信息披露簡化、權(quán)責(zé)更明晰 “常發(fā)行計(jì)劃”試點(diǎn)優(yōu)化

    助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，債券市場(chǎng)不斷落子創(chuàng)新舉措。中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）日前發(fā)布關(guān)于優(yōu)化“常發(fā)行計(jì)劃”（FIP）試點(diǎn)機(jī)制的通知，擴(kuò)大試點(diǎn)企業(yè)范圍，切實(shí)增強(qiáng)信息披露的便利性。本次優(yōu)化擴(kuò)容舉措推出后，無論是發(fā)行人、投資者，還是主承銷商、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)關(guān)鍵成員，均將迎來體驗(yàn)感的優(yōu)化與升級(jí)：信息披露簡化、各方權(quán)責(zé)更明晰、惠及更多主體……

    “常發(fā)行計(jì)劃”試點(diǎn)是交易商協(xié)會(huì)為便利企業(yè)融資、優(yōu)化注冊(cè)發(fā)行服務(wù)、推進(jìn)信息披露分層分類管理的積極探索和創(chuàng)新。截至2023年2月20日，“常發(fā)行計(jì)劃”累計(jì)支持41家企業(yè)采用“常發(fā)行計(jì)劃”模式成功發(fā)行260只債務(wù)融資工具合計(jì)3036億元，試點(diǎn)企業(yè)包括央企、地方國企、民企等，覆蓋品種包括中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、定向債務(wù)融資工具。

    取消總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)

    自2022年4月試點(diǎn)推出以來，“常發(fā)行計(jì)劃”大幅減少發(fā)行人重復(fù)信息披露，助力投資人提升閱讀便利，強(qiáng)化發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡職，提高了注冊(cè)發(fā)行工作質(zhì)量。對(duì)此，廣大市場(chǎng)成員積極歡迎，呼吁擴(kuò)容試點(diǎn)的需求強(qiáng)烈。

    本次試點(diǎn)的擴(kuò)容與優(yōu)化出于多方面考慮。據(jù)交易商協(xié)會(huì)介紹，本次優(yōu)化一方面借鑒成熟市場(chǎng)實(shí)踐，取消總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，不再要求發(fā)行人市場(chǎng)認(rèn)可度高、行業(yè)地位顯著，推動(dòng)不同行業(yè)、資質(zhì)、規(guī)模的高頻發(fā)行人享受“常發(fā)行計(jì)劃”制度便利，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。

    “另一方面，強(qiáng)調(diào)發(fā)行人合規(guī)性要求，秉持規(guī)范與發(fā)展并重原則，突出對(duì)守規(guī)披露發(fā)行人的鼓勵(lì)，因信息披露違法違規(guī)的發(fā)行人不得適用‘常發(fā)行計(jì)劃’，助推銀行間債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。”交易商協(xié)會(huì)相關(guān)人士表示。

    工商銀行公司金融業(yè)務(wù)部資深專家黃梅表示，進(jìn)一步擴(kuò)大“常發(fā)行計(jì)劃”試點(diǎn)范圍，推動(dòng)不同行業(yè)、資質(zhì)、規(guī)模企業(yè)享受“常發(fā)行計(jì)劃”制度便利，是貫徹新發(fā)展理念，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有力舉措。

    交易商協(xié)會(huì)表示，將持續(xù)優(yōu)化信息披露分層分類管理機(jī)制，不斷完善銀行間市場(chǎng)自律管理框架，加快構(gòu)建多層次債券市場(chǎng)體系，更好發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用。

    各方權(quán)責(zé)更為明晰

    共建債券市場(chǎng)良好生態(tài)

    本次優(yōu)化擴(kuò)容舉措推出后，市場(chǎng)多方均將通過該機(jī)制，進(jìn)一步提升信息披露便利和注冊(cè)發(fā)行效率。

    對(duì)于發(fā)行人而言，信息披露更趨簡化、金融支持更為高效。無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)薛飄表示，“常發(fā)行計(jì)劃”避免了發(fā)行人經(jīng)營、財(cái)務(wù)、資信、投資者保護(hù)機(jī)制等基本信息的重復(fù)披露，減少后續(xù)發(fā)行的工作量，極大節(jié)約時(shí)間成本，為發(fā)行人進(jìn)一步增加了發(fā)行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發(fā)行企業(yè)融資的有力舉措。

    發(fā)行人的信息披露責(zé)任由此進(jìn)一步夯實(shí)。紅獅控股集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理章旭喜表示，“常發(fā)行計(jì)劃”可有效解決發(fā)行人重復(fù)披露、披露重點(diǎn)不突出、募集材料因復(fù)制粘貼錯(cuò)誤較多等問題，夯實(shí)發(fā)行人信息披露責(zé)任。企業(yè)將更加重視募集信息制作質(zhì)量，不僅能提升企業(yè)的知名度和投資人的認(rèn)可度，且能提高發(fā)行效率，幫助企業(yè)更好完成財(cái)務(wù)目標(biāo)。

    對(duì)于投資人來說，“常發(fā)行計(jì)劃”能提升閱讀便利、提高投資決策效率。建信理財(cái)固收部負(fù)責(zé)人武瑋思表示，“常發(fā)行計(jì)劃”信息披露內(nèi)容精簡、重點(diǎn)突出，既提高信息披露質(zhì)量，又提升投資閱讀效率。后續(xù)發(fā)行只需披露續(xù)發(fā)募集，列示當(dāng)期債項(xiàng)信息及對(duì)基礎(chǔ)募集的補(bǔ)充、更新或更正，更加突出企業(yè)變化趨勢(shì)，便于分析決策，真正實(shí)現(xiàn)幾頁紙讀懂募集信息，同時(shí)也“倒逼”企業(yè)更加注重募集說明書披露質(zhì)量。

    在“常發(fā)行計(jì)劃”的整體框架下，各方權(quán)責(zé)更為明晰。“這有利于引導(dǎo)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，共同營造債券市場(chǎng)權(quán)責(zé)明確、依法合規(guī)的良好生態(tài)。”環(huán)球律師事務(wù)所合伙人李文律師表示。

    債券市場(chǎng)改革創(chuàng)新向前一步

    在業(yè)內(nèi)人士看來，本次試點(diǎn)擴(kuò)容將惠及更多市場(chǎng)主體，豐富完善注冊(cè)制內(nèi)涵。

    農(nóng)業(yè)銀行投行部副總經(jīng)理?xiàng)钴姳硎?，本次試點(diǎn)條件優(yōu)化堅(jiān)持“以信息披露為核心”，進(jìn)一步豐富和完善注冊(cè)制內(nèi)涵，是債券市場(chǎng)改革創(chuàng)新的一大里程碑。

    楊軍解釋稱，一方面，發(fā)債企業(yè)無論資產(chǎn)規(guī)模大小、信用資質(zhì)強(qiáng)弱，只要滿足“常發(fā)行計(jì)劃”適用條件，都可以參與試點(diǎn)，更加契合“常發(fā)行”本質(zhì)，也符合國際成熟市場(chǎng)最佳實(shí)踐；另一方面，本次增加對(duì)信息披露違法違規(guī)企業(yè)參與試點(diǎn)的限制，對(duì)歷史披露合規(guī)性嚴(yán)格要求，突出對(duì)守規(guī)披露企業(yè)的鼓勵(lì)，規(guī)范與發(fā)展并重。

    中信證券投資銀行委員會(huì)委員、董事總經(jīng)理王超男介紹，當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大“常發(fā)行計(jì)劃”試點(diǎn)范圍條件，將使更多企業(yè)享受制度創(chuàng)新的便利，是落實(shí)普惠金融、高質(zhì)量服務(wù)企業(yè)的積極主動(dòng)作為，將進(jìn)一步推動(dòng)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行提質(zhì)增效，促進(jìn)銀行間市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。