基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs“再上新” 第二批4單產(chǎn)品出身產(chǎn)業(yè)園和高速公路

    本報(bào)記者 昌校宇 包興安

    基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs“再上新”！

    中國(guó)交建11月16日發(fā)布公告稱，華夏中國(guó)交建高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金申請(qǐng)獲受理。

    據(jù)記者梳理，自6月21日首批9只公募REITs上市后，第二批公募REITs已抓緊跟上。其中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT”）和華夏越秀高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“華夏越秀高速公路REIT”）2單項(xiàng)目已獲滬深交易所審批通過(guò)；國(guó)泰君安臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金和華夏中國(guó)交建高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金2單項(xiàng)目處于申報(bào)審核階段。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公募REITs為我國(guó)基建行業(yè)提供了融資新渠道，有助于盤活存量資產(chǎn)，同時(shí)為投資者提供更多元的資產(chǎn)配置選擇，有助于支持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    首批公募REITs市場(chǎng)認(rèn)可度較高

    “首批9只公募REITs市場(chǎng)認(rèn)可度較高，投資者認(rèn)購(gòu)活躍，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，開(kāi)局良好”?；涢_(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀分析師羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    機(jī)構(gòu)投資者與公眾投資者對(duì)首批公募REITs產(chǎn)品的參與熱情高，9只產(chǎn)品彼時(shí)均觸發(fā)超額配售，共募集資金314億元。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，首批公募REITs產(chǎn)品在上市首日均高開(kāi)收漲，平均漲幅為5.21%。截至11月17日，9只產(chǎn)品收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)平均漲幅為17.7%，其中，中航首鋼綠能REIT和富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT上漲最多，漲幅分別達(dá)30.9%和27.46%。

    “首批9只公募REITs上市近5個(gè)月，底層資產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好”，中航基金REITs業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，開(kāi)局良好或與三個(gè)原因有關(guān)：其一，首批公募REITs底層資產(chǎn)均為成熟優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施，投資人逐漸認(rèn)識(shí)到公募REITs資產(chǎn)的稀缺性。其二，市場(chǎng)投資需求旺盛，首批公募REITs認(rèn)購(gòu)十分火爆，9只產(chǎn)品中有2只有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)在10倍以上，平均有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為7.89倍，私募基金，商業(yè)銀行、券商等資管機(jī)構(gòu)均有參與。其三，在目前提供穩(wěn)健收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的背景下，公募REITs除了底層資產(chǎn)的強(qiáng)制分紅收益之外，收益來(lái)源還包括資產(chǎn)增值和二級(jí)市場(chǎng)交易的流動(dòng)性溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)及收益特征頗具吸引力。

    除了走勢(shì)良好，首批9只公募REITs中已有部分產(chǎn)品開(kāi)啟2021年度首次分紅。11月11日，中航基金披露了中航首鋼綠能REIT分紅的公告稱，此次分紅采用現(xiàn)金分紅方式，分紅方案為5.1541/10份基金份額；同日，中金基金發(fā)布中金普洛斯REIT第一次分紅的公告稱，此次分紅采用現(xiàn)金分紅方式，分紅方案為0.5220元/10份基金份額。

    第二批公募REITs有望贏得機(jī)構(gòu)青睞

    由于首批9只公募REITs珠玉在前，第二批公募REITs有望繼續(xù)贏得機(jī)構(gòu)青睞。公開(kāi)資料顯示，華夏越秀高速公路REIT共計(jì)發(fā)行3億份，其中，戰(zhàn)略配售2.1億份，網(wǎng)下發(fā)售0.63億份，公眾可以認(rèn)購(gòu)0.27億份。而建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT共計(jì)發(fā)行9億份，其中，戰(zhàn)略配售6.3億份，網(wǎng)下發(fā)售1.88億份，公眾認(rèn)購(gòu)份額為0.82億份。

    截至目前，第二批公募REITs產(chǎn)品包含2單產(chǎn)業(yè)園區(qū)和2單高速公路，分布于北京、上海等核心區(qū)域，公募REITs市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)充。上述業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“第二批公募REITs產(chǎn)品同屬稀缺資源，具有較高投資價(jià)值。”

    羅志恒表示，我國(guó)公募REITs主要投向收費(fèi)公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和生態(tài)環(huán)保等優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是公募REITs發(fā)展的關(guān)鍵，兩批公募REITs底層資產(chǎn)良好，能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，吸引投資者積極布局，進(jìn)而推動(dòng)公募REITs長(zhǎng)期發(fā)展。

    記者注意到，公募REITs發(fā)展獲政策持續(xù)加持，市場(chǎng)活性將進(jìn)一步激發(fā)。11月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文同意保險(xiǎn)資金投資公募REITs。11月5日，工信部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)四部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)產(chǎn)融合作推動(dòng)工業(yè)綠色發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，支持在綠色低碳園區(qū)審慎穩(wěn)妥推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（基礎(chǔ)設(shè)施REITs）試點(diǎn)。此外，國(guó)家發(fā)改委此前表示，將協(xié)調(diào)推進(jìn)一批具有吸引力的交通運(yùn)輸領(lǐng)域PPP項(xiàng)目、REITs項(xiàng)目，吸引和撬動(dòng)社會(huì)資本，充分發(fā)揮鐵路建設(shè)項(xiàng)目前期工作等機(jī)制作用，協(xié)調(diào)解決用地、環(huán)保、資金等重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，保障項(xiàng)目要素需求。

    上述業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言，作為公募基金管理人，我們堅(jiān)定看好公募REITs市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展，公募REITs將成為眾多公募基金公司未來(lái)十年最重要的賽道之一。

    “基礎(chǔ)設(shè)施REITs潛在市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)萬(wàn)億元量級(jí)。”羅志恒認(rèn)為，現(xiàn)階段發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有拓寬投資渠道、盤活存量資產(chǎn)、化解城投債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提升直接融資比重、推進(jìn)國(guó)家重大戰(zhàn)略和新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等意義。截至今年6月份，我國(guó)基建投資累計(jì)額達(dá)到170.7萬(wàn)億元，即使按照1%證券化率計(jì)算，公募REITs的市場(chǎng)規(guī)模也將達(dá)到1.7萬(wàn)億元，潛在市場(chǎng)空間廣闊。

    在陳靂看來(lái)，目前我國(guó)公募REITs處于初創(chuàng)期，整體市場(chǎng)規(guī)模較小，流動(dòng)性較小，但長(zhǎng)期來(lái)看未來(lái)發(fā)展空間較大。從公募REITs本身來(lái)看，得益于較高的準(zhǔn)入門檻，全部標(biāo)的項(xiàng)目處于沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)（珠三角、長(zhǎng)三角及北京等），投資風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流穩(wěn)定，長(zhǎng)期回報(bào)率較高，均屬于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)隨著發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)張，將吸引更多投資者進(jìn)入，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)行業(yè)增長(zhǎng)。此外，我國(guó)基建企業(yè)存在融資難問(wèn)題，融資需求較大，同時(shí)企業(yè)擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目可用于開(kāi)發(fā)公募REITs產(chǎn)品，市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展?jié)摿^大。

（編輯 孫倩）