險資釋放2000億元股票投資空間 利好資本市場長期發(fā)展

    本報記者 吳曉璐

    9月10日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準的通知》（簡稱《通知》），調(diào)降保險公司投資滬深300指數(shù)成分股和科創(chuàng)板的風(fēng)險因子，明確延長投資收益考核周期。機構(gòu)人士預(yù)計，在最低資本不變情況下，預(yù)計險資投資股票空間釋放約2000億元，有力釋放保險資金投資空間。

    風(fēng)險因子調(diào)降

    釋放險資股票投資空間約2000億元

    《通知》明確提出，對于保險公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險因子從0.45調(diào)整為0.4。

    行業(yè)機構(gòu)認為，償付能力和考核周期是限制險資入市的主要約束之一，將保險公司投資滬深300、科創(chuàng)板等風(fēng)險因子調(diào)低，有利于減少保險公司投資這幾類權(quán)益資產(chǎn)的資本占用，為保險公司“松綁”，釋放出更多權(quán)益資產(chǎn)配置空間。

    行業(yè)機構(gòu)預(yù)計，《通知》實施后，在最低資本不變情況下，估算股票投資空間釋放約2000億元（假設(shè)保險資金2.1萬億元股票資產(chǎn)中，滬深300占50%，科創(chuàng)板占5%，釋放資本全部增配滬深300權(quán)重股），將激發(fā)險企權(quán)益投資特別是高股息股票配置意愿。

    中信建投證券認為，《通知》對風(fēng)險因子的調(diào)整也體現(xiàn)了監(jiān)管層的政策導(dǎo)向，即引導(dǎo)保險行業(yè)加大對實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新的支持。當(dāng)前滬深300市盈率處于近10年24.61%的低分位水平，科創(chuàng)50指數(shù)則位于上市以來5.32%的極低市盈率分位，指數(shù)低位較低，安全邊際較高，是中長期資金較好的加倉時點?！锻ㄖ烦雠_后，保險公司將能夠在不增加資本占用的情況下，加大滬深300成分股、科創(chuàng)板上市公司的資產(chǎn)配置。

    三年期考核

    提高股票投資穩(wěn)定性和積極性

    《通知》提出，保險公司應(yīng)加強投資收益長期考核，在償付能力季度報告摘要中公開披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。市場人士認為，《通知》此項規(guī)定意在引導(dǎo)、鼓勵保險公司調(diào)整考核機制，進行價值投資、長期投資，有助于推動險資成為資本市場“穩(wěn)定器”。

    據(jù)記者了解，當(dāng)前償付能力報告摘要中僅需披露當(dāng)季平均的投資收益率和綜合投資收益率，2023年上半年保險公司年化財務(wù)收益率為3.22%，年化綜合收益率為4.33%。

    機構(gòu)人士認為，監(jiān)管此次引導(dǎo)保險公司加強投資收益長期考核，預(yù)計保險資金權(quán)益投資期限將有所拉長，有利于保險公司建立匹配負債特點的穿越周期的投資理念，克服短期價格波動，提高股票投資的積極性和穩(wěn)定性。這體現(xiàn)了監(jiān)管鼓勵保險公司支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的積極信號，與活躍資本市場相關(guān)政策一脈相承。

    中國人壽保險（集團）公司首席投資官王軍輝表示，7月24日中央政治局會議以來，圍繞“要活躍資本市場，提振投資者信心”，政府相關(guān)部門不斷出臺支持政策，本次《通知》的出臺，是立足行業(yè)自身發(fā)展規(guī)律，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟、更好地支持資本市場發(fā)展的創(chuàng)新實踐。

    王軍輝表示，活躍資本市場對于立足新發(fā)展階段、構(gòu)建新發(fā)展格局具有重要意義。當(dāng)前資本市場受制于內(nèi)外多重因素的影響波動較大，但中國經(jīng)濟長期向好的趨勢不變，各項支持資本市場的政策密集出臺，正處于從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵時期。我國A股市場投資價值不斷凸顯，為保險資金的配置提供了難得的戰(zhàn)略性歷史機遇，保險資金在國內(nèi)A股市場投資規(guī)模接近3萬億元，是中國資本市場中重要的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”。

（編輯 張明富）