六成量化對沖產(chǎn)品獲正收益 基金公司積極布局

    證券時報記者 方麗

    A股持續(xù)震蕩，追求絕對收益的量化對沖基金受到關注。今年以來，通過股指期貨對沖策略，量化對沖基金整體獲得0.51%的收益，也吸引越來越多的基金公司布局量化對沖產(chǎn)品。

    相比主動權益基金凈值的大幅波動，量化對沖基金表現(xiàn)要穩(wěn)健得多。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，25只量化對沖基金（份額合并計算）今年以來平均收益率為0.51%，15只基金收獲正收益，占比60%。

    其中，華夏安泰對沖策略三個月定開表現(xiàn)最好，今年以來收益率達到5.35%；景順長城量化對沖策略三個月、嘉實絕對收益策略的收益率超過4%。表現(xiàn)最差的產(chǎn)品虧損約3.8%，相較主動權益類基金也要穩(wěn)健一些。

    拉長時間看，最近三年，量化對沖產(chǎn)品的算術平均收益率達到15%，表現(xiàn)較好的有匯添富絕對收益策略、廣發(fā)對沖套利、富國絕對收益多策略等，最近三年的收益率都超過22%。量化對沖基金最近五年的平均收益率為17.24%，海富通阿爾法對沖、南方絕對收益策略等表現(xiàn)較好。

    近期，多只量化對沖基金公布了運用股指期貨對沖投資策略的執(zhí)行情況，這些基金在市場震蕩中小幅加倉。

    5月12日，廣發(fā)基金披露了廣發(fā)對沖套利定開混合基金運用股指期貨對沖的策略執(zhí)行情況。截至5月7日，該基金股票持倉比例為65.82%；運用股指期貨進行對沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的比例為60.99%。

    從一季報的數(shù)據(jù)看，廣發(fā)對沖套利持股倉位為50.41%，運用股指期貨對沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的48.07%，顯示近期該基金股票倉位有所提高。

    5月13日，華泰柏瑞發(fā)布了旗下量化對沖基金對沖策略的執(zhí)行情況，華泰柏瑞量化對沖股票持倉比例達到70.46%，運用股指期貨進行對沖的空頭合約市值占比為68.74%。該基金一季報顯示，其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例為58.77%；運用股指期貨進行對沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的比例為58.24%，同樣有所加倉。

    相對來看，公募量化對沖產(chǎn)品的成長比較波折，最早出現(xiàn)在2013年，隨后幾年曾一度暫停，2019年底重新開閘，不過目前仍是“小眾產(chǎn)品”。近期在市場震蕩之下，又有不少基金公司看準這類基金追求絕對收益的優(yōu)勢，開始積極布局。

    記者在證監(jiān)會網(wǎng)站看到，4月份以來有不少量化對沖產(chǎn)品上報。5月11日，富安達基金上報富安達量化對沖策略六個月定開混合基金，招商基金也在4月底上報了招商阿爾法對沖策略靈活配置混合基金。之前還有中銀量化對沖策略三個月持有、華泰紫金安鑫量化對沖策略三個月定開、九泰量化對沖策略六個月定開、富國安華量化對沖策略三個月定開、浙商智多阿爾法對沖一年持有等多只產(chǎn)品上報。不過，這些產(chǎn)品尚未被受理。

    一位基金公司產(chǎn)品人士表示，量化對沖基金采取市場中性策略，以絕對收益為目標，產(chǎn)品收益不隨市場漲跌而起伏，和管理人的管理能力相關。市場中性絕對收益基金是一類風險較低、收益波動較小的產(chǎn)品，在目前市場震蕩環(huán)境中，投資者避險情緒升溫，此類產(chǎn)品具備一定的吸引力。

    一位基金公司產(chǎn)品部人士坦言，當前市場非常需要絕對收益產(chǎn)品，但是否真的能夠取得超額收益就要看基金公司的投資能力。從過往量化對沖基金表現(xiàn)看，能獲得較好業(yè)績的只是少數(shù)管理人。有些基金公司布局，更多是為了完善產(chǎn)品線。

    “隨著資管新規(guī)進一步實施，銀行理財向凈值化方向轉(zhuǎn)型。量化對沖基金作為較為穩(wěn)健的投資品種，可以彌補這塊市場空缺。”另一位量化投資人士表示，但公募運作這類產(chǎn)品受到較多限制，真正發(fā)展壯大還需要時間。