年內(nèi)二度降準(zhǔn)落地，如何影響股、匯、樓？

    在降息、優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策等大招連出后，央行年內(nèi)二度降準(zhǔn)落地，篤定不移推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、回升向好。

    9月14日晚間，人民銀行消息稱，決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

    市場分析認(rèn)為，此次降準(zhǔn)處于經(jīng)濟(jì)回升接力的關(guān)鍵時刻。近期，宏觀政策組合拳果斷連續(xù)出手，財稅、房地產(chǎn)、貨幣政策接連發(fā)力，市場預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)回升彈性仍有待增強，二度降準(zhǔn)將繼續(xù)接力體現(xiàn)政策支持效應(yīng)。

    全面降準(zhǔn)落地后，釋放出大量流動性，對大類資產(chǎn)具有“普惠”效應(yīng)，又將如何影響股市、樓市、匯率市場？

    關(guān)于匯市

    當(dāng)前，國內(nèi)方面，宏觀政策組合拳果斷連續(xù)出手，財稅、房地產(chǎn)、貨幣政策接連發(fā)力，國外方面，美聯(lián)儲加息接近尾聲，人民幣對美元匯率貶值壓力明顯減弱。此次降準(zhǔn)將繼續(xù)起到“固本培元”功效。

    在市場分析看來，降準(zhǔn)對匯率穩(wěn)定起到支持作用。一位業(yè)內(nèi)專家對第一財經(jīng)表示，降準(zhǔn)一方面增強了銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化了流動性結(jié)構(gòu)，激活了市場活力，進(jìn)一步鞏固了貨幣信貸支持實體的力度，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好創(chuàng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境，基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)最終會反映到匯率上。另一方面，央行不搞“大水漫灌”，銀根沒有放松，市場利率保持平穩(wěn)，有效支持人民幣企穩(wěn)回升。

    從歷史經(jīng)驗看，降準(zhǔn)對匯率市場有正向激勵作用。據(jù)統(tǒng)計，此前8次降準(zhǔn)中，離岸市場匯率有5次上漲，1次基本持平。

    其中，2021年7月9日宣布降準(zhǔn)后，當(dāng)日離岸市場人民幣對美元收盤價上漲121個基點，激活了市場信心，配合進(jìn)出口高速增長態(tài)勢，開啟了一輪人民幣升值行情。

    今年3月20日宣布降準(zhǔn)后，離岸市場人民幣對美元收盤價也上漲了125個基點。

    上述專家認(rèn)為，此次降準(zhǔn)也將支持經(jīng)濟(jì)基本面、支持外匯市場基本面，推動人民幣匯率回升走強。

    關(guān)于股市

    除了利好匯市外，降準(zhǔn)將提升金融市場投資者增配動力。

    “此次降準(zhǔn)體現(xiàn)了宏觀政策的持續(xù)發(fā)力，對穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要促進(jìn)作用，有助于扭轉(zhuǎn)市場情緒，資本市場長期向好也會有更為堅實的基礎(chǔ)。”該市場分析人士認(rèn)為，降準(zhǔn)是重大利好，從歷史經(jīng)驗看，包括A股在內(nèi)的金融市場投資者，也確實多次從降準(zhǔn)中獲益。

    2020年疫情以來，這次之前已歷經(jīng)8次降準(zhǔn)，股市、債市表現(xiàn)總體較好。在消息發(fā)布后首日，股市多有走強。其中，上證綜指有6次上漲，銀行、地產(chǎn)以及鋼鐵等周期股板塊受益明顯。

    特別是2020年4月降準(zhǔn)后，打開了A股上漲空間，形成了一輪“小牛市”，上證綜指從2900多點，一路上漲至最高點位的3900點，市場整體漲幅超過30%。國債收益率窄幅波動，債市保持平穩(wěn)；新增資金對國內(nèi)債券市場的交易量也有明顯拉動，活躍了市場交投。

    該人士稱，此次降準(zhǔn)靴子落地，有望進(jìn)一步提振金融市場投資者信心，特別是吸引投資者增加股票權(quán)益資產(chǎn)配置，推動金融市場表現(xiàn)持續(xù)向好。

    降準(zhǔn)有望進(jìn)一步鞏固實體經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。央行9月再度降準(zhǔn)，釋放中長期流動性超過5000億元，有效激勵金融機(jī)構(gòu)增加對實體的資金投入，宏觀指標(biāo)將呈現(xiàn)更多積極變化，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的可持續(xù)性進(jìn)一步提升。

    物價水平有望溫和回升。隨著市場信心恢復(fù)以及政策傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通程度提升，近期通脹已出現(xiàn)積極變化，8月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，PPI同比降幅連續(xù)2個月收斂。此次降準(zhǔn)持續(xù)增強了金融支持?jǐn)U大內(nèi)需的后勁，有利于進(jìn)一步發(fā)揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標(biāo)持續(xù)溫和回升。

    關(guān)于樓市

    對于本次降準(zhǔn)的目的，央行明確指出：按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，兼顧內(nèi)外平衡，保持匯率基本穩(wěn)定，穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

    中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜對第一財經(jīng)表示，從降準(zhǔn)影響來看，一方面，降準(zhǔn)為市場提供了更多長期資金，增加了資金流動性，有利于降低資金成本，進(jìn)一步提振市場信心，有助于推動宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)；另一方面，對房地產(chǎn)行業(yè)也將帶來積極影響，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好有利于帶動房地產(chǎn)市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，同時，購房者、企業(yè)端的合理資金需求也有望得到更好的支持。

    9月以來，全國各地優(yōu)化政策節(jié)奏加快，根據(jù)中指監(jiān)測，截至13日，已有超30省市出臺政策40余條，核心城市“因城施策”力度加大，多個二線城市全面取消限購限售政策，疊加本次降準(zhǔn)，房地產(chǎn)市場預(yù)期有望進(jìn)一步修復(fù)。短期來看，多項有利政策帶動下，預(yù)計核心一二線城市市場活躍度將有所提升，從而帶動全國房地產(chǎn)市場逐漸筑底企穩(wěn)。