近七成量化私募基金遭遇回撤 1933只產(chǎn)品近1個月平均收益為負(fù)

    本報記者 王寧

    在機(jī)構(gòu)投資者和高凈值客戶的共同推動下，量化私募年內(nèi)發(fā)展勢頭良好，然而在最近1個月的時間里，近七成量化私募產(chǎn)品遭遇回撤，其中，部分產(chǎn)品回撤甚至超過20%。

    近日，《證券日報》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立滿1個月、有業(yè)績記錄的1933只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品近1個月整體平均收益率為-1.20%。其中，628只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比32.49%，這也意味著近七成量化私募產(chǎn)品同期收益率為負(fù)。從波動幅度來看，21只產(chǎn)品收益率漲幅超過10%，33只產(chǎn)品收益率跌幅超過10%。

    針對近期量化私募基金遭遇回撤的原因，多位私募人士表示，主要在于A股指數(shù)不斷回調(diào)，量化產(chǎn)品捕捉獲利空間下降。同時，市場風(fēng)格切換頻繁，量化策略在短期很難及時調(diào)整。

    33只產(chǎn)品近1個月

    收益率跌幅超10%

    量化私募在今年可謂迎來高光時刻，管理規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量得到長足發(fā)展的同時，也獲得投資者高度認(rèn)可。但是受近期A股指數(shù)波動加大和市場風(fēng)格切換頻繁影響，量化私募產(chǎn)品正遭遇一輪大幅回撤。

    有記錄的1933只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品近1個月內(nèi)，僅有628只產(chǎn)品收益保持正增長，占比32.49%；1305只產(chǎn)品遭遇回撤，占比近七成。其中，跌幅在0%至10%之間的產(chǎn)品有1288只；跌幅在10%以下的產(chǎn)品有33只；更有產(chǎn)品跌幅超過20%。

    同增資本投資總監(jiān)包桂芝對《證券日報》記者表示，從9月中旬始，便有部分股票中性策略和指數(shù)增強(qiáng)策略量化產(chǎn)品出現(xiàn)回撤。截至目前，有產(chǎn)品已出現(xiàn)今年以來最大回撤幅度。從A股市場走勢來看，目前量化私募回撤幅度仍在正常范圍之內(nèi)。對于回撤的原因，一是A股市場指數(shù)出現(xiàn)較大調(diào)整；二是市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換頻繁。

    包桂芝表示，雖然近期量化策略產(chǎn)品出現(xiàn)較大回撤，但相對于主觀多頭策略基金來說，其投資性價比仍然很高，且目前國內(nèi)市場頻繁交易帶來的投資機(jī)會較大。從投資人配置角度來看，量化基金相對于股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)，屬于另類投資資產(chǎn)類別，是在二級市場投資組合中長期配置的最佳選擇。

    值得注意的是，雖然大量量化私募產(chǎn)品在近1個月內(nèi)遭遇回撤，但對于25家百億元級量化私募來說，其收益率仍然保持良好勢頭。數(shù)據(jù)顯示，25家百億元級量化私募年內(nèi)收益率全部為正。其中，收益率排名靠前的鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、天演資本、世紀(jì)前沿和凡二投資，年內(nèi)平均收益率均在30%以上，呈現(xiàn)明顯頭部特征。

    據(jù)近日中國基金業(yè)協(xié)會上線的“量化私募基金運(yùn)行報表”月度報表顯示，要求相關(guān)管理人于11月15日前（含）完成首期報送任務(wù)，此后于每月結(jié)束之日起5個工作日內(nèi)（含）完成報送任務(wù)。對比此前量化私募按照季度或半年度上報報表，此次變革不僅改為月度報送，新上報報表還有部分新增內(nèi)容。

    具體來看，在管理人信息方面，要求私募機(jī)構(gòu)對管理量化基金的數(shù)量和規(guī)模、是否存在境外關(guān)聯(lián)方或子公司、境外關(guān)聯(lián)方和子公司管理基金資產(chǎn)等方面均做出進(jìn)行登記說明的要求；在產(chǎn)品信息方面，報表內(nèi)容包含主策略、輔策略、策略調(diào)整等內(nèi)容，報表同時包含對持股信息下上報要求，包括日均持有股票數(shù)量、日均股票成交金額（單邊）、日均股票換手率（單邊）、賬戶最高申報速率等。

    上海某百億元級量化私募相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，目前國內(nèi)量化交易規(guī)模已經(jīng)超過萬億元，成為國內(nèi)資本市場不可忽視的投資主體，而“量化私募基金運(yùn)行報表”變革是為了更好地掌握國內(nèi)量化私募運(yùn)營情況，促進(jìn)量化私募規(guī)范化發(fā)展。

    16家量化私募

    年內(nèi)備案超百只產(chǎn)品

    雖然近期量化私募遭遇回撤，但年內(nèi)備案熱情依然較高。據(jù)悉，年內(nèi)有16家量化私募備案新產(chǎn)品超過百只。具體來看，靈均投資以416只新增備案數(shù)量排名第一、九坤投資備案357只、明汯投資備案262只、啟林投資備案208只。

    據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，百億元級私募年內(nèi)共發(fā)行基金6111只。其中，百億元級量化私募年內(nèi)共發(fā)行量化基金2775只，占到發(fā)行總量的45.41%。在清算方面，同期百億元級私募年內(nèi)共清算302只基金，其中，百億元級量化私募共清算107只量化基金，占到清算基金總量的35.43%。

    上述上海某量化私募人士表示，今年前三季度A股市場環(huán)境有利于量化私募發(fā)展，尤其下半年以來，滬深兩市成交活躍，套利機(jī)會較多，沖擊成本下降，這些都為量化策略運(yùn)行提供良好基礎(chǔ)。同時，今年主觀交易收益率普遍偏低，量化投資收益穩(wěn)定性和持續(xù)性明顯好于主觀交易，這是導(dǎo)致百億元級量化私募擴(kuò)容的主要原因。

    據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模為5.59萬億元，較今年年初的增加近2萬億元。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，未來量化私募的發(fā)展會呈現(xiàn)出以下趨勢：一是越來越多的量化私募涌現(xiàn)，量化交易規(guī)模也會提升，未來1年-2年內(nèi)有望突破2萬億元大關(guān)；二是百億元級量化私募會越來越多，甚至?xí)锌缛肭|元級的量化私募；三是未來量化交易頻率會逐步下降，依靠中長期為主的基本面因子獲取超額收益會成為未來量化私募的主要盈利方向。同時，在A股市場上，量化策略基于市場的無效性和散戶的非理性交易所賺取的超額收益會越來越少，逐漸向成熟的海外市場靠攏。