經(jīng)濟動力強韌性足 外資“點贊”中國資產(chǎn)

    近期，海外市場波動，A股市場走出獨立行情，并受到境外投資者青睞。中國經(jīng)濟持續(xù)向好，進一步提升中國資產(chǎn)的吸引力。

    包括高盛、瑞銀、瑞信等多家主流外資機構(gòu)均表達了對中國市場的投資信心，強調(diào)在美聯(lián)儲加快實施緊縮政策、海外經(jīng)濟調(diào)整壓力加大的背景下，中國市場可能成為全球投資者的“避風(fēng)港”。中國資本市場開放紅利不斷釋放，將使人民幣資產(chǎn)繼續(xù)保持較強吸引力。

    逆勢向上吸引全球目光

    多家機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月以來，在新興市場整體遭遇資金外流的背景下，A股獲得不少國際投資者逆勢加倉。

    國際金融協(xié)會（IIF）日前表示，國際投資者6月逆勢增持A股，與其他新興市場的情況形成反差。IIF估計，6月A股市場獲91億美元外資流入。高盛日前發(fā)布的報告顯示，中國市場跨境資金流入情況改善，6月A股北向資金流入110億美元。

    數(shù)據(jù)顯示，繼北向資金上月凈買入729.6億元，達到互聯(lián)互通啟動以來歷史第三高水平后，本月北向資金仍保持凈流入態(tài)勢。

    二季度，A股市場表現(xiàn)在亞洲地區(qū)一枝獨秀。據(jù)統(tǒng)計，二季度滬深300指數(shù)上漲逾6%，同期，韓國綜合指數(shù)下跌逾15%，日經(jīng)225指數(shù)下跌逾5%。其中，6月滬深300指數(shù)上漲逾9%，收獲2020年8月以來最大單月漲幅。“6月，A股逆勢上漲與外資逆勢加倉可謂互相成就，相得益彰。”一位機構(gòu)市場人士說道。

    “中國市場在亞洲新興市場中的表現(xiàn)更具韌性。”摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，進入2022年下半年，買入中國股票的理由變得更有說服力。比如，中國經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)持續(xù)性盈余、宏觀調(diào)控更具發(fā)力空間、流動性收緊壓力不大等。

    獨立走勢展現(xiàn)魅力

    在中國資產(chǎn)獲得外資青睞的背后，是中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，中國資產(chǎn)性價比進一步凸顯。

    “當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟的‘穩(wěn)’與海外通脹的‘瘋’形成強烈對比，決定了宏觀政策的很大不同。所以，國內(nèi)資產(chǎn)價格運行也呈現(xiàn)出獨立性，與海外金融市場波動并不完全同步。”申萬宏源證券首席策略分析師王勝說。

    有市場人士指出，隨著美聯(lián)儲等海外主要央行加快貨幣緊縮，當(dāng)前海外金融市場關(guān)注點正從“通脹”轉(zhuǎn)向“衰退”，這在近期美元指數(shù)上行、海外股市下跌、大宗商品價格回落上有所體現(xiàn)。反觀國內(nèi)，隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟措施逐步落地顯效，中國經(jīng)濟顯現(xiàn)出持續(xù)恢復(fù)向好勢頭，給予資產(chǎn)價格以有力支撐。

    在海外貨幣政策收緊之際，中國穩(wěn)健的貨幣政策仍保持了對經(jīng)濟增長的支持力度。近期，花旗銀行策略師將中國股票升為超配，并指出目前中國資產(chǎn)具備估值吸引力。

    高盛本月更新的一份研究報告稱，在美國經(jīng)濟可能陷入衰退的情況下，新興市場可能遭遇更大幅度的調(diào)整。在宏觀經(jīng)濟指標(biāo)向好的推動下，中國股票可能會出現(xiàn)大量機會。中國股票將繼續(xù)由國內(nèi)經(jīng)濟活動驅(qū)動。

    人民幣資產(chǎn)將繼續(xù)保持吸引力

    展望未來，多家機構(gòu)認(rèn)為，得益于政策面利好、基本面轉(zhuǎn)好，人民幣資產(chǎn)將繼續(xù)保持吸引力，外資增配A股仍是大勢所趨。

    政策面暖風(fēng)頻吹，增強機構(gòu)投資人民幣資產(chǎn)的底氣。瑞信認(rèn)為，近期推出的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟措施，提振了投資者對企業(yè)盈利及股票投資收益的預(yù)期，對A股市場構(gòu)成利好。

    經(jīng)濟增長前景是市場能否繼續(xù)走強、持續(xù)獲得投資者青睞的關(guān)鍵因素。瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟主管胡一帆表示，與其他主要經(jīng)濟體正面臨經(jīng)濟下行壓力加大的局面不同，下半年中國經(jīng)濟復(fù)蘇是確定性的事件。

    此外，近期一系列資本市場深化改革開放舉措，也提振了國際投資者參與中國市場和中國資產(chǎn)的信心。貝萊德中國區(qū)負(fù)責(zé)人湯曉東認(rèn)為，近期將股票ETF納入互聯(lián)互通機制等舉措，豐富了跨境投資的渠道，為外資進入中國市場提供了更多樣化、更便捷化手段和更具確定性的環(huán)境。摩根士丹利近期表示，包括個人養(yǎng)老金制度在內(nèi)的各類引入中長期投資者的制度安排將給A股市場帶來長期的積極影響。

    中國證券報記者注意到，繼摩根大通“翻多”后，近期高盛、花旗、瑞銀、瑞信、美銀等國際投行陸續(xù)唱多中國股市。

    綜合機構(gòu)觀點分析，外資有望成為下半年A股市場增量資金來源之一。據(jù)中信證券測算，外資在國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復(fù)的吸引下正恢復(fù)穩(wěn)步增配，參考2021年流入速度，預(yù)計下半年外資凈流入有望達2000億元左右。