美聯(lián)儲(chǔ)醞釀退出量化寬松 警惕下半年匯率波動(dòng)加大

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    美聯(lián)儲(chǔ)最新議息會(huì)議讓市場(chǎng)嗅到了超預(yù)期的“鷹派”收緊氣息。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一如既往地安撫市場(chǎng)，但多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)疫情后首次加息將提前至2023年，并預(yù)計(jì)在2023年末前有兩次加息，點(diǎn)陣圖反映的這一預(yù)測(cè)結(jié)果超出市場(chǎng)預(yù)期，也讓市場(chǎng)對(duì)于鮑威爾的安撫將信將疑。

    當(dāng)天美債收益率、美元指數(shù)和美股走勢(shì)均反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加快退出量化寬松（QE）步伐的預(yù)期。可以說(shuō)，目前市場(chǎng)逐漸形成一致預(yù)期——美聯(lián)儲(chǔ)正加快醞釀收緊貨幣政策，美國(guó)乃至全球貨幣政策正常化拉開(kāi)實(shí)質(zhì)性序幕。

    不過(guò)，貨幣政策收緊的一致預(yù)期下，市場(chǎng)看不清的地方在于縮減購(gòu)債規(guī)模、加息等具體收緊動(dòng)作落地的時(shí)點(diǎn)，“迷霧”可能會(huì)在接下來(lái)兩三個(gè)月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中揭開(kāi)。而在貨幣政策收緊信號(hào)進(jìn)一步明晰之前，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性也會(huì)因不確定性而被放大。

    外匯市場(chǎng)的一舉一動(dòng)不僅牽動(dòng)著金融機(jī)構(gòu)的神經(jīng)，也關(guān)乎企業(yè)個(gè)人的“錢(qián)袋子”。盡管前期人民幣兌美元匯率升值明顯，亦有不少分析認(rèn)為美元指數(shù)進(jìn)入熊市弱周期，但短期內(nèi)不能以此簡(jiǎn)單線性外推，認(rèn)為未來(lái)人民幣匯率還會(huì)升值。美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策，以及由此帶來(lái)的美元指數(shù)階段性走強(qiáng)、全球資本回流美國(guó)等都會(huì)成為引發(fā)人民幣匯率貶值的因素。尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)尚未公布縮減購(gòu)債規(guī)模細(xì)節(jié)之前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的具體落地時(shí)點(diǎn)預(yù)期不一，外匯市場(chǎng)的雙向波動(dòng)會(huì)被進(jìn)一步放大，此時(shí)更需樹(shù)立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，做好必要的套保避險(xiǎn)，以適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的常態(tài)。

    近日，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制再度發(fā)文呼吁，未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)面臨較大不確定性，企業(yè)不要賭人民幣升值或貶值，須知久賭必輸。對(duì)從事跨境業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)高度警惕下半年人民幣匯率可能存在的貶值風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)套期保值等措施盡可能降低匯率波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)以及企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)面影響。