險資看好資本市場長期投資價值 充分發(fā)揮“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用

    本報記者 劉琪

    以險資為代表的長期資金是我國資本市場的中堅力量，也是維護市場秩序的重要一環(huán)。自今年7月24日中共中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，相關部門多次強調(diào)要推動中長期資金加大權益投資力度，并出臺支持政策。

    在保險業(yè)界人士看來，一系列利好政策顯示了監(jiān)管層對于活躍資本市場的堅定決心，“組合拳”的正面效應正在逐步累積。在當前市場形勢下，堅定看好中國資本市場長期投資價值，充分發(fā)揮險資的“穩(wěn)定期”“壓艙石”作用。

    政策“組合拳”

    提振市場信心

    “活躍資本市場、提振投資者信心，既解決當下問題，又有立足長遠的重要意義。”平安集團首席投資官鄧斌對《證券日報》記者表示，資本市場是經(jīng)濟活動的“晴雨表”，活躍的資本市場，有助于推動各方形成對經(jīng)濟恢復和基本面的良好信心預期。同時，資本市場具有強大的財富效應，是居民財產(chǎn)性收入的重要組成部分，提升股市的獲得感，將有助于擴內(nèi)需、促消費。此外，資本市場是市場化的資源配置器，中長期而言將為建立現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、精準高效支持科技創(chuàng)新、支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實基礎。

    自7月24日中共中央政治局會議召開以來，一系列政策密集出臺，在推動經(jīng)濟穩(wěn)定增長、提振資本市場信心方面起到了極其重要的作用。

    在宏觀政策層面，包括恢復和擴大消費、促進民營經(jīng)濟發(fā)展、房地產(chǎn)金融政策調(diào)整優(yōu)化等一系列舉措接連發(fā)布，不僅有助于推動經(jīng)濟基本面的恢復，也有助于改善社會預期，提振市場參與主體的信心。

    資本市場層面，證監(jiān)會推出“一攬子”支持資本市場發(fā)展的政策措施，包括證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范股份減持、適度放寬融資保證金比例等；北交所“深改19條”發(fā)布，進一步加快打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

    “在充分聽取市場各方聲音的基礎上，一系列政策措施出臺，更有針對性地‘對癥下藥’，解決難點堵點痛點，極大提振了投資者信心。”鄧斌說，對中國經(jīng)濟有信心，就是對資本市場有信心，兩者是相輔相成、良性循環(huán)共促的。我國經(jīng)濟長期向好方向不變，隨著穩(wěn)增長政策逐步落地實施，下半年經(jīng)濟增長有望重新回到波峰，同時伴隨活躍資本市場政策落地，經(jīng)濟動能恢復和資本市場有望形成共振向上。當前，市場處在階段性低點，正是投資者特別是中長期價值投資者布局資本市場的良好時機。

    A股市場投資價值

    不斷凸顯

    在中國人壽保險（集團）公司首席投資官王軍輝看來，當前，我國A股市場投資價值不斷凸顯，為各類資金的配置提供了難得的戰(zhàn)略性歷史機遇。

    王軍輝談到幾個方面，一是A股市場正在推廣形成注冊制生態(tài)，理順資本市場優(yōu)勝劣汰機制，在優(yōu)化上市公司治理、加大對外開放等方面邁出更大的改革步伐。二是證監(jiān)會進一步規(guī)范大股東減持行為、上市公司再融資行為和分紅行為，顯著增強了對廣大投資者權益保護的力度。三是險資、年金等長線資金入市渠道持續(xù)拓寬，為市場注入源頭活水，持股結構的變化均衡市場風險的結構和偏好，助力當前處于歷史估值極低位置的A股逐步得到估值修復。四是符合政策導向和未來方向的科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等細分市場快速發(fā)展，有助于提升市場整體競爭力，促進市場整體估值水平提升。

    “中國作為全球第二大經(jīng)濟體，經(jīng)濟依舊保持高速增長，我國對外開放持續(xù)深化和資本市場改革深入將提高境外資金對中國資本市場的認識，助力海外資金對中國市場的戰(zhàn)略性增持。”王軍輝補充道。

    “從基本面來看，投資A股市場正當其時。”泰康資產(chǎn)CEO段國圣對《證券日報》記者表示，首先，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇前景可期，整體穩(wěn)中向好、結構也在逐步優(yōu)化。宏觀經(jīng)濟復蘇和微觀經(jīng)濟行為都逐漸改善，消費、投資、出口三大引擎有望企穩(wěn)回升；隨著實體經(jīng)濟的改善，居民消費也有望釋放更大潛能。另外，在市場信心恢復過程中，國內(nèi)各行業(yè)的庫存周期已接近底部，隨著穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)出臺，經(jīng)濟溫和復蘇，市場預期也將明顯改善，A股市場基本面也將持續(xù)好轉(zhuǎn)。這都為機構逢低布局提供了良好的機會。

    中國人保資產(chǎn)管理有限公司相關負責人也認為，我國經(jīng)濟長期向好趨勢不變，資本市場生態(tài)持續(xù)改善，投資者應增強投資信心，積極把握資本市場中長線布局良機。

    權益市場已迎來

    布局時機

    從全球成熟市場經(jīng)驗看，保險資金、養(yǎng)老金等長期、耐心資本往往能克服市場短期波動，獲得長期回報，與資本市場實現(xiàn)良性互動。保險資金是典型的優(yōu)質(zhì)長期資金，已是國內(nèi)公募基金市場的第一大機構投資者、股票市場第二大機構投資者，是金融市場的“穩(wěn)定器”“壓艙石”。

    據(jù)王軍輝介紹，伴隨保險業(yè)的快速發(fā)展，中國人壽持續(xù)加大權益資產(chǎn)配置規(guī)模，增加了我國資本市場長期穩(wěn)定的資金供給，在今年資本市場的波動中，持續(xù)加倉，保持凈買入，充分發(fā)揮了“壓艙石”作用。

    在“活躍資本市場”、推進建設中國特色估值體系的背景下，鄧斌認為，權益市場已迎來布局時機。隨著經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，將有越來越多具備產(chǎn)業(yè)競爭力、經(jīng)營穩(wěn)健、高質(zhì)量增長的上市公司脫穎而出，中國有很多企業(yè)基本面是非常好的，現(xiàn)金流很強勁、盈利能力很穩(wěn)定，但現(xiàn)在估值還不到1倍，市凈率只有0.5倍，這類企業(yè)有很大的潛在價值。在中國高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，這些企業(yè)也在轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

    鄧斌表示，保險資金有責任積極地參與到這種轉(zhuǎn)型發(fā)展中，也愿意配置這些股票。隨著中國資本市場機制改革和生態(tài)建設更加完善，一定會進一步走向價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資的市場，將更加契合保險資金的配置需求。

    盡管市場在波動，但險資的信心是堅定的。段國圣表示，未來，保險資金作為“長資金”“大資金”的代表，仍將一如既往長期看好中國股票市場，扮演好市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的角色。

    “在當前市場形勢下，我們堅定看好中國資本市場長期投資價值，將充分發(fā)揮金融央企的責任擔當，充分發(fā)揮險資的壓艙石作用，堅定持倉信心，持續(xù)加大權益資產(chǎn)配置的權重和規(guī)模，為推動中國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型升級、中國資本市場穩(wěn)健發(fā)展貢獻更大力量。”王軍輝說。