由于關(guān)注度較低，普遍規(guī)模較小，甚至許多產(chǎn)品被迫清盤(pán)。然而，今年以來(lái)，這類(lèi)產(chǎn)品卻因穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為基金市場(chǎng)的“香餑餑”。

    除了紅利低波基金，“固收+”產(chǎn)品也是當(dāng)下基金公司重點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)的品種，而這兩類(lèi)基金的特點(diǎn)都是低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)。

    “我們最近在推‘固收+’基金，這些‘固收+’基金的收益增強(qiáng)策略主要是精選個(gè)股，因?yàn)楝F(xiàn)在打新和可轉(zhuǎn)債收益都不太好，精選個(gè)股的策略比較具有可持續(xù)性。”滬上一家基金公司市場(chǎng)部人士稱(chēng)。另有基金銷(xiāo)售人士表示，權(quán)益市場(chǎng)暫時(shí)還看不到方向，而紅利低波基金、“固收+”等產(chǎn)品現(xiàn)在熱度較高，接下來(lái)會(huì)是公司的主推方向。

    避險(xiǎn)資產(chǎn)配置需求上升

    今年以來(lái)，紅利低波指數(shù)震蕩上行，與其他賽道股指數(shù)的頹勢(shì)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比，這與開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)環(huán)境有很大關(guān)系。圍繞著全球通脹高企，隨之而來(lái)的加息窗口臨近節(jié)奏加快，過(guò)去兩年的貨幣寬松走到盡頭，加息預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)急劇下降，資金對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置需求上升。

    “在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的大背景下，部分資金自然從高估值板塊切換到低估值等相對(duì)安全的板塊，紅利低波成為部分資金在市場(chǎng)回調(diào)過(guò)程中尋求相對(duì)安全投資機(jī)會(huì)的避風(fēng)港，同時(shí)，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)和信用寬松逐漸落地，市場(chǎng)預(yù)期傳統(tǒng)行業(yè)無(wú)論是在基本面上還是情緒面上都會(huì)有較大的邊際改善，這些資金在避險(xiǎn)需求的基礎(chǔ)上還有可能獲得超額收益的機(jī)會(huì)。”柳軍稱(chēng)。

    從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，紅利低波基金的配置方向主要是低估值、高股息的藍(lán)籌股。比如創(chuàng)金合信中證紅利低波動(dòng)指數(shù)A，截至去年四季度末，基金前十大重倉(cāng)股包括兗礦能源、中國(guó)神華、山東高速、交通銀行、浙能電力等股票。這些股票今年以來(lái)大多實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲。

    有基金人士表示，從景氣度角度看，低估值、高股息板塊大多是穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力方向，或因疫情受損存在修復(fù)空間，基本面面臨向上拐點(diǎn)。在打破剛兌，經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)下降的大趨勢(shì)下，盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)且分紅率較好的優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期估值提升是大概率事件。

    對(duì)于近期成長(zhǎng)股的較大回調(diào)，金鷹基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理樊勇認(rèn)為主要有三方面原因，一是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，高估值板塊估值受到較大的壓制；二是成長(zhǎng)板塊特別是新能源汽車(chē)、光伏等板塊前期漲幅較大，需要一定時(shí)間來(lái)消化估值；三是在短期大幅下跌的情況下，部分投資者出現(xiàn)了止損等集中交易現(xiàn)象。

    “當(dāng)成長(zhǎng)風(fēng)格透支過(guò)多，我將尋找市場(chǎng)不愿意關(guān)注的傳統(tǒng)領(lǐng)域，基本面邊際改善就是機(jī)會(huì)。”中歐基金成長(zhǎng)組投資總監(jiān)王健稱(chēng)。就投資機(jī)會(huì)而言，她表示，短期會(huì)階段性地關(guān)注估值受到壓抑，但存在政策邊際放松可能的地產(chǎn)行業(yè)。同時(shí)，疫情得到控制后可能出現(xiàn)邊際改善的航空、酒店等也值得關(guān)注。