上半年人民幣兌美元匯率總體仍維持穩(wěn)定

    在市場擔(dān)憂美聯(lián)儲會加快退出量化寬松步伐的催化下，美元指數(shù)近日重返強(qiáng)勢，不斷“試探”突破92重要關(guān)口，近一個(gè)月來漲幅近2.5%。美元走強(qiáng)的同時(shí)，人民幣兌美元匯率近一個(gè)月來亦從6.36的高位回落至目前的6.46附近，截至6月30日16：30收盤報(bào)6.4612，較5月31日貶值近1.6%。

    半年收官之際，盡管今年以來人民幣兌美元匯率站上過6.3607的高點(diǎn)，也經(jīng)歷過6.5739的低點(diǎn)，但年初至今總體僅微升1.2%左右，顯示出人民幣兌美元匯率總體依然保持基本穩(wěn)定。

    人民幣兌美元匯率近一個(gè)月的走弱，與美元指數(shù)的走強(qiáng)不無關(guān)系，后者則主要受市場預(yù)期美聯(lián)儲會提前收緊貨幣政策影響。美聯(lián)儲6月議息會議中，點(diǎn)陣圖釋放的鷹派信號超出市場預(yù)期，導(dǎo)致其后美元指數(shù)掉頭走強(qiáng)。

    目前美元指數(shù)不斷“試探”突破92重要關(guān)口，對于未來美元指數(shù)的走勢，嘉盛集團(tuán)資深分析師TonySycamore表示，除了觀察美聯(lián)儲的態(tài)度，歐洲央行也是關(guān)鍵變量。如果歐洲央行跟進(jìn)緊縮，那么美元反彈的原動(dòng)力將被對沖；如果歐洲央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，則美元依然有反彈上行的空間。

    美元指數(shù)未來的走勢也會影響人民幣兌美元匯率的變動(dòng)。中國銀行研究院研究員李義舉近日表示，未來一段時(shí)間，外部環(huán)境仍存在較多不確定因素，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整壓力加大，需高度關(guān)注導(dǎo)致人民幣匯率貶值的因素。一是美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，美元指數(shù)將有所回升，不會持續(xù)保持下跌態(tài)勢。二是美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策概率增加。若未來美國的通貨膨脹率依然保持上漲態(tài)勢，美聯(lián)儲可能會提前縮表或加息。屆時(shí)，資本從新興市場國家流出的壓力將不斷增大，中美利差也將面臨考驗(yàn)，人民幣匯率存在貶值的壓力。

    “整體來看，由于人民銀行穩(wěn)定市場預(yù)期的行動(dòng)較為迅速，向市場傳遞出強(qiáng)有力的穩(wěn)定信號，人民幣匯率難以出現(xiàn)長時(shí)期單邊行情，再加上人民幣匯率彈性的增強(qiáng)，未來人民幣匯率大概率保持雙向震蕩態(tài)勢。”李義舉稱。

    6月25日召開的人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會新增的“防范外部沖擊”、“促進(jìn)內(nèi)外平衡”等表述引發(fā)市場關(guān)注。中信證券研究所副所長明明認(rèn)為，會議未提外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，而是增加了防范外部沖擊的表述，表明外部環(huán)境的變化或?qū)⒊蔀槲磥斫?jīng)濟(jì)增長的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。“防范外部沖擊”就包括防范美聯(lián)儲貨幣政策收緊的沖擊。一旦美聯(lián)儲收緊貨幣，將對我國產(chǎn)生沖擊，包括人民幣可能面臨階段性貶值壓力，資本可能面臨流出壓力，金融風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂兴黾拥?，央行或?qū)⑦\(yùn)用貨幣政策提前對以上可能的沖擊有所準(zhǔn)備。

    不過，TonySycamore還認(rèn)為，人民幣升值趨勢雖然可能放緩，但強(qiáng)勁勢頭并不會徹底逆轉(zhuǎn)，未來雙邊波動(dòng)會加劇。中國穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面、中性的貨幣政策都將吸引外資繼續(xù)流入。同時(shí)，面對高企的赤字率，美元可能并不存在長期大幅走強(qiáng)的基礎(chǔ)，盡管短期內(nèi)加息預(yù)期可能主導(dǎo)市場。