融券余額首破1500億 券商火速布局搶占市場

    融券業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展。

    時隔六個月，融券規(guī)模大增500億，突破1500億。4月20日融券余額為1519.87億元。盡管與萬億融資市場相比，融券規(guī)模仍處于失衡狀態(tài)，但其快速發(fā)展反映出A股市場正向成熟市場靠攏。

    業(yè)內(nèi)人士表示，推動融券市場發(fā)展由多方面因素造成，比如機構(gòu)投資者對融券需求的增加；上市公司及公募基金參與轉(zhuǎn)融券出借的積極性進一步上升等。

    在多家券商年報中也可看出，發(fā)展融券業(yè)務(wù)已經(jīng)成為重點。券商可以提升對外服務(wù)的能力，吸引頭部機構(gòu)投資者建立共贏生態(tài)。多家券商表示，去年融券規(guī)模實現(xiàn)成倍增長。

    突破1500億大關(guān)

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，4月19日融券余額首次突破1500億。截至4月20日，融券規(guī)模1519.87億元，其中滬市融券規(guī)模為918.12億，深市融券規(guī)模為601.75億。

    融券規(guī)模在去年以來得以快速發(fā)展，7月底登上500億臺階，3個月后首次突破1000億，半年后融券規(guī)模再增500億。如今相比2020年年初的144.09億元已增長955%。

    其中，有307只個券在過去一年融券規(guī)模增長10倍以上，比如恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、美的集團、中國平安、興業(yè)銀行、長江電力、五糧液、萬科A、國元證券、寧德時代、海通證券、平安銀行、?？低暋┚?、格力電器、北汽藍谷、國信證券、海大集團、江西銅業(yè)、京東方A、南京證券等。

    深圳一名券商營業(yè)部人士向證券時報記者分析，融券規(guī)模持續(xù)上升主要因為機構(gòu)投資者對融券的需求在增加，融券業(yè)務(wù)可以豐富機構(gòu)投資者的交易策略。比如隨著量化對沖基金規(guī)模的擴張，中證500ETF融券也比以往更為活躍。有分析師指出，因?qū)_風險需要，而中小盤股波動更大，中證500指數(shù)成為對沖基金的較好選擇。

    從兩融開戶數(shù)量也可看出機構(gòu)投資者的需求。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2021年3月底，機構(gòu)投資者信用賬戶數(shù)量達到33773戶，相比去年1月的22795戶增長48%，而個人投資者兩融賬戶數(shù)量同期僅增長11%，可以看到機構(gòu)投資者參與度非?；钴S。

    另一方面，近年來兩融制度的一系列優(yōu)化也助推融券規(guī)模發(fā)展。兩融標的股票數(shù)量由950只擴大至1600只；科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制股票自上市首日起即成為兩融標的。2019年6月證監(jiān)會允許四類公募基金參與轉(zhuǎn)融券出借。由于參與轉(zhuǎn)融通出借能獲取出借利息，上市公司股東也在積極出借股票。上述種種措施一定程度上緩解券源不足的問題。

    有投資者擔心，融券規(guī)模上升是否意味著會對A股帶來壓力？對此，東北證券分析師表示，從海外經(jīng)驗來看，賣空活躍與市場下跌沒有必然聯(lián)系，“我國的杠桿交易歷史相對較短，我們可以借鑒發(fā)達市場。港股中恒生指數(shù)成分股的賣空額占成交額比例在過去25年中是不斷增加的，其賣空交易愈發(fā)活躍，但同期恒生指數(shù)卻也上漲，這證明賣空與市場下跌沒有必然聯(lián)系。”

    券商業(yè)績新增長點

    隨著政策松綁，融券業(yè)務(wù)逐漸得到改善，該業(yè)務(wù)成為券商新藍海。東興證券分析師在去年曾經(jīng)作出預測，假設(shè)未來市場化定價帶來的競爭使得利差下降至5%，行業(yè)融券業(yè)務(wù)凈收入亦有54.02億元的增長空間。

    華泰證券首席財富官黃華表示，融券業(yè)務(wù)邏輯和融資業(yè)務(wù)有著本質(zhì)區(qū)別，在一個不鼓勵做空的市場，融券業(yè)務(wù)必須和其他業(yè)務(wù)場景結(jié)合起來才有需求場景，諸如定增、大宗、可轉(zhuǎn)債發(fā)行等，所以融券余額創(chuàng)新高的背后也是投行ECM、場外業(yè)務(wù)、跨境業(yè)務(wù)等需求不斷旺盛的結(jié)果，映襯資本市場逐步走向成熟，極大豐富了財富管理和私人銀行產(chǎn)品服務(wù)體系。

    據(jù)了解，華泰證券去年發(fā)布全市場首個開放式的線上證券借貸交易平臺“融券通”，打造線上融券平臺，聯(lián)通券源供給方和需求方。公司2020年融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展，融券余額為254.10億元，同比增長高達984.97%，市場份額達18.55%。

    華西證券計劃大力發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)，擺脫經(jīng)紀業(yè)務(wù)對傳統(tǒng)通道型業(yè)務(wù)的依賴。華西證券提到，2020年融券業(yè)務(wù)出現(xiàn)井噴式發(fā)展，市場上出現(xiàn)新的融券業(yè)務(wù)模式，公司及時研究、迅速行動、打通痛點，推動轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2020年華西證券新增兩融客戶數(shù)創(chuàng)歷史最高值，融資融券日均余額較2019年增長近35%，其中融券業(yè)務(wù)迅速啟動、從無到有，通過與頭部公募基金深入合作，同時引進頭部量化機構(gòu)客戶，融券規(guī)模成倍提升。

    興業(yè)證券在年報中稱，去年已構(gòu)建多層次券源體系，多渠道擴充融券券源，兩融業(yè)務(wù)市場份額持續(xù)提升。2020年公司融資融券業(yè)務(wù)期末余額307.57億元，較上年末增長84%，市場份額1.90%，創(chuàng)歷史新高；實現(xiàn)融資融券利息收入15.41億元，同比增長45%，市場份額1.74%，較上年末增長7%。