單邊升值預(yù)期當(dāng)休矣

    一段時(shí)間以來，人民幣匯率市場(chǎng)引發(fā)各方關(guān)注。

    如此引人關(guān)注，除了人民幣此前不斷刷新前期高點(diǎn)，更是因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)中，“美元將持續(xù)貶值”“人民幣將在中長期持續(xù)升值”等押注人民幣單邊升值的論調(diào)頻繁出現(xiàn)，打開了人們對(duì)人民幣升值的遐想空間。

    這些關(guān)于人民幣匯率走勢(shì)的論調(diào)，既有炒作因素，也有認(rèn)識(shí)誤區(qū)。

    外匯市場(chǎng)中，投機(jī)炒作情緒一度顯著升溫。5月下旬，在人民幣匯率升至6.40關(guān)口之際，銀行間市場(chǎng)即期詢價(jià)成交量迅速跳升至500億美元上方，并推動(dòng)人民幣迎來一波急漲行情，市場(chǎng)看多情緒迅速堆積。

    這被一些專家解讀為：追漲殺跌的順周期“羊群效應(yīng)”有所抬頭。

    對(duì)此，監(jiān)管部門近來頻頻強(qiáng)調(diào)人民幣匯率的雙向波動(dòng)，并促進(jìn)其回到市場(chǎng)化的理性范圍。態(tài)度很明確——人民幣匯率的走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國際金融市場(chǎng)變化。未來，影響人民幣匯率走向的市場(chǎng)因素和政策因素有很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。無論是金融機(jī)構(gòu)還是企業(yè)，都要聚焦主業(yè)，避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為。

    專家提醒，市場(chǎng)要正確認(rèn)識(shí)人民幣匯率走勢(shì)背后的多重因素，不宜高估人民幣的升值空間。

    1年多以來，人民幣升值勢(shì)頭強(qiáng)勁，有其自身原因，也有外在因素。眼下，內(nèi)外部因素均存在較多不確定性：市場(chǎng)正在熱議美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債和加息的可能性；龐大的分紅購匯規(guī)模也令人民幣匯率承壓。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，后續(xù)人民幣雙向波動(dòng)的特征將更加明顯。

    監(jiān)管密集發(fā)聲效果顯現(xiàn)，當(dāng)前，市場(chǎng)投機(jī)炒作情緒有所平復(fù)，人民幣匯率也在逐步修正短期超調(diào)。連續(xù)兩天，人民幣匯率市場(chǎng)價(jià)與中間價(jià)共振下行，與此前強(qiáng)勢(shì)拉升形成鮮明對(duì)比。

    這為此前對(duì)賭人民幣單邊升值的市場(chǎng)情緒上了一課——沒有任何貨幣能一直升值或貶值，單邊升值和貶值都非市場(chǎng)化表現(xiàn)。監(jiān)管發(fā)聲言猶在耳：“不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。”