人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文 險(xiǎn)企可發(fā)永續(xù)債 最高補(bǔ)充30%核心資本

    近日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱“通知”），明確保險(xiǎn)公司無固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等規(guī)定。該通知自2022年9月9日起實(shí)施。

    人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)表示，推動(dòng)保險(xiǎn)公司發(fā)行無固定期限資本債券是進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道、提高其核心償付能力充足水平的重要舉措，有利于增強(qiáng)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)防范化解和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，也有利于進(jìn)一步豐富金融市場產(chǎn)品、優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

    無固定期限資本債券，又稱“永續(xù)債”，是指保險(xiǎn)公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補(bǔ)充債券。

    通知明確，保險(xiǎn)公司可通過發(fā)行無固定期限資本債券補(bǔ)充核心二級(jí)資本，無固定期限資本債券余額不得超過核心資本的30%。保險(xiǎn)公司應(yīng)提升無固定期限資本債券的市場化定價(jià)程度，增強(qiáng)對各類投資者的吸引力，切實(shí)提高保險(xiǎn)公司資本吸收損失的能力。

    上海證券報(bào)記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，保險(xiǎn)公司現(xiàn)行資本補(bǔ)充渠道較窄，而且主要是附屬資本補(bǔ)充渠道，缺少核心資本補(bǔ)充工具。參照銀行發(fā)行無固定期限資本債券，監(jiān)管部門一直在推動(dòng)保險(xiǎn)公司相關(guān)發(fā)行事項(xiàng)。無固定期限資本債券可以補(bǔ)充核心二級(jí)資本，將有效提升保險(xiǎn)業(yè)核心資本實(shí)力。

    首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中表示，今年償二代二期工程落地后，在沒有增資的情況下，一些保險(xiǎn)公司償付能力充足率有所下降。特別是一些經(jīng)營模式較為激進(jìn)的公司，償付能力充足率降幅較大。雖然監(jiān)管部門給了這些公司一定緩沖期，但是仍有較大的補(bǔ)充資本的壓力。無固定期限資本債券的推出，有利于保險(xiǎn)行業(yè)補(bǔ)充資本。

    通知表示，保險(xiǎn)公司發(fā)行的無固定期限資本債券應(yīng)含有減記或轉(zhuǎn)股條款，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，無固定期限資本債券應(yīng)實(shí)施減記或轉(zhuǎn)股。保險(xiǎn)公司發(fā)行的無固定期限資本債券，贖回后償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的，不能贖回；支付利息后償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的，當(dāng)期利息支付義務(wù)應(yīng)被取消。保險(xiǎn)公司無法如約支付利息時(shí)，無固定期限資本債券的投資人無權(quán)向人民法院申請對保險(xiǎn)公司實(shí)施破產(chǎn)。

    李文中認(rèn)為，未來，保險(xiǎn)公司在實(shí)際發(fā)行中也將面臨一些挑戰(zhàn)。根據(jù)通知，無固定期限資本債券只能用于補(bǔ)充核心二級(jí)資本，所以其補(bǔ)充資本能力有限。此外，預(yù)計(jì)未來其投資者主體范圍有限，多是銀行機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)公司等。因?yàn)闊o固定期限資本債券含有減記條款或轉(zhuǎn)股條款，如果保險(xiǎn)公司經(jīng)營上出現(xiàn)較大問題，會(huì)給投資者帶來一些損失。

    “當(dāng)然，如果能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，一些投資者也能借這個(gè)機(jī)會(huì)獲得一些保險(xiǎn)公司的股權(quán)。具體還要看轉(zhuǎn)股條款反映的轉(zhuǎn)股成本。”李文中表示。

    人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)表示，下一步將穩(wěn)妥有序組織保險(xiǎn)公司無固定期限資本債券的發(fā)行，持續(xù)強(qiáng)化信息披露要求，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)對保險(xiǎn)公司融資行為的監(jiān)督管理，提升保險(xiǎn)公司防范金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。