把握動態(tài)平衡 貨幣調(diào)控精準出招

    央行下半年工作電視會議明確，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，切實抓好已出臺穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項政策落實見效。可以看到，監(jiān)管部門愈發(fā)注重貨幣政策調(diào)控的度和質(zhì)效，在支持疫情防控和經(jīng)濟恢復發(fā)展的同時，更加重視把握好穩(wěn)增長、防風險等多種目標的動態(tài)平衡。

    首先，強調(diào)貨幣政策精準導向，意味著央行在未來一段時間會更多使用結(jié)構(gòu)性和直達性貨幣政策工具，實現(xiàn)貨幣政策的精準滴灌。今年以來，金融政策的直達性和精準性顯著提升，尤其是央行新創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃和普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，這兩個直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具使金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率進一步提升。

    具體從“精”和“準”上看，“精”意味著未來貨幣政策重心從重總量轉(zhuǎn)向重結(jié)構(gòu)，力爭“少花錢多辦事”；“準”則是要確保新增信貸重點流向制造業(yè)、中小微企業(yè)等實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域或薄弱環(huán)節(jié)，把每一筆錢都花在“刀刃”上。

    其次，強調(diào)貨幣政策更加靈活適度，表明隨著疫情防控取得重大成果、經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，貨幣政策也將把握好節(jié)奏和力度。按照央行有關(guān)人士的說法，當前更加強調(diào)“適度”這兩個字。“適度”有兩個含義，其中之一是總量要適度，信貸的投放要和經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏相匹配。從過去幾個月的信貸投放規(guī)模和節(jié)奏上看，今年完成全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模增量超過30萬億元的目標問題不大。下半年信貸投放或趨于平穩(wěn)。

    再次，在推動企業(yè)融資成本明顯下降方面，更加強調(diào)綜合融資成本的概念，注重運用市場化改革的辦法，通過向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利、深化貸款市場報價利率（LPR）改革，推動企業(yè)綜合融資成本明顯下降。值得指出的是，企業(yè)綜合融資成本并不等同于貸款利率。前述央行人士指出，適度的第二個含義即價格要適度，利率不是越低越好。

    此外，金融防風險工作不可松懈。在信貸投放相較此前較多的情況下，資金流向監(jiān)管更加嚴格，以防止出現(xiàn)資金空轉(zhuǎn)等現(xiàn)象發(fā)生，從而進一步提高貨幣信貸政策執(zhí)行的針對性和有效性。同時，要進一步處理好穩(wěn)增長與防風險的關(guān)系，提高金融監(jiān)管的有效性，繼續(xù)打好防范化解重大金融風險三年攻堅戰(zhàn)，前瞻性地防控風險，讓風險應對走在市場曲線之前。