北向資金大幅加倉 高盛、瑞銀齊發(fā)聲看好“中國資產(chǎn)”

    本報(bào)記者 侯捷寧 見習(xí)記者 毛藝融 韓昱

    11月30日，高盛、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)相繼召開“2023中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)媒體交流會(huì)”與“全球及中國市場(chǎng)2023年展望與投資策略”。高盛、瑞銀等機(jī)構(gòu)專家均對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力強(qiáng)勁，看好中國經(jīng)濟(jì)長期前景。同時(shí)，看好中國股票市場(chǎng)，繼續(xù)維持對(duì)A股市場(chǎng)的高配。

    從北向資金的流入情況來看，外資機(jī)構(gòu)也表現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)的信心。數(shù)據(jù)顯示，11月30日，北向資金尾盤加速流入，全天凈買入49.17億元。至此，11月份當(dāng)月，北向資金累計(jì)錄得凈流入600.94億元，創(chuàng)年內(nèi)第二高峰。

    中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力強(qiáng)

    今年以來，以美歐為首的部分西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨罕見的通脹問題，在海外多國央行紛紛施行緊縮政策的背景下，全球經(jīng)濟(jì)增長也受到拖累。瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆博士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在2023年，美國經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)處于停滯狀態(tài)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長可能將下滑至0.2%，英國或出現(xiàn)負(fù)增長。而中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)或與全球周期不同，2023年經(jīng)濟(jì)增長將回升至5%。

    ?盛?席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝也持相似看法，認(rèn)為中國2023年GDP同比增長或達(dá)到4.5%，2024年達(dá)到5.3%。居民消費(fèi)的提升，有望對(duì)經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

    胡一帆表示，由于美國通脹年內(nèi)不斷攀升，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，對(duì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)造成了很大的壓力，并且緊縮的貨幣政策傳導(dǎo)效果也有滯后性，全球宏觀經(jīng)濟(jì)的“拐點(diǎn)”或要等到2023年下半年，且保證海外央行開始降息后，全球經(jīng)濟(jì)才可能逐步觸底反彈。中國經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年有明顯的V型反彈。

    究其原因，胡一帆進(jìn)一步表示，中國經(jīng)濟(jì)增長將得益于三大因素的推動(dòng)。一是來自于基建的投資，比如高鐵項(xiàng)目、城際鐵路、以及智慧城市的建設(shè)，都將推動(dòng)基建實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長；二是制造業(yè)的投資，今年中國制造業(yè)已表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)捻g性，2023年有望延續(xù)，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)如芯片制造、新材料、高端設(shè)備制造、機(jī)器人、AI等方面投資，預(yù)計(jì)仍將展現(xiàn)充分韌勁；三是消費(fèi)有望出現(xiàn)大幅回升，2022年由于新冠肺炎疫情影響，消費(fèi)較疲弱，而消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)有望在2023年下半年起效。

    “消費(fèi)可能是明年經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?rdquo;，閃輝也認(rèn)為，今年受新冠肺炎疫情影響較大的行業(yè)如娛樂、交通等，未來恢復(fù)空間很大。

    外資加碼A股的趨勢(shì)將延續(xù)

    臨近年底，各大機(jī)構(gòu)發(fā)布2023年宏觀策略報(bào)告，對(duì)明年A股市場(chǎng)進(jìn)行展望。不少重量級(jí)外資機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度，普遍看漲中國股市。

    高盛宏觀研究團(tuán)隊(duì)首席中國股票策略師劉勁津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，看好中國股票市場(chǎng)（A+H股，下同），目前對(duì)A股市場(chǎng)維持高配。

    劉勁津進(jìn)一步從宏觀、盈利增長、估值、流動(dòng)性方面分析原因。

    一是宏觀層面，股票市場(chǎng)會(huì)提前一個(gè)月反映新冠肺炎疫情影響減弱的預(yù)期；二是盈利增長方面，隨著明年經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)明年每股盈利（EPS）將會(huì)達(dá)到8%，增長空間很大；三是流動(dòng)性方面，預(yù)計(jì)明年北上資金凈流入將達(dá)到300多億美元，有逐漸好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)；四是估值方面，MSCI中國指數(shù)目前大概是10倍的動(dòng)態(tài)市盈率，相比較公允的P/E，大概有10%左右的低估，結(jié)合宏觀政策變量推算，預(yù)計(jì)MSCI中國指數(shù)將升至11倍P/E，現(xiàn)在估值有往上走的空間。

    “從短期交易來看，隨著新冠肺炎疫情影響減弱，看好消費(fèi)、旅游等主題投資的復(fù)蘇。從中長期角度看，看好中國的‘專精特新’企業(yè)。”劉勁津表示，在A股“專精特新”企業(yè)里，盈利增長、企業(yè)管理、研發(fā)投入方面不錯(cuò)的企業(yè)是中長線海外投資人非?？粗氐?。

    外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)的外資賣出空間不多，隨著近一個(gè)月A股市場(chǎng)回彈表現(xiàn)，海外投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2023年外資占比還有很大提升空間，屆時(shí)外資加碼A股的趨勢(shì)將延續(xù)。

    劉勁津表示，目前海外投資者在中國股票市場(chǎng)的賣出空間不多，總量可控。具體來看，目前中國股票市場(chǎng)的總量大概是14萬億美元，海外投資有1萬億美元，其中6000多億美元來自美國投資機(jī)構(gòu)，倉位進(jìn)一步賣出空間不大。

    胡一帆表示，短期配置方面，看好防御型和價(jià)值型板塊，如必選消費(fèi)品板塊；中長期配置方面，高科技板塊、綠色經(jīng)濟(jì)、新能源等主題板塊都是長期看好的主題。

    劉勁津進(jìn)一步表示，盡管海外投資者在中國股票市場(chǎng)的倉位處于低位，但目前海外共同基金與對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好在好轉(zhuǎn)，且近一個(gè)月對(duì)沖基金的中國股票倉位配置也有所提升?？偟膩碚f，海外投資者投資偏好在好轉(zhuǎn)，對(duì)中國股票市場(chǎng)的投資興趣也將會(huì)提高。

（編輯 喬川川）