美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期 人民幣貶值壓力進(jìn)一步減輕

    本報(bào)記者 韓昱

    9月20日，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)了前一日的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中一度漲超200個(gè)基點(diǎn)、300個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出階段性新高。

    具體看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日收盤(pán)，在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.0552，較9月19日收盤(pán)上漲108個(gè)基點(diǎn)，盤(pán)中最高報(bào)7.0420，為2023年6月份以來(lái)新高。離岸人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)出相似走勢(shì)，9月20日盤(pán)中最高探至7.0388，同創(chuàng)2023年6月份以來(lái)新高。

    此外，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月20日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0644，較前一個(gè)交易日調(diào)升339個(gè)基點(diǎn)。拉長(zhǎng)時(shí)間看，三季度以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)調(diào)升了621個(gè)基點(diǎn)。

    值得一提的是，自8月份美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐步走強(qiáng)以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率即逐步反彈。北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%—5.00%，為2020年3月份以來(lái)的首次降息落地，人民幣匯率在當(dāng)日也出現(xiàn)大漲。對(duì)于后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)，受訪專(zhuān)家普遍認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息通道，人民幣匯率的外部貶值壓力將進(jìn)一步減輕，人民幣匯率預(yù)計(jì)將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

    “人民幣有望加快恢復(fù)性升值。”廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，中美國(guó)債利差有望逐步收窄，從而推動(dòng)人民幣恢復(fù)性升值。預(yù)計(jì)2024年三季度末到2025年上半年，在中美利差收窄乃至消除等因素助推下，人民幣對(duì)美元匯率有望逐步回升至6.8—7.1左右；2025年下半年，伴隨著美元指數(shù)階段性反彈，人民幣對(duì)美元匯率在該區(qū)間保持雙向波動(dòng)的可能性較大。

    8月1日，中國(guó)人民銀行召開(kāi)的2024年下半年工作會(huì)議提出，“強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，整體上看，下一步人民幣會(huì)保持和美元反向波動(dòng)的格局，脫離美元走勢(shì)大升大降的可能性很小。這也意味著未來(lái)將“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，并非固守某個(gè)匯率點(diǎn)位，而是重點(diǎn)防范人民幣脫離美元走勢(shì)的急漲急跌。這對(duì)當(dāng)前防控外部風(fēng)險(xiǎn)有重要意義。

    從微觀層面看，若美元走弱、人民幣相應(yīng)走強(qiáng)，又將有哪些影響？在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，美元利率下降一定程度上將有助于企業(yè)海外投資，如果美元指數(shù)相應(yīng)走弱，也有助于增強(qiáng)人民幣購(gòu)買(mǎi)力，進(jìn)一步促進(jìn)海外投資。對(duì)國(guó)內(nèi)居民而言，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中，美元指數(shù)有較大概率會(huì)走弱，相反人民幣匯率可能會(huì)相應(yīng)走強(qiáng)，這將對(duì)我國(guó)居民出國(guó)旅游、留學(xué)、投資等形成利好。

（編輯 孫倩）