委外資金新去向 定制公募權(quán)益基金潮起

    公募基金日益受到機構(gòu)投資者青睞。10月13日，景順長城泰保三個月定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金開始發(fā)售，據(jù)了解，這是一只不向個人投資者公開發(fā)售的機構(gòu)定制公募權(quán)益類基金。近期嘉實基金、中歐基金、上海東證資管等基金公司也成立了多只機構(gòu)定制的權(quán)益類發(fā)起式基金。該類產(chǎn)品的發(fā)行近期也呈上升趨勢。

    業(yè)內(nèi)人士表示，從一方面可以看出，公募行業(yè)的價值正在被機構(gòu)充分認(rèn)可；另一方面，也說明在權(quán)益類資產(chǎn)賺錢效應(yīng)明顯的背景下，機構(gòu)委外資金正借道公募基金長期布局權(quán)益市場。

    委外資金定制主動權(quán)益基金

    10月13日，景順長城泰保三個月定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金開始發(fā)售。公告顯示，該基金募集期為10月13日至2021年1月12日。值得注意的是，這是一只不向個人投資者公開發(fā)售的公募基金。

    9月21日，上海東證資管也發(fā)布公告稱，東方紅鼎元3個月定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金提前結(jié)束募集，原定募集截止日為2020年12月6日。中國證券報記者梳理基金合同和發(fā)售公告后發(fā)現(xiàn)，這同樣是一只不向個人投資者開放的公募權(quán)益類基金，認(rèn)購總戶數(shù)為3戶。

    除了景順長城泰保三個月定開，今年以來成立的這類不向個人投資者開放的公募權(quán)益類基金還有8只。中國證券報記者通過Wind查詢后發(fā)現(xiàn)，今年成立的認(rèn)購戶數(shù)在3戶或以下的該類基金有：中郵價值精選、國聯(lián)安新藍籌紅利一年定開、山西證券裕盛一年定開、東方紅鼎元3個月定開、中歐優(yōu)勢成長、嘉實價值發(fā)現(xiàn)三個月定開、國投瑞銀港股通6個月定開和太平智選一年定開。

    從成立時間看，這8只基金在6月成立1只、8月成立3只、9月成立4只，呈現(xiàn)上升趨勢。從產(chǎn)品特點看，這些基金均在合同中寫明，單一投資者持有基金份額可達到或者超過50%，基金不向個人投資者公開銷售，這類基金均為發(fā)起式，基金公司往往會跟投1000萬份左右，募集戶數(shù)一般為兩到三戶，管理費和托管費較低。此外，中國證券報記者梳理后發(fā)現(xiàn)，上述8只基金的成立規(guī)模均在10億元左右。

    一位大型基金公司產(chǎn)品部人士告訴中國證券報記者，這類產(chǎn)品是機構(gòu)定制的主動權(quán)益類產(chǎn)品。事實上，這幾年有多起類似定制基金出現(xiàn)，但大多都是債券型基金，有些也沒有明確注明不向個人投資者發(fā)售。

    委外資金增配權(quán)益資產(chǎn)

    機構(gòu)委外資金一直是公募基金的“必爭之地”，但委外資金普遍通過基金公司專戶定制產(chǎn)品，屬于私募產(chǎn)品，公募主動權(quán)益類產(chǎn)品為何成為機構(gòu)的一個新選項？在上海證券創(chuàng)新發(fā)展部總經(jīng)理劉亦千看來，機構(gòu)可能有多重考慮：第一，公募具備獨有的稅收優(yōu)勢；第二，機構(gòu)認(rèn)可的基金經(jīng)理可能只管理公募基金產(chǎn)品；第三，機構(gòu)資金的投資范圍可能不包括專戶，或目前投資專戶（私募）的比例已經(jīng)超出資金的風(fēng)控范圍等。“當(dāng)然，最核心的原因是公募行業(yè)的價值在機構(gòu)中得到充分認(rèn)可。”劉亦千坦言。

    一位基金公司人士張華（化名）告訴中國證券報記者，公募基金因其規(guī)范性、投資管理能力的專業(yè)性，更容易受到保險等機構(gòu)的青睞。疊加今年公募基金整體表現(xiàn)出彩，機構(gòu)也希望通過公募產(chǎn)品來爭取更好的長期回報。

    機構(gòu)定制主動權(quán)益類基金潮起，也透露出委外資金的新動向。“近期的確觀察到，不少機構(gòu)開始越來越關(guān)注公募基金。”劉亦千說。張華也表示：“很多機構(gòu)在選擇這類產(chǎn)品。”

    “剛性兌付逐步打破后，一些機構(gòu)在高收益需求的壓力下不得不將目光轉(zhuǎn)向更多的資產(chǎn)，在這個過程中，股票市場的投資性價比不斷得到提升，受到了這些機構(gòu)的青睞。”在劉亦千看來，這或許是委外資金新動向的主要原因。