專家：人民幣升值一定程度上可抵消大宗商品價格上漲壓力

    本報記者 包興安

    來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，5月26日人民幣對美元匯率中間價報6.4099，較前一交易日上調(diào)184個基點。近期人民幣匯率走出一波升值行情，尤其是進(jìn)入4月份以來，人民幣對美元匯率一路上漲。

    粵開證券研究院負(fù)責(zé)人康崇利對《證券日報》記者表示，今年4月份以來，人民幣匯率重回走強(qiáng)態(tài)勢，由多方面因素所致。首先，4月份美債收益率和美元指數(shù)下行，美國實際利率下行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能放緩。5月份以來，美國就業(yè)疲弱、通脹飆升引發(fā)美債收益率和美元指數(shù)波動。其次，中國對外貿(mào)易的高景氣度、經(jīng)濟(jì)修復(fù)和自身綜合實力發(fā)展使得國內(nèi)資產(chǎn)吸引力提升，提高人民幣需求，從而推動人民幣幣值提升。第三，中國產(chǎn)能繼續(xù)恢復(fù)，今年對美出口有望繼續(xù)保持高景氣，貿(mào)易順差為人民幣升值提供動力。

    “人民幣升值是內(nèi)外因綜合作用的結(jié)果，其中內(nèi)因是主要的，中國經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)向好態(tài)勢，特別是外貿(mào)形勢持續(xù)向好，貿(mào)易盈余保持較高水平，再加上資本持續(xù)流入，有力地支撐了人民幣升值。外因方面，美國大規(guī)模釋放流動性，美元走向疲軟，不僅造成美元計價的商品價格走高，也促使其他經(jīng)濟(jì)體貨幣被動升值。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東對《證券日報》記者說。

    值得關(guān)注的是，今年以來，大宗商品價格迎來了一波上漲行情，有效應(yīng)對輸入性通脹成為相關(guān)部門工作之一。近日，央行上?？偛空{(diào)查研究部主任呂進(jìn)中撰文表示，我國作為全球重要的大宗商品消費(fèi)國，國際市場價格的輸入性影響不可避免。建議堅持穩(wěn)健貨幣政策，注重進(jìn)出口平衡，增強(qiáng)匯率彈性，人民幣適當(dāng)升值，抵御輸入性效應(yīng)。

    “市場存在通過人民幣升值控制輸入性通脹的政策預(yù)期。”康崇利認(rèn)為，目前，我國進(jìn)口金額的增長主要來自海外大宗商品價格上漲，后續(xù)若人民幣繼續(xù)升值，預(yù)計大宗商品的單價增勢會減緩，甚至出現(xiàn)下降，進(jìn)而減弱大宗商品價格上漲導(dǎo)致的輸入性通脹以及我國進(jìn)口企業(yè)面臨的成本壓力。

    劉向東表示，人民幣升值反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面，但對于大型開放經(jīng)濟(jì)體來說，人民幣升值在一定程度上能有效抵消大宗商品價格的上漲壓力，但同時對外貿(mào)出口形成壓力，而且單邊的人民幣升值還會帶來更多的投機(jī)行為和資產(chǎn)價格泡沫，進(jìn)而引發(fā)風(fēng)險。因此，引導(dǎo)人民幣匯率雙向波動和在合理均衡水平的基本穩(wěn)定，能形成穩(wěn)定的市場預(yù)期，給內(nèi)外企業(yè)提供穩(wěn)定的內(nèi)外環(huán)境，降低匯率波動風(fēng)險對利潤的侵蝕。

    5月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議時強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步推動匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    康崇利表示，未來人民幣匯率的走勢，將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態(tài)。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，要繼續(xù)發(fā)揮市場供求在匯率形成的決定性作用，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)宏觀審慎管理，穩(wěn)定市場預(yù)期，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅持“風(fēng)險中性”理念，夯實人民幣的國際信用基礎(chǔ)。

    劉向東認(rèn)為，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，應(yīng)進(jìn)一步推動匯率市場化改革，使其有管理的浮動，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展情況促使匯率由市場供求決定，反映國際金融市場變化情況。