退市制度多次被重磅會議點題 年內已有29家公司退市

    本報記者 吳曉璐

    11月2日，中央全面深化改革委員會（簡稱“中央深改委”）第十六次會議審議了《健全上市公司退市機制實施方案》。會議指出，要堅持市場化、法治化方向，完善退市標準，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機制。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年以來，退市制度已經累計4次被重磅會議或公告點題。截至11月3日，今年共有16家上市公司被強制退市，13家公司通過并購重組渠道退市，也就是說，年內退市公司已達29家。

    市場人士表示，隨著注冊制改革的持續(xù)推進，需要建立常態(tài)化的退市機制，形成優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境，這樣才能消除“殼資源”炒作、形成價值投資氛圍，進一步優(yōu)化市場資源配置。

    年內已有29家公司退市

    多元化退出渠道逐步完善

    10月28日，深交所決定*ST凱迪終止上市，按下了年內第16家公司強制退市的“啟動鍵”。

    近年來，監(jiān)管層對退市制度進行了多輪優(yōu)化，多元化退出渠道逐步完善。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年以來截至11月3日，有16家公司被強制退市。其中9家為面值退，6家為財務退，1家為規(guī)范退。此外，截至9月底，有13家企業(yè)通過并購重組渠道退出，其中重組上市7家、出清式資產置換6家。

    “近年來A股退市制度一直在不斷改革，目前在注冊制改革背景下，監(jiān)管層正在積極推進配套退市制度改革。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

    某券商研究人士對《證券日報》記者表示，從成熟資本市場來看，美國紐交所年均退市率6%，納斯達克年均退市率8%，而中國的年均退市率不足1%。“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，對退市制度進行了進一步完善。”上述人士表示，以今年創(chuàng)業(yè)板注冊制改革為例，退市制度亦迎來調整，豐富完善了退市指標，簡化退市流程，強化風險警示。

    常態(tài)化退出機制

    多次“入選”重磅會議議題

    建立常態(tài)化退出機制被監(jiān)管層頻頻提及。除了本次中央深改委會議，10月31日，國務院金融委專題會議提出，增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制。這是今年以來，國務院金融委會議第二次提及退市制度改革。

    7月11日，國務院金融委第三十六次會議提出，深化退市制度改革，進一步完善退市標準，簡化退市程序，強化退市監(jiān)管力度，嚴格執(zhí)行退市制度，形成“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機制。

    此外，10月9日，國務院發(fā)布的《關于進一步提高上市公司質量的意見》提出，健全上市公司退出機制。完善退市標準，簡化退市程序，加大退市監(jiān)管力度。拓寬多元化退出渠道。

    銀河證券首席經濟學家劉鋒對《證券日報》記者表示，全市場實施注冊制后，將有更多公司進入股市，需要建立常態(tài)化的退市機制，形成優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境，及時把問題公司淘汰掉，這樣好公司才能獲得投資者的青睞、獲得更多資源，實現(xiàn)做優(yōu)做強。

    據(jù)悉，證監(jiān)會和交易所正根據(jù)中央深改委和國務院的部署，吸收借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制退市改革經驗，總結退市監(jiān)管中存在的問題，抓緊完善退市規(guī)則修改，配套制度將加速落地。

    田利輝表示，常態(tài)化退市機制不僅要讓問題公司“退得下”，而且要“退得穩(wěn)”，也希望可以“退得好”。“退得下”是要有制度規(guī)則讓應退市企業(yè)及時退市，“退得穩(wěn)”是讓應退市企業(yè)的利益相關方心服口服，“退得好”是讓應退市企業(yè)在退市后獲得相對適宜的發(fā)展機會。

    “退市制度改革的具體舉措應該可執(zhí)行、多層級和市場化。退市制度需要清晰明了，防止應退市企業(yè)利用制度漏洞留在市場，也防止投機者使用監(jiān)管留白進行交易套利。”田利輝表示，退市不是企業(yè)的破產，而是市場的清理，故而應該首先完成市場分層改革，在各層次市場間建立轉板制度，讓退市公司進入次級市場進行交易，既可以進一步保護退市公司的現(xiàn)有投資者，也可以幫助退市企業(yè)繼續(xù)發(fā)展。