2022年中國(guó)GDP增長(zhǎng)3% 基建投資高增速收官

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，初步核算，2022年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1210207億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)3.0%。其中，四季度GDP同比增長(zhǎng)2.9%。去年四季度和全年GDP增速均好于市場(chǎng)預(yù)期。

    數(shù)據(jù)公布前，界面新聞采訪的7家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，2022年第四季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)2.2%，全年GDP增長(zhǎng)2.8%。

    2022年，在新冠疫情反復(fù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下行等因素?cái)_動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)較大波動(dòng)。一季度經(jīng)濟(jì)增速為4.8%，二季度下跌至0.4%，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施接連出臺(tái)后，三季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“V”型反彈，增速回升至3.9%。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，總的來(lái)看，2022年高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得積極成效，穩(wěn)住了宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)擴(kuò)大，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提高。同時(shí)也要看到，國(guó)際形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固。

    經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)分析師徐天辰對(duì)界面新聞表示，2022年，高傳染性的病毒變種蔓延，導(dǎo)致我國(guó)面臨疫情防控和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可兼得的兩難局面。盡管如此，在政府大力穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，經(jīng)濟(jì)仍然取得了正增長(zhǎng)，難能可貴。

    徐天辰預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或能達(dá)到5%-5.2%，主要的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源于疫情防控優(yōu)化之后居民情緒好轉(zhuǎn)，釋放儲(chǔ)蓄，推動(dòng)消費(fèi)見(jiàn)底反彈。

    粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨一定的下行壓力，但二季度因低基數(shù)效應(yīng)，將是全年高點(diǎn)，同比增速或超過(guò)7%。全年看，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)向潛在增速回歸，預(yù)計(jì)可以達(dá)到5%左右的增長(zhǎng)。

    基建投資高增速收官

    基建投資無(wú)疑在2022年扮演了“挑大梁”的角色。全年來(lái)看，基建投資同比增長(zhǎng)9.4%，增速比1-11月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，比2021年大幅提升9.0個(gè)百分點(diǎn)。

    地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券和政策性開(kāi)發(fā)性金融工具是推動(dòng)基建增速大幅回升的關(guān)鍵詞。專(zhuān)項(xiàng)債方面，財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券72761億元，其中一般債券21957億元、專(zhuān)項(xiàng)債券50804億元。

    政策性開(kāi)發(fā)性金融工具方面，央行發(fā)布的《2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，截至2022年10月末，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具合計(jì)投放7400億元，有力補(bǔ)充了一批重大項(xiàng)目的資本金。與此同時(shí)，各銀行為金融工具支持的項(xiàng)目累計(jì)授信額度已超3.5萬(wàn)億元。

    東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，一攬子穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策及其接續(xù)措施對(duì)基建投資的支持力度很大，除了加發(fā)5000多億元地方專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)存限額、政策性金融工具持續(xù)加碼外，補(bǔ)充抵押貸款（PSL）“重出江湖”，銀行也在顯著增加對(duì)基建項(xiàng)目的信貸投放等。

    “這抵消了嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)城投平臺(tái)融資的抑制效應(yīng)，以及地方政府土地出讓金收入下滑帶來(lái)的影響，為2022年基建投資高增長(zhǎng)提供了充足的資金來(lái)源。”他說(shuō)。

    多數(shù)分析師認(rèn)為，在資金和項(xiàng)目的支持下，2023年基建投資仍將保持較高增長(zhǎng)水平，全年增速可能在6-7%左右。

    王青表示，在目標(biāo)財(cái)政赤字率上調(diào)、新增專(zhuān)項(xiàng)債額度有望達(dá)到4萬(wàn)億元左右、上年新開(kāi)工項(xiàng)目續(xù)建帶動(dòng)銀行貸款較大規(guī)模流入等因素支持下，今年基建投資還會(huì)保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在6%左右。

    財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明也表示，2023年專(zhuān)項(xiàng)債仍將保持一定力度，對(duì)基建投資形成支撐。同時(shí)，政策性金融工具有望進(jìn)一步擴(kuò)容，重點(diǎn)用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，全年來(lái)看，基建投資增速或在6%-7%左右。

    徐天辰則預(yù)計(jì)2023年基建投資增速可能僅為3-5%左右。“如果說(shuō)基建是2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的‘主舵手’，那么2023年更像是‘催化劑’。”他說(shuō)。

    他指出，去年在基建穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，相關(guān)融資大幅增長(zhǎng)，專(zhuān)項(xiàng)債余額更是首次突破20萬(wàn)億元，但基建投資的“性價(jià)比”仍然值得關(guān)注。去年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別提到地方金融風(fēng)險(xiǎn)，今年監(jiān)管在安排基建融資方面可能將更為審慎，項(xiàng)目上也將進(jìn)一步遠(yuǎn)離傳統(tǒng)的“鐵公基”，而是更側(cè)重一些關(guān)鍵點(diǎn)，比如能源安全，以及充電樁、停車(chē)場(chǎng)等促進(jìn)能源安全、改善消費(fèi)場(chǎng)景的政策優(yōu)先領(lǐng)域。

    地產(chǎn)投資回落尚未止步

    2022年，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降10%，降幅比1-11月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    投資數(shù)據(jù)的回落源于市場(chǎng)的低迷?？藸柸鸬禺a(chǎn)研究公布的數(shù)據(jù)顯示，12月，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售操盤(pán)金額環(huán)比增長(zhǎng)22.2%，增幅低于往年同期，同比下降30.8%，比前兩個(gè)月略有擴(kuò)大。累計(jì)來(lái)看，2022年，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售操盤(pán)金額同比下降41.6%。

    “去年地產(chǎn)的主要問(wèn)題，首先是頻繁封控下居民避險(xiǎn)情緒高增，減少購(gòu)房支出，回款不暢加劇了房企融資困難，其次是政策支持力度有限，不足以逆轉(zhuǎn)行業(yè)景氣度。”徐天辰說(shuō)。

    繼去年底出臺(tái)“金融16條”、融資“三支箭”等改善房企資金面的措施后，近期政策層面接連表態(tài)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持。

    1月5日，央行、銀保監(jiān)會(huì)宣布建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。

    同日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹在接受央視采訪時(shí)提到，要大力支持首套購(gòu)房者，首付比、首套利率該降的都要降下來(lái)；還要合理支持二套房購(gòu)房者，對(duì)以舊換新、以小換大、生育多子女的購(gòu)房家庭給予政策支持。

    王青表示，2023年房地產(chǎn)投資將延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但降幅將較上年有所收窄，預(yù)計(jì)在6%左右。其中，下半年在低基數(shù)和銷(xiāo)售回暖的帶動(dòng)下，房地產(chǎn)投資增速有可能由負(fù)轉(zhuǎn)正。

    徐天辰表示，2023年伊始政策支持有明顯升級(jí)，其積極影響有望率先反映在部分城市新房和二手房交易上，但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)鏈條長(zhǎng)，從下游銷(xiāo)售改善到中上游拿地施工改善仍然會(huì)有幾個(gè)季度的時(shí)間差，所以房地產(chǎn)投資起色更可能出現(xiàn)在2023年下半年或2024年。

    制造業(yè)投資韌性充足

    2022年，制造業(yè)投資同比上漲9.1%，漲幅比1-11月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)界面新聞表示，整體看，去年四季度疫情散發(fā)導(dǎo)致供給和需求雙弱，疊加外部環(huán)境的不確定性，制造業(yè)投資的動(dòng)力比較弱。

    作為驅(qū)動(dòng)制造業(yè)投資的關(guān)鍵變量之一，工業(yè)利潤(rùn)的表現(xiàn)始終不溫不火。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比下降3.6%，降幅較前值擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。

    分析師認(rèn)為，在出口增速回落等因素下，制造業(yè)投資增速或繼續(xù)呈小幅放緩態(tài)勢(shì)，但政策支持制造業(yè)發(fā)展的傾向明顯，不應(yīng)對(duì)制造業(yè)投資過(guò)于悲觀。

    據(jù)銀保監(jiān)會(huì)微信公眾號(hào)12月23日消息，近期，銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，正在抓緊研究謀劃2023年銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一系列監(jiān)管政策措施。銀保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放，加大對(duì)新能源、人工智能、生物制造、量子計(jì)算等先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金支持。

    王青表示，接下來(lái)政策面會(huì)繼續(xù)引導(dǎo)銀行增加對(duì)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款的投放，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反彈也會(huì)在一定程度上對(duì)制造業(yè)投資形成支撐。不過(guò)，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、美歐經(jīng)濟(jì)衰退陰影漸濃背景下，以民間投資為主的制造業(yè)投資信心有可能弱化。另外，近期國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，多數(shù)制造業(yè)行業(yè)利潤(rùn)負(fù)增，也會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)給制造業(yè)投資造成不利影響。

    徐天辰則表示，盡管明年全球需求下行是大概率事件，但中國(guó)制造業(yè)的主要機(jī)會(huì)在于產(chǎn)業(yè)升級(jí)下?lián)屨既蚴袌?chǎng)份額，以及歐洲能源問(wèn)題下的生產(chǎn)份額跨境轉(zhuǎn)移，因此不應(yīng)對(duì)制造業(yè)投資的前景過(guò)于悲觀。

    李超也認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)制造業(yè)正處于新一輪爬坡過(guò)坎的關(guān)鍵時(shí)期，強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈等產(chǎn)業(yè)政策將驅(qū)動(dòng)制造業(yè)投資保持較高增速。

    補(bǔ)償性消費(fèi)有望涌現(xiàn)

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下滑0.2%。其中，12月同比下降1.8%，降幅比11月收窄4.1個(gè)百分點(diǎn)。

    按消費(fèi)類(lèi)型分，12月，商品零售同比下降0.1%，降幅較上月大幅收窄5.5個(gè)百分點(diǎn)，餐飲收入同比下降14.1%，降幅比上月擴(kuò)大5.7個(gè)百分點(diǎn)。

    王青表示，疫情影響消退后，居民消費(fèi)場(chǎng)景限制全面解除，部分補(bǔ)償性消費(fèi)將會(huì)涌現(xiàn)，加之上年基數(shù)明顯偏低，今年全年社零同比增速有望反彈至8%左右，可選消費(fèi)將引領(lǐng)商品消費(fèi)修復(fù)。

    李超也表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步走出防疫政策優(yōu)化的適應(yīng)期，隨著疫情第一波高峰順利渡過(guò)，需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的問(wèn)題將逐步得到改善，我國(guó)將進(jìn)入“消費(fèi)復(fù)蘇→企業(yè)盈利上升→就業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、員工收入上升→消費(fèi)復(fù)蘇”的正向循環(huán)。

    羅志恒則認(rèn)為，消費(fèi)的提振需要一個(gè)過(guò)程，不可對(duì)消費(fèi)反轉(zhuǎn)有過(guò)高期待。他表示，主要是過(guò)去三年居民對(duì)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知發(fā)生了較大變化，消費(fèi)意愿難以在短期內(nèi)快速提高。另外，當(dāng)前居民就業(yè)仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，當(dāng)前收入以及對(duì)未來(lái)收入預(yù)期仍未出現(xiàn)明顯提升。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，16-24歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率為16.7%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，依然處于較高水平；25-59歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率為4.8%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    疫情沖擊工業(yè)生產(chǎn)

    2022年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.6%，其中，12月同比增長(zhǎng)1.3%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。防疫政策的突然轉(zhuǎn)彎導(dǎo)致去年年末各地疫情出現(xiàn)較大幅度反彈，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)造成明顯沖擊。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2020年3月以來(lái)新低。統(tǒng)計(jì)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受疫情短期影響，制造業(yè)企業(yè)員工到崗率明顯不足。

    李超分析稱(chēng)，去年12月，疫情沖擊是影響工業(yè)生產(chǎn)走弱的核心變量，疫情對(duì)企業(yè)產(chǎn)需、人員到崗、物流配送帶來(lái)較大影響，導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)有效工作時(shí)長(zhǎng)大幅縮減。此外，地產(chǎn)不振、消費(fèi)探底、出口放緩也對(duì)工業(yè)生產(chǎn)有一定的負(fù)面影響。

    徐天辰認(rèn)為，2023年工業(yè)仍存在一些不確定因素。一是外需放緩，海外主要經(jīng)濟(jì)體今年會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)季度左右的經(jīng)濟(jì)下行；二是更多國(guó)家從疫情中走出，其制造業(yè)生產(chǎn)和投資恢復(fù)也將擠占一部分中國(guó)的份額。

    王青則較為樂(lè)觀。他指出，2023年工業(yè)生產(chǎn)增速將回升到5.5%左右。其中，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈將取代外需，成為推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)的主要力量，若下半年樓市如期回暖，也將對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成一定推動(dòng)作用。