基金全力備戰(zhàn)北交所 主題產(chǎn)品和投研團隊漸成建制

    證券時報記者 裴利瑞

    北交所開市在即，面對這一歷史性投資機遇，嗅覺敏銳的基金公司早已厲兵秣馬、積極備戰(zhàn)。

    在產(chǎn)品儲備上，迄今已經(jīng)有9家基金公司上報了專門的北交所主題基金，其中不乏易方達、廣發(fā)等業(yè)內(nèi)頭部公司，此外還有6家公司申報了“專精特新”主題基金；團隊組建上，多家基金公司已經(jīng)將北交所納入投資研究體系，甚至有公司組建了專門的投研支持小組；而在具體投資上，由于北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對象“更早、更小、更新”，基金經(jīng)理們也在加班加點研究投資策略。

    多家基金公司普遍認(rèn)為，隨著北交所開市和相關(guān)產(chǎn)品落地，將會引導(dǎo)更多社會資金投資于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)，另一方面也為投資者提供了一個“一鍵買入”北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“直通車”，便于投資者便捷高效、低門檻、低成本地共享北交所設(shè)立和新三板深改的發(fā)展成果。

    提前布局

    9只主題基金已申報

    北交所是與滬深交易所并列的三大交易所之一，符合大多數(shù)公募基金的投資范圍，即存量公募基金可直接參與北交所投資。但即便如此，面對北交所這一歷史性投資機遇，不少基金公司仍然選擇申報專門的北交所主題基金，以充分分享北交所的市場紅利。

    10月18日，易方達、廣發(fā)、華夏、嘉實、匯添富、萬家、大成等8家基金公司率先申報了首批北交所主題基金，隨后11月4日，中信建投基金也上報了相關(guān)產(chǎn)品，迄今已經(jīng)有9只主要投資北交所的基金上報。

    據(jù)了解，這些基金將以不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)80%的比例投向北交所市場，且均為“兩年定期開放”或“兩年持有期”產(chǎn)品，可以參與北交所上市股票的戰(zhàn)略配售，也可以通過打新、定增以及二級市場買賣等多種方式參與北交所投資。

    嘉實基金表示，此次申報的主要投資北交所的產(chǎn)品，將著力于對行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進入壁壘、市場空間、增長速度等進行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的原則下進行行業(yè)配置。重點配置行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點扶持的子行業(yè)。

    而對于上述基金產(chǎn)品兩年封閉期的設(shè)置，萬家基金基金經(jīng)理葉勇解釋，這有利于投資團隊堅持長期價值的理念，使得投資團隊可以專注于尋找具備高成長潛力、且估值合理的專精特新企業(yè)，進行長期布局，與時間做朋友，通過長期持有獲得企業(yè)高成長的收益，忽略短期的市場波動。

    此外，除了上述北交所主題基金，景順長城、南方、招商、博時、大成、鑫元等6家基金公司還上報了“專精特新”主題基金。據(jù)了解，這些基金將主要圍繞工信部公布的4922家專精特新企業(yè)名單進行投資，但其中已在A股上市的公司僅有323家，隨著北交所的開市，未上市的“專精特新”中小企業(yè)有可能陸續(xù)登陸北交所或其他交易所。

    11月5日，首只“專精特新”主題基金——景順長城專精特新量化優(yōu)選已正式啟動發(fā)行。另外，招商基金和南方基金的“專精特新”主題基金也已獲批，產(chǎn)品發(fā)行進入倒計時。

    易方達基本面指數(shù)增強部基金經(jīng)理楊俊表示，北交所的設(shè)立將會帶動更多“專精特新”中小企業(yè)上市，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，激發(fā)市場活力。這也將進一步拓展公募基金的投資范圍，為公募基金參與“小巨人”公司提供優(yōu)質(zhì)平臺。

    加碼投研力度

    組建專項小組

    除了上述新產(chǎn)品的籌備外，關(guān)于北交所的投研團隊、交易系統(tǒng)、政策學(xué)習(xí)等各方面的籌備也正在各大基金公司中如火如荼的展開。

    例如，據(jù)華夏基金經(jīng)理顧鑫峰介紹，目前華夏基金已經(jīng)將北交所上市公司按照行業(yè)劃分給行業(yè)研究員進行研究、覆蓋，團隊也有專門人員研究相關(guān)政策，華夏基金強大的、全行業(yè)覆蓋的研究平臺將為北交所投資提供強大的后盾。

    萬家基金葉勇也表示，近期萬家基金已經(jīng)在積極深化北交所公司研究覆蓋，全部北交所公司都會納入現(xiàn)有的公司整體權(quán)益投資研究體系，按照行業(yè)劃分由研究員進行跟蹤覆蓋。他表示，在新三板市場，萬家基金具備業(yè)內(nèi)不多見的六年以上的豐富投資經(jīng)驗，對于開展北交所股票投資已經(jīng)打下了比較好的基礎(chǔ)。

    此外，證券時報記者了解到，為了更好地支持北交所兩年定開產(chǎn)品的投資與研究，大成基金精選了多位能力圈契合的基金經(jīng)理以及產(chǎn)業(yè)研究能力優(yōu)秀的研究員組成專項小組，深度挖掘投資機會。

    其中，大成科創(chuàng)主題三年基金經(jīng)理謝家樂是市場僅有的一位同時管理過首批科創(chuàng)三年封閉、創(chuàng)業(yè)板兩年封閉和將要管理北交所兩年定開的基金經(jīng)理，具有7年機械、汽車、軍工、通信、計算機等行業(yè)研究經(jīng)驗，能力圈與北交所擬重點發(fā)展的“專精特新”企業(yè)匹配度較高，投資方法論更為適用。此外，大成基金還組建了中游制造組、醫(yī)藥組、TMT組、宏觀周期組四大研究小組，10名資深研究員的投研支持戰(zhàn)隊。

    匯添富基金表示，公司從2013年開始關(guān)注新三板掛牌股票的投資，2020年6月參與了首批新三板公募基金的試點，在中小創(chuàng)新企業(yè)上積累了豐富的研究和投資經(jīng)驗，這將為北交所的投資打下扎實基礎(chǔ)。同時，匯添富基金為北交所的股票投資業(yè)務(wù)做好了堅實的人才儲備，配備了多名具有豐富投資管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理和投資人員，打造了行業(yè)領(lǐng)先的投研小組。

    細化投資策略

    精選高質(zhì)量成長

    值得注意的是，與滬深交易所不同，北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對象“更早、更小、更新”。因此，多位基金經(jīng)理表示，北交所的投資策略應(yīng)該有其特殊性，不能和主板簡單一概而論。

    華夏成長精選6個月基金經(jīng)理顧鑫峰表示，出于流動性方面的考慮，北交所投資應(yīng)該追求更低的換手率，而更低的換手率要求研究的更加細致、深入；同時，由于大部分公司體量相對較小，因此會對企業(yè)的增速有一定的要求。

    “北交所的投資邏輯不能簡單套用A股的投資邏輯，它的企業(yè)特征跟A股有很大的區(qū)別，主要是信息技術(shù)、制造業(yè)為主，以創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)為主，盤子小，流動性不太好。我們在北交所采取的投資策略主要是自下而上精選個股和自上而下行業(yè)研究結(jié)合，比如看好新能源相關(guān)賽道的小而美企業(yè)，研究基本面，找一個合適的價格買入之后長期持有，享受成長收益，換手率不會很高。同時，倉位上會相對分散，個股權(quán)重較低。”萬家基金葉勇表示。

    此外，葉勇還透露，公司也會采用戰(zhàn)略配售、打新等形式積極參與北交所的新股投資。他表示，目前精選層新股發(fā)行估值都在10倍到15倍之間，遠低于科創(chuàng)板水平，有比較好的安全邊際；此外，隨著門檻降低，投資者開戶數(shù)量大幅增長，流動性將得到改善，這些都為新股上市的表現(xiàn)向好打下了基礎(chǔ)。

    匯添富基金表示，更看好公司競爭力突出，已經(jīng)具有一定營收與利潤體量，預(yù)計未來3年業(yè)績保持穩(wěn)定成長，且估值合理的公司，會結(jié)合行業(yè)競爭格局的深度研究，來印證標(biāo)的公司商業(yè)/盈利模式的成熟度以及抗風(fēng)險能力，要求標(biāo)的公司估值水平與業(yè)績增速能夠匹配，并根據(jù)市場流動性予以調(diào)整。