提升服務科技型企業(yè)的精準性 多層次資本市場加大支持力度

    本報記者 謝若琳 見習記者 毛藝融

    近日，中國證監(jiān)會召開專家學者和境內外投資者座談會提出，“著力提升服務科技型企業(yè)的精準性”。而從年內資本市場支持科技創(chuàng)新的舉措來看，建設區(qū)域股權市場“專精特新”專板、北交所迎來“深改19條”、引導險資入市支持科技創(chuàng)新、推出或延續(xù)多項稅費優(yōu)惠政策……一系列制度創(chuàng)新為科技型企業(yè)賦能。

    事實上，資本市場不斷加大支持科技型企業(yè)力度。僅以IPO一項相關數據來看，Wind數據顯示，截至9月12日收盤，年內戰(zhàn)略性新興產業(yè)新股有235只，IPO（首次公開募股）募資2967億元，占A股IPO募資總額的95%。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，監(jiān)管層出臺了多種政策舉措來進一步精準支持科技型企業(yè)發(fā)展，包括完善多層次資本市場體系、推動科技創(chuàng)新政策落地、加強監(jiān)管執(zhí)法力度以及加強專業(yè)培訓和市場教育等方面的工作。

    護航科技型企業(yè)發(fā)展

    全面注冊制背景下，多層次資本市場下各個板塊定位清晰?？苿?chuàng)板是“硬科技”企業(yè)上市的首選地、創(chuàng)業(yè)板成長創(chuàng)新屬性愈發(fā)鮮明、北交所成為服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地、區(qū)域性股權市場成為培育發(fā)展中小專精特新企業(yè)的“苗圃”。

    資本是推動科技成果走向產業(yè)的關鍵要素，資本市場則是連接科技、資本、產業(yè)的樞紐。隨著我國科技創(chuàng)新的驅動能力不斷增強，一批關鍵技術取得重大進展，上市公司在其中發(fā)揮重要作用。根據中國上市公司協(xié)會9月5日發(fā)布的《中國上市公司2023年半年報經營業(yè)績分析報告》，截至今年6月底，我國上市公司共擁有發(fā)明專利148.7萬件，占國內企業(yè)總量的57%。其中，高新技術制造業(yè)、專精特新“小巨人”上市公司擁有發(fā)明專利43.6萬件、8.7萬件，同比增長0.35%、0.93%。此外，科技型企業(yè)釋放創(chuàng)新活力，上半年專精特新“小巨人”、高技術制造業(yè)上市公司研發(fā)強度分別達6.84%、7.07%。

    從產業(yè)轉型升級的角度來看，資本市場精準支持科技型企業(yè)發(fā)展將進一步賦能實體經濟，促進我國總體經濟發(fā)展和結構調整。Wind數據顯示，截至9月12日收盤，當前A股市場有1743家公司屬于戰(zhàn)略性新興產業(yè)，占A股上市企業(yè)比例超過三成，其中，新一代信息技術、高端裝備制造、生物產業(yè)等上市公司數量居于前列，分別有539家、290家、259家。

    工業(yè)和信息化部數據顯示，目前，已累計培育了創(chuàng)新型中小企業(yè)21.5萬家，專精特新中小企業(yè)9.8萬家，專精特新“小巨人”企業(yè)1.2萬家。中央財經大學經濟學院教授蘭日旭向《證券日報》記者表示，專精特新企業(yè)是未來強鏈、補鏈的主要力量，在推動產業(yè)轉型升級、提升產業(yè)鏈供應鏈現(xiàn)代化水平方面具有獨特作用。應進一步推動以北交所和新三板市場為代表的市場制度創(chuàng)新，主動服務那些真正擁有先進科技和工匠精神的優(yōu)質中小企業(yè)。

    今年以來，全面注冊制實施、區(qū)域性股權市場“專精特新”專板建設、北交所全面深化改革等成為資本市場改革的重頭戲。截至7月底，已累計有1600多家專精特新中小企業(yè)在A股上市，占A股上市企業(yè)的比例超過30%。

    解決多層次資本市場的銜接問題至關重要。在田利輝看來，要在各板塊定位清晰的前提下，加強政策協(xié)調，避免出現(xiàn)政策沖突和監(jiān)管空白。同時，要推動不同層次市場相互銜接，建立轉板機制，讓企業(yè)能夠在不同階段進入不同板塊，享受相關政策和服務的連貫性，實現(xiàn)資本市場的良性循環(huán)。而且，不同板塊要實現(xiàn)信息共享與交流，有助于提高企業(yè)融資效率和市場透明度。

    支持政策有望接續(xù)出臺

    對于已上市的科技型企業(yè)來說，仍需要在資本市場融資，以滿足企業(yè)不斷發(fā)展的資金需求。

    政策面來看，監(jiān)管表示將健全支持優(yōu)質科技型企業(yè)的制度機制。8月18日，證監(jiān)會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示，“加快研究論證進一步支持科技創(chuàng)新的一攬子政策舉措，相關文件將適時出臺。”7月24日至25日，證監(jiān)會在2023年系統(tǒng)年中工作座談會上明確，貫徹落實國務院常務會議審議通過的《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案》。

    在田利輝看來，當前科技型企業(yè)在資本市場發(fā)展面臨著良莠不分、監(jiān)管不適、估值不準、融資不易四大困局。辨識優(yōu)質和低能科技企業(yè)往往需要專業(yè)能力，并非簡單的標簽識讀，一般投資者難以區(qū)分科技企業(yè)中的“李逵、李鬼”。此外，科技型企業(yè)的價值往往取決于其技術實力、市場前景等因素，這些因素難以用傳統(tǒng)財務指標來衡量，導致其難以獲得公允的估值和市場定價。因此，高風險、高投入企業(yè)仍需要進一步融資渠道、降低融資成本。

    多層次資本市場進一步精準服務科技型企業(yè)發(fā)展，擴大科技型企業(yè)的融資品種與方式是方向之一。“需要進一步加強境內外、場內外市場的互聯(lián)互通，構建覆蓋股票、債券、基金、ETF等各類產品的市場體系，形成多元豐富包容的融資渠道，為科技型企業(yè)提供更多融資選擇和資金支持。”田利輝表示。

    蘭日旭補充說，隨著以全面注冊制為代表的資本市場改革持續(xù)推進，科技、資本與科技型企業(yè)之間呈現(xiàn)高水平循環(huán)態(tài)勢。交易所嚴把市場出入關，讓真正有成長性的科技型企業(yè)得到資金扶持。