新品缺亮點(diǎn) 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈仍受基金青睞

    蘋果公司iPhone12系列新機(jī)發(fā)布。A股市場(chǎng)中的蘋果概念股14日走勢(shì)低迷，歌爾股份、藍(lán)思科技、立訊精密等個(gè)股紛紛收出中陰線。有觀點(diǎn)認(rèn)為，跟上一代比，iPhone12缺乏足夠的驚喜。

    但是多位基金人士認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)電子行業(yè)也將呈現(xiàn)逐季景氣恢復(fù)的趨勢(shì)，依然看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期發(fā)展，高度關(guān)注5G換機(jī)周期。

    銷量超預(yù)期概率較大

    隨著備受期待的蘋果發(fā)布會(huì)缺乏驚喜，失落也體現(xiàn)在蘋果以及相關(guān)概念股的股價(jià)表現(xiàn)上。13日，蘋果股價(jià)下跌2.65%，報(bào)121.1美元，市值2.07萬(wàn)億美元，較前一交易日蒸發(fā)565億美元。受此拖累，A股蘋果概念股14日集體走弱。海能實(shí)業(yè)跌幅達(dá)到10%，環(huán)旭電子跌幅達(dá)6.62%，鵬鼎控股、歌爾股份跌幅均超過(guò)5%。

    諾德基金高級(jí)研究員孫小明直言：“本次發(fā)布會(huì)整體沒(méi)有太超預(yù)期的亮點(diǎn)，蘋果股價(jià)在發(fā)布會(huì)后是下跌的，對(duì)蘋果供應(yīng)鏈的影響主要還看后續(xù)的銷量能否超預(yù)期。”

    盡管一些“果粉”表示失望，但多位基金經(jīng)理從更宏觀的角度出發(fā)，依然看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。

    長(zhǎng)安基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)徐小勇表示，整體而言，本次新機(jī)型面世一定程度上將帶動(dòng)蘋果第四季度的銷量增長(zhǎng)，同時(shí)考慮到iPhone全面進(jìn)入5G時(shí)代，也有一定幾率引發(fā)5G換機(jī)潮高峰。但最終其力度還是取決于蘋果手機(jī)的創(chuàng)新能力、性價(jià)比等多方面因素。而換機(jī)潮的整體進(jìn)度仍需在一段時(shí)候后根據(jù)市場(chǎng)反饋和響應(yīng)程度進(jìn)行判斷。其對(duì)相關(guān)A股上市公司的影響也有待時(shí)間的考驗(yàn)。

    孫小明稱：“目前手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)對(duì)蘋果銷售較為有利，未來(lái)蘋果適當(dāng)降價(jià)促銷的話，銷量超預(yù)期的概率較大，整體對(duì)蘋果供應(yīng)鏈上市公司是利好。”

    5G換機(jī)周期將至

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4G時(shí)代的換機(jī)周期大約在3年左右，當(dāng)4G手機(jī)的滲透率超過(guò)50%時(shí)，換機(jī)周期已經(jīng)開(kāi)啟。中國(guó)信通院發(fā)布的9月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)運(yùn)行分析報(bào)告也證實(shí)了這一點(diǎn)。9月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量2333.4萬(wàn)部，其中5G手機(jī)出貨量1399.0萬(wàn)部，占同期手機(jī)出貨量的60.0%。今年1-9月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)5G手機(jī)累計(jì)出貨量1.08億部、上市新機(jī)型累計(jì)167款，占比分別為47.7%和46.5%。

    浙商基金經(jīng)理陳鵬輝稱，國(guó)內(nèi)5G換機(jī)周期開(kāi)啟，5G智能手機(jī)進(jìn)入加速普及階段。一方面，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)到一定程度，消費(fèi)者愿意去用5G產(chǎn)品；另一方面，整機(jī)廠會(huì)主動(dòng)削減4G產(chǎn)品，重點(diǎn)發(fā)力5G產(chǎn)品。隨著5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋率快速提升，5G手機(jī)換機(jī)需求不斷累積，未來(lái)有望驅(qū)動(dòng)手機(jī)行業(yè)總量上升，結(jié)束為期數(shù)年的總量下滑趨勢(shì)。未來(lái)可關(guān)注的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分賽道主要包括TWS耳機(jī)、5G手機(jī)泛射頻模塊、光學(xué)創(chuàng)新、VR/AR等領(lǐng)域。

    博時(shí)基金經(jīng)理肖瑞瑾也表示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的大幕才剛剛開(kāi)啟，中國(guó)的人口體量和巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間，仍然是消費(fèi)品行業(yè)的成長(zhǎng)沃土。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，高度重視率先擁抱科技、擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)創(chuàng)新企業(yè)。率先完成轉(zhuǎn)型的企業(yè)，將獲得生產(chǎn)率的倍增，分享科技賦能的技術(shù)紅利，具備廣闊的成長(zhǎng)空間；同時(shí)積極對(duì)外賦能、構(gòu)建生態(tài)體系的科技及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，也將在數(shù)字化浪潮中獲得不菲的回報(bào)。

    消費(fèi)電子業(yè)景氣度上行

    消費(fèi)電子板塊屬于高端制造業(yè)，主要由創(chuàng)新與成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，一般具有較高的波動(dòng)性。近期，消費(fèi)電子板塊在為基金貢獻(xiàn)巨大的浮盈后，業(yè)績(jī)與估值匹配的問(wèn)題開(kāi)始暴露。

    分析人士認(rèn)為，投資消費(fèi)電子，本質(zhì)上是投資景氣周期。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步回歸常態(tài)，消費(fèi)電子行業(yè)也將呈現(xiàn)逐季景氣恢復(fù)的趨勢(shì)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈板塊的投資潛力或許更大一些，這也是多位基金經(jīng)理持續(xù)看好消費(fèi)電子行業(yè)的主要邏輯。

    陳鵬輝認(rèn)為，年初受新冠肺炎疫情影響，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新推進(jìn)節(jié)奏有所放緩，下游需求短暫承壓，但整體的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)依然明朗。未來(lái)隨著全球疫情沖擊的邊際放緩，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步回歸常態(tài)，消費(fèi)電子行業(yè)也將呈現(xiàn)景氣度上行的趨勢(shì)。