上證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)近7年新高 可轉(zhuǎn)債存量規(guī)模達(dá)7000億元

    本報記者 趙學(xué)毅 見習(xí)記者 李雯珊

    2月10日，上證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)出近7年新高，盤中最高觸達(dá)377.74點，這是自2015年6月以來出現(xiàn)的最高點。虎年開市以來，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)也連漲四個交易日，累計漲幅達(dá)2.48%。

    隨著可轉(zhuǎn)債相關(guān)規(guī)則的不斷完善，越來越多上市公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資，也越來越多的投資者將目光轉(zhuǎn)向這一同時兼具“股性”和“債性”的投資品種。

    上證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)近7年新高

    專家看好后市

    虎年開市可轉(zhuǎn)債行情就表現(xiàn)強勢，未來可轉(zhuǎn)債行情如何，尚能繼續(xù)“戰(zhàn)”否？

    同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有8只可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市，總發(fā)行規(guī)模約為115.5億元。其中隆基股份發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模最大，達(dá)70億元。年內(nèi)第一只上市交易的博瑞轉(zhuǎn)債，首日漲幅達(dá)30%。

    “上證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)出近7年新高主要是大家對于中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一個反應(yīng)，相對于股票，可轉(zhuǎn)債是一種‘向下有底，上不封頂’的投資品種，就是風(fēng)險有限，收益無限的投資標(biāo)的；一般來說可轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲最主要原因是大家看好未來的股市會漲，而股市上漲的驅(qū)動力來自市場風(fēng)險偏好回升、市場本身估值修復(fù)和對于未來經(jīng)濟(jì)向好預(yù)判等因素。”大新銀行（中國）總行資金部衍生品總經(jīng)理黃偉鴻向《證券日報》記者表示。

    黃偉鴻認(rèn)為，“受益于監(jiān)管的投資教育和個人投資渠道的多樣化，大家對于可轉(zhuǎn)債市場的需要也大幅增加。特別是這幾年受中美貿(mào)易的博弈和不斷出現(xiàn)的黑天鵝事件，導(dǎo)致股票市場大起大落，可轉(zhuǎn)債具有進(jìn)可攻退可守的獨特優(yōu)勢，這也是近年發(fā)行持續(xù)上升以及可轉(zhuǎn)債價格表現(xiàn)比較強勁的原因，相信未來仍會保持一定的上升態(tài)勢，還會持續(xù)看好。”

    “上證可轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)七年新高，應(yīng)該是和很多投資者喜歡配可轉(zhuǎn)債有關(guān)。2022年可轉(zhuǎn)債市場仍然是值得期待的，預(yù)計居民儲蓄大轉(zhuǎn)移會給資本市場帶來一定的增量資金，可轉(zhuǎn)債的特性應(yīng)該能夠繼續(xù)吸引投資者進(jìn)行配置。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍如是說。

    恒生中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹向記者表示，“對投資者來說，只要公司還在正常運營，可轉(zhuǎn)債可看做一種保底的投資標(biāo)的。綜合2021年整體市場情況，債券配置的需求被推升。同時公募、理財、保險和外資等資本入市動能很強，因此預(yù)期今年可轉(zhuǎn)債市場會快速擴(kuò)容。”

    預(yù)計高端裝備、醫(yī)藥科技、電子軍工個券較為景氣

    截至2022年2月10日，可轉(zhuǎn)債存量規(guī)模達(dá)7000億元，與去年2月可轉(zhuǎn)債存量規(guī)模5480億元相比，約有1520億元的較大增幅，創(chuàng)出歷史新高。

    年內(nèi)存續(xù)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量為419只，而且存續(xù)的可轉(zhuǎn)債價格都在100元以上；去年同期存續(xù)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量為345只，約有三分之一的可轉(zhuǎn)債價格低于100元。

    從發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司的行業(yè)來看，主要集中在通訊電子計算機(jī)，機(jī)械設(shè)備制造業(yè)，化工化學(xué)行業(yè)和醫(yī)藥生物行業(yè)。

    信達(dá)證券認(rèn)為，在2022年政策維持寬松、經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下，市場短期再平衡后，轉(zhuǎn)債市場可能仍然更多依賴于自下而上的個券基本面驅(qū)動，景氣度較高的軍工、電子等行業(yè)存在優(yōu)勢。

    王丹認(rèn)為，“對上市公司來說，可轉(zhuǎn)債的審批更快速，因此成為獲取新資金的重要方式。發(fā)行可轉(zhuǎn)債比常規(guī)債券的融資成本更低，且不會立刻稀釋股東權(quán)益。假如投資者選擇將其轉(zhuǎn)換為股票，公司甚至無須再償還債務(wù)。預(yù)計今年發(fā)行可轉(zhuǎn)債的熱門行業(yè)包括高端裝備制造、生物科技、人工智能和半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)。”

    “可轉(zhuǎn)債走勢強于股票市場的走勢，以及可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主要還是受到上市公司基本面以及A股市場整體的市場環(huán)境和資金面有關(guān)。”楊德龍表示。

    黃偉鴻認(rèn)為，“由于可轉(zhuǎn)債發(fā)行實際上是企業(yè)公開市場的一種融資手段，不同行業(yè)差異比較大，目前國內(nèi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的都是相對資質(zhì)較好的企業(yè)，未來隨著IPO的全面注冊制，企業(yè)融資的多元化，預(yù)期企業(yè)也會基于實際情況結(jié)合市場的融資成本做出選擇。”

（編輯 白寶玉）