央行：保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    央行官網(wǎng)昨日發(fā)布消息稱，貨幣政策委員會(huì)2020年第四季度（總第91次）例會(huì)于25日在北京召開。相比于三季度例會(huì)中對(duì)貨幣政策的定調(diào)，本次例會(huì)最新結(jié)合了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所確定的明年貨幣政策工作要求，著重強(qiáng)調(diào)金融對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，以及結(jié)合下半年以來人民幣匯率顯著走強(qiáng)，對(duì)匯率問題著墨較多，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念。

    會(huì)議分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，相比于三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的研判并無顯著調(diào)整。會(huì)議認(rèn)為，今年以來統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作取得重大成果，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)。穩(wěn)健的貨幣政策體現(xiàn)了前瞻性、精準(zhǔn)性和時(shí)效性，大力支持疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)有效防控，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率逐步提升。存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換順利完成，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率明顯下降，人民幣匯率總體穩(wěn)定，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

    對(duì)于下一步貨幣政策的部署，提法契合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求。會(huì)議指出，當(dāng)前境外疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，但也面臨疫情等不穩(wěn)定不確定因素沖擊，要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研判分析，加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，集中精力辦好自己的事，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，把握好政策時(shí)度效，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度。綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

    光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，從流動(dòng)性情況看，明年信貸、社融均受控增長(zhǎng)，增速位于11%~11.5%之間，部分領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性信用收縮。由于降準(zhǔn)的信號(hào)作用過強(qiáng)，預(yù)計(jì)明年一季度全面降準(zhǔn)概率不大，為維護(hù)流動(dòng)性安全，結(jié)構(gòu)性的政策工具會(huì)顯著優(yōu)于總量型。

    會(huì)議還對(duì)發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用提出要求，相比于三季度例會(huì)，此次會(huì)議特別提出金融對(duì)科技創(chuàng)新的支持。會(huì)議表示，加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)和綠色發(fā)展的金融支持，延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計(jì)劃。構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，圍繞創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和三角互動(dòng)。

    中信證券研究所副所長(zhǎng)明明近日表示，相比2019年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)科技創(chuàng)新的金融支持，這表明除了傳統(tǒng)的小微企業(yè)普惠金融支持，明年及未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，存在“卡脖子”問題的科技產(chǎn)業(yè)也將成為貨幣政策重點(diǎn)支持的領(lǐng)域。

    值得注意的是，本次會(huì)議對(duì)于利率市場(chǎng)化改革、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本也有新表述。不同于三季度例會(huì)提出的綜合施策推動(dòng)綜合融資成本明顯下降、引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行，本次例會(huì)未再有上述表述，而是強(qiáng)調(diào)鞏固貸款實(shí)際利率水平下降成果，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。有分析認(rèn)為，這或意味著經(jīng)歷了今年貸款實(shí)際利率的顯著下行，后續(xù)貸款實(shí)際利率下降速度和幅度將有所放緩，短期內(nèi)政策利率“降息”的概率較低。

    此外，今年以來，人民幣兌美元匯率升幅明顯，截至12月29日16∶30收盤報(bào)6.5305，今年以來累計(jì)升幅超6%。本次例會(huì)對(duì)匯率問題也著墨較多，會(huì)議指出，要深化利率匯率市場(chǎng)化改革，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。