今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議，關(guān)于投資、科創(chuàng)、房地產(chǎn)，都講了些什么

    12月11日至12日中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京舉行。作為每年最高級別的經(jīng)濟(jì)工作會議，它也是我國發(fā)展和政策走向的重要風(fēng)向標(biāo)。

    紅星資本局注意到，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會延續(xù)了前幾日中央政治局會議對明年經(jīng)濟(jì)的總基調(diào)，提出“明年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破。”

    值得關(guān)注的是，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議較為罕見地將產(chǎn)業(yè)政策列為具體工作中的首項。多位專家認(rèn)為，科技創(chuàng)新是加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵動力。

    總基調(diào)“先立后破”，加大宏觀調(diào)控力度

    紅星資本局注意到，2021和2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會議的政策總基調(diào)均為“明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，今年則調(diào)整為“堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，從更強調(diào)“穩(wěn)”，到更強調(diào)“進(jìn)”和“立”，傳遞出更為積極的政策信號。

    “‘以進(jìn)促穩(wěn)’就是要確立更適宜的目標(biāo)、出臺更統(tǒng)一的政策，通過發(fā)展來解決穩(wěn)定問題。從這一角度看，明年可能確定5%左右的增長目標(biāo)并輔之以更積極政策，以提振市場經(jīng)營主體信心。”溫彬說。會議提出，要強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。

    對于財政政策強調(diào)適度，溫彬認(rèn)為，一方面，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，財政增收有基礎(chǔ)，政策過度擴(kuò)張力度的必要性下降，同時也為宏觀調(diào)控留下更多政策空間；另一方面，今年底中央財政增發(fā)國債1萬億元轉(zhuǎn)移支付給地方使用，考慮到債券發(fā)行、資金撥付、項目端申報等均需要時間，形成實際投資支出將在明年。

    他預(yù)計明年的財政赤字率可能會較今年的3.8%有所下調(diào)，但將繼續(xù)突破3.0%；穩(wěn)增長和防風(fēng)險統(tǒng)籌考慮下，新增專項債規(guī)?？赡苡山衲甑?.8萬億元小幅增加至4.0萬億元左右；稅費優(yōu)惠政策和財政支出結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，增強精準(zhǔn)性和針對性，兼顧供給側(cè)和需求側(cè)，從而加快推動形成消費和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

    “明年財政繼續(xù)偏積極。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華預(yù)計，國內(nèi)將綜合運用赤字、專項債、減稅等工具，繼續(xù)促進(jìn)內(nèi)需恢復(fù)。預(yù)計今年財政赤字率與今年持平，考慮到地方政府存量債務(wù)與收支情況，中央政府可能適度增加赤字率，加大地方轉(zhuǎn)移支付，推動財力下沉，更好支持基層正常運轉(zhuǎn)。

    “以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”列為工作首位

    中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

    具體來看，這項工作主要包括5點，“以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”“實施制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動”“提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平”“大力推進(jìn)新型工業(yè)化發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)”“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)投資”。

    業(yè)內(nèi)人士指出，與去年會議相比，中央將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”作為重點工作的第一項，而擴(kuò)大內(nèi)需則退居次席，反映出中央對于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高度重視。

    清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，會議將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”上升為新一年經(jīng)濟(jì)工作計劃的首位，屬近年來首次。“目前，我國已處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點。在此背景下，充分發(fā)揮科創(chuàng)企業(yè)的引領(lǐng)支撐作用，激活科技創(chuàng)新支持中國式現(xiàn)代化建設(shè)的動能，從而完成以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高新技術(shù)自主化為支撐的增長動力轉(zhuǎn)換攻關(guān)，成為當(dāng)前一項緊迫的改革任務(wù)。”

    其中，“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)投資”是新增內(nèi)容，近年來首次在產(chǎn)業(yè)政策中提及。溫彬認(rèn)為，推動融資方式多元化發(fā)展，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)投資，提供長期穩(wěn)定資金，將有利于產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展。

    田軒指出，“如何建立更加完善的金融體系，支持國家科技創(chuàng)新，使科技和資本要素更高質(zhì)量結(jié)合”，成為當(dāng)前我國實現(xiàn)科技資本與實體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合的關(guān)鍵。

    他認(rèn)為，未來應(yīng)切實加大對于更為積極的創(chuàng)投市場的培育與扶持，并且以全面實行注冊制為引領(lǐng)，推進(jìn)資本市場基礎(chǔ)制度配套改革，加快多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資在我國科創(chuàng)資本要素供給中的比重。

    科技創(chuàng)新是加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵動力。中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力認(rèn)為，通過加強科技創(chuàng)新，可推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。“這就需要加強基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究，推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。同時還需要加強知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和人才培養(yǎng)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展源源不斷注入新的動能與活力。”

    要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)等風(fēng)險

    中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，持續(xù)有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)等風(fēng)險，嚴(yán)厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

    值得注意的是，會議提出“持續(xù)有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險”，與去年會議“有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險”表述相比，強調(diào)了“持續(xù)”“重點領(lǐng)域”，這意味著防風(fēng)險工作要繼續(xù)加強。

    會議強調(diào)要“統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)等風(fēng)險”，可以看出積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險仍是重點目標(biāo)。

    周茂華認(rèn)為，房地產(chǎn)本次重點提及房企融資支持，強調(diào)對各類所有制房企回歸市場中性，既有助于緩解目前房企資金約束，也有助于穩(wěn)定房企發(fā)展信心，助力房地產(chǎn)加快恢復(fù)元氣。同時，本次會議提及三大工程，在穩(wěn)定房地產(chǎn)投資、提振內(nèi)需同時，促進(jìn)房地產(chǎn)中長期平穩(wěn)健康發(fā)展。

    溫彬認(rèn)為，本次會議要求“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、‘平急兩用’公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等‘三大工程’。完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”，繼續(xù)從供給端、需求端和新模式三方面落實。

    “我們認(rèn)為，在房地產(chǎn)發(fā)展新模式形成過程中，當(dāng)務(wù)之急仍是打破負(fù)反饋鏈條，阻斷市場下滑，避免房地產(chǎn)市場風(fēng)險蔓延。”溫彬表示，近期的政策重點在“保交樓”之外新增了“保主體”，無論是白名單制度還是“三個不低于”，目的都是打破市場的慣性下滑，疏通“金融與房地產(chǎn)的良性循環(huán)”，以實現(xiàn)“先立后破”。

    形成消費和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)

    中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，擴(kuò)大高水平對外開放。要加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展中間品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口。

    溫彬認(rèn)為，去年會議將“更大力度吸引和利用外資”列為重點工作，此次會議則拔高至“擴(kuò)大高水平對外開放”，由重視吸引外資轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Q(mào)與外資發(fā)展并重。

    會議提出，放寬電信、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)市場準(zhǔn)入，對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，認(rèn)真解決數(shù)據(jù)跨境流動、平等參與政府采購等問題，持續(xù)建設(shè)市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，打造“投資中國”品牌。

    此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

    “本次會議將消費和投資聯(lián)系起來，意味著政策將不再孤立地刺激消費和投資，而是放眼長遠(yuǎn)，兼顧提升市場經(jīng)濟(jì)運行效率，力爭實現(xiàn)投資和消費相互促進(jìn)的良性循環(huán)，追求”1+1>2“的政策效果，提高內(nèi)需增長的可持續(xù)性。”溫彬表示。

    “消費和投資一體兩面，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個重要支撐。為激發(fā)有潛能的消費和擴(kuò)大有效益的投資，需要協(xié)同推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求側(cè)管理。”朱克力舉例，通過減稅降費、提高居民收入等措施來刺激消費需求；通過優(yōu)化營商環(huán)境、加強招商引資等措施擴(kuò)大有效投資。這些措施有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)與持續(xù)發(fā)展。

    溫彬認(rèn)為，從促進(jìn)良性循環(huán)的角度考慮，預(yù)計明年投資方向會重點支持與最終需求相匹配的關(guān)鍵民生領(lǐng)域，如充電樁換電站、養(yǎng)老育幼設(shè)施、鄉(xiāng)村物流體系等，避免大規(guī)模刺激可能形成的產(chǎn)能過剩、債務(wù)積累、資金回報率下降等問題。