債券市場高水平開放再深化 兩部門完善境外機構者投資中國債券市場資金管理

    本報記者 劉琪

    近日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）。《規(guī)定》自2023年1月1日起施行。

    《規(guī)定》作為中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局公告〔2022〕第4號（關于進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜）的配套法規(guī)，進一步完善并明確境外機構投資者投資中國債券市場資金管理要求，便利境外機構投資者投資中國債券市場。

    在業(yè)界看來，《規(guī)定》的實施不僅有助于跨境資本均衡流動，也將進一步強化我國債券市場開放的廣度和深度。

    進一步賦予市場主體更多選擇權

    從主要內容來看，《規(guī)定》統(tǒng)一了境外機構投資者資金跨境管理政策，整合現(xiàn)有外匯管理要求，對業(yè)務登記、資金匯兌、跨境收支、外匯套保等進行了明確，進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場。

    國家外匯管理局有關部門負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，《規(guī)定》以登記管理為核心，實現(xiàn)在銀行間和交易所兩個債券市場統(tǒng)一“入口”（統(tǒng)一備案）基礎上的資金業(yè)務登記。境外投資者入市備案后，由境內托管人（或結算代理人）通過外匯局相關系統(tǒng)直接辦理登記，不設行政許可。

    同時，《規(guī)定》完善了即期結售匯管理，允許境外投資者通過結算代理人以外的第三方金融機構辦理。該負責人表示，這正式在法規(guī)層面，明確允許境外投資者通過結算代理人以外的第三方金融機構辦理即期結售匯。

    另外，《規(guī)定》優(yōu)化了外匯風險管理政策，取消了境外投資者在柜臺交易的3家對手方數(shù)量限制。

    “自2017年開始，境外投資者可以在結算代理行開展外匯衍生品交易對沖債券投資項下外匯風險敞口，本次《規(guī)定》在整體沿用和吸收了現(xiàn)有政策的基礎上，取消了境外投資者在柜臺交易的3家對手方數(shù)量限制，進一步賦予市場主體更多選擇權，也彰顯對外開放的態(tài)度。”前述負責人表示。

    此外，《規(guī)定》進一步優(yōu)化了匯出入幣種匹配管理。《規(guī)定》要求，境外機構投資者投資中國債券市場匯出與匯入資金幣種原則上應保持一致，不得進行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。同時匯入“人民幣+外幣”進行投資的，累計匯出外幣金額不得超過累計匯入外幣金額的1.2倍（投資清盤匯出除外）。長期投資中國債券市場的，上述比例可適當放寬。

    對此，有分析人士表示，對匯出入幣種匹配管理的政策優(yōu)化，將加大外資投資人民幣債券的便利程度，提振外資參與中國債市熱情。同時，有關資金匯出限制放寬，也有助于降低外資投資的匯率波動風險，提升人民幣債券自身的投資價值。

    便利化水平還將不斷提升

    近年來，我國債券市場穩(wěn)步開放，跨境交易更加便利，我國債券先后被納入了三大國際主流指數(shù)，國內債券市場影響力和吸引力大幅提升。當前，我國債券市場已經(jīng)逐漸成為全球跨境債券投資的重要目的地。

    “在中國債市持續(xù)擴大對外開放的趨勢下，國內債市將全方位、多層次與世界深度交融，在債市持續(xù)迎來海外投資人數(shù)量增加和資金規(guī)模擴大的同時，境外投資機構類型也有望更加多元化，從而加速債市開放步伐，提升國際化水平。”有分析人士表示。

    談及未來在便利境外投資者投資中國債券市場方面還有哪些考慮，前述有關負責人表示，下一階段，外匯局將深入學習貫徹黨的二十大精神，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，持續(xù)優(yōu)化和完善境外投資者投資我國債券市場資金管理相關政策措施，在有效防控風險的前提下，不斷提升境外投資者投資境內金融市場的便利化水平，穩(wěn)步推進我國金融市場高水平對外開放，助力提高我國金融市場的國際競爭力。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，在有效防控風險的前提下，未來應當不斷深化制度改革創(chuàng)新、有序擴大境內市場開放。完善外匯、稅收、信用評級、會計、審計、信息披露等方面的政策支持、制度配套和規(guī)則細化，進一步簡化境外投資者進入中國市場投資流程，進一步提升境外投資者投資境內金融市場的便利化水平，進一步豐富可投資的境內金融資產(chǎn)種類和人民幣資產(chǎn)種類，進一步提高人民幣金融資產(chǎn)的流動性，進一步推動中國金融市場由渠道式開放轉為全面的、多層次的、高水平的制度型開放格局。

（編輯 田鵬 沈明）