CPI、PPI、固定投資、新增信貸、社融……你關(guān)心的11月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)都在這里

    近期，一大波經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)即將“來(lái)襲”！是不是有點(diǎn)等不及？證事聽(tīng)君今天邀請(qǐng)了9位專(zhuān)家來(lái)提前預(yù)測(cè)11月份的CPI、PPI、固定投資、新增信貸、社融等相關(guān)數(shù)據(jù)。千萬(wàn)不要小瞧了這份預(yù)測(cè)，數(shù)據(jù)的背后可都是專(zhuān)家們對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，大家生活的方方面面都與之息息相關(guān)。

    話(huà)不多說(shuō)，證事聽(tīng)君幫你劃重點(diǎn)，get你關(guān)心的數(shù)據(jù)！

    12家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)CPI上行PPI下行

    12月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布11月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。截至目前，民生證券、招商證券、申萬(wàn)宏源、華創(chuàng)證券等12家機(jī)構(gòu)對(duì)11月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。據(jù)證事聽(tīng)均統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)11月份CPI同比增長(zhǎng)最小值為4.0%，最大值為4.6%，預(yù)測(cè)增幅均值為4.3%；而PPI同比增長(zhǎng)最小值為-2.1%，最大值為-0.44%，預(yù)測(cè)均值為同比增長(zhǎng)-1.3%。

    華泰證券首席宏觀(guān)分析師李超：預(yù)計(jì)11月份CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)4.5%。盡管豬價(jià)短期回調(diào)，但從年底到2020年春節(jié)前后（1月份至2月份）可能重新上漲，豬周期見(jiàn)頂需等待補(bǔ)欄逐漸完成。從歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，我國(guó)央行貨幣政策首要目標(biāo)仍是穩(wěn)增長(zhǎng)，而適度提高對(duì)通脹的容忍度。預(yù)計(jì)11月份PPI環(huán)比零增長(zhǎng)，同比增速為-1.5%。11月份原油、化工行業(yè)價(jià)格環(huán)比強(qiáng)于10月份，但鐵礦石、煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比表現(xiàn)弱于前值。未來(lái)一至兩個(gè)季度，PPI環(huán)比需重點(diǎn)關(guān)注基建等政策刺激投放節(jié)奏。

    中信建投證券宏觀(guān)固收首席分析師黃文濤：預(yù)計(jì)11月份CPI同比回升至4.4%左右。能繁母豬存欄近期有所修復(fù)，豬肉價(jià)格在11月內(nèi)相比月初的高點(diǎn)回調(diào)，但月內(nèi)回調(diào)幅度相比上月上漲幅度更小，導(dǎo)致月度豬肉價(jià)格仍有兩位數(shù)的環(huán)比上漲。豬肉替代品方面，牛肉、蛋類(lèi)價(jià)格同比漲幅可能擴(kuò)大，羊肉價(jià)格同比也有顯著上漲。鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲，疊加去年同期基數(shù)走低，預(yù)計(jì)11月份鮮菜CPI同比增速回升并轉(zhuǎn)正。鮮果價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，疊加去年同期基數(shù)走高，預(yù)計(jì)11月份鮮果CPI同比降幅擴(kuò)大。

    招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒：預(yù)計(jì)11月份CPI同比增速為4.0%。11月份的新漲價(jià)因素可能低于10月份，綜合預(yù)測(cè)11月份、12月份CPI將高位企穩(wěn)。其中11月份食品項(xiàng)同比增長(zhǎng)14.2%，見(jiàn)頂回落；非食品項(xiàng)同比增長(zhǎng)0.8%，繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)PPI同比增速將在未來(lái)3個(gè)月企穩(wěn)回升，其中翹尾因素將從10月份的-1.2收窄至11月份的-1.0和12月份的0，這導(dǎo)致11月份之后PPI回升速度會(huì)比較快。新漲價(jià)因素考慮到庫(kù)存見(jiàn)底、逆周期調(diào)節(jié)加力等因素，也將逐漸回升。

    機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)基建投資維持小幅上行

    截至目前有12家機(jī)構(gòu)對(duì)前11個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)最大值為5.5%，最小值為4.3%，預(yù)測(cè)均值為5.2%。

    值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，黨中央對(duì)做好“六穩(wěn)”工作、促進(jìn)有效投資、加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度作出重要部署、提出明確要求。為了促進(jìn)投資高質(zhì)量發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)，11月底國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），對(duì)適當(dāng)降低項(xiàng)目資本金比例和加強(qiáng)投資項(xiàng)目資本金管理提出一系列政策措施。

    國(guó)泰君安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春：去年四季制造業(yè)投資的基數(shù)較高，預(yù)計(jì)會(huì)給制造業(yè)投資帶來(lái)一定的上行壓力，基本面趨勢(shì)性回暖前的短期底仍然在途。專(zhuān)項(xiàng)債確實(shí)在拉動(dòng)基建增速回暖，流向投資公司的專(zhuān)項(xiàng)債比例在提升，與道路增速持續(xù)回升是相吻合的。預(yù)計(jì)隨著前期專(zhuān)項(xiàng)債資金效果逐步釋放，基建投資將持續(xù)維持小幅上行。綜合來(lái)看，在基建的拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)前11個(gè)月份固定資產(chǎn)投資增速維持5.2%。

    華泰證券首席宏觀(guān)分析師李超：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)注重穩(wěn)增長(zhǎng)，部分工業(yè)品原料和設(shè)備可能從今年四季度開(kāi)始加大生產(chǎn)力度，但基建投資明顯發(fā)力可能要到明年一季度。預(yù)計(jì)1月份至11月份制造業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)2.5%，基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)4.5%；地產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)10%。預(yù)計(jì)前11個(gè)月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)5.2%。

    西南證券首席宏觀(guān)分析師楊業(yè)偉：雖然房地產(chǎn)管控在持續(xù)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)韌性。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份30個(gè)大中城市商品房銷(xiāo)售面積同比下降4.2%，降幅較上月擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)，但總體繼續(xù)保持平穩(wěn)狀況。這一方面是房地產(chǎn)供需基本面較好，另一方面也可能因?yàn)榉康禺a(chǎn)商加快推盤(pán)，支撐了房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速。銷(xiāo)售回升情況下，房地產(chǎn)投資可能也尚未明顯走弱。從與房地產(chǎn)投資相關(guān)的鋼材消耗來(lái)看，11月份鋼材庫(kù)存繼續(xù)下降，在產(chǎn)出保持高位情況下，庫(kù)存下降意味著需求依然強(qiáng)韌，因而房地產(chǎn)投資需求可能尚未明顯放緩。

    社會(huì)消費(fèi)品零售總額或強(qiáng)勢(shì)回升

    今年以來(lái)，以促銷(xiāo)費(fèi)為重點(diǎn)、從不同角度著眼的政策持續(xù)加碼。8月份，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見(jiàn)》，提出了包括“釋放汽車(chē)消費(fèi)潛力”在內(nèi)的二十項(xiàng)意見(jiàn)，進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，激發(fā)國(guó)內(nèi)消費(fèi)潛力。同月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)文化和旅游消費(fèi)潛力的意見(jiàn)》，提出了包括“發(fā)展假日和夜間經(jīng)濟(jì)”在內(nèi)的9項(xiàng)舉措。10月22日，國(guó)家發(fā)展改革委組織召開(kāi)促進(jìn)消費(fèi)專(zhuān)題會(huì)議。會(huì)議指出，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎，文化旅游、商貿(mào)流通是促進(jìn)消費(fèi)工作的重要領(lǐng)域。

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東：汽車(chē)消費(fèi)是影響社會(huì)消費(fèi)品零售總額的重要因素，預(yù)計(jì)汽車(chē)消費(fèi)對(duì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速的拖累將收窄。此外，汽油價(jià)格上調(diào)，加上食品價(jià)格上漲，將會(huì)帶動(dòng)名義社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速上升。另一方面，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物更加便利，加上電商促銷(xiāo)，一些10月份和12月份的消費(fèi)可能移到11月份，“雙十一”電商銷(xiāo)售同比增速仍然較高，這將拉升整體11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速。

    西南證券首席宏觀(guān)分析師楊業(yè)偉：11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速將有所回升，主要受“雙十一”影響，另外汽車(chē)同比跌幅也有小幅收窄，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速可能回升至7.8%左右。

    民生證券首席宏觀(guān)分析師解運(yùn)亮：預(yù)計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回升至7.9%。一是家具、電器和裝潢等類(lèi)別的需求隨著房地產(chǎn)竣工同比加速回升將出現(xiàn)回升跡象；二是10月份數(shù)據(jù)超預(yù)期回落可能受“雙十一”預(yù)售活動(dòng)提前影響，消費(fèi)需求可能集中在11月份爆發(fā)，今年“雙十一”成交額再創(chuàng)記錄，電商兩大龍頭天貓和京東均有不俗表現(xiàn)；三是發(fā)改委公布的柴油最高指導(dǎo)價(jià)與石油及制品類(lèi)零售同比走勢(shì)較為一致，11月份指導(dǎo)價(jià)上調(diào)，量穩(wěn)價(jià)升帶動(dòng)石油及制品類(lèi)零售額有所回升。

    專(zhuān)家預(yù)計(jì)新增信貸規(guī)?；厣?/strong>

    在11月份的新增信貸、社融規(guī)模情況正式數(shù)據(jù)出爐前，多家機(jī)構(gòu)對(duì)此進(jìn)行了預(yù)測(cè)。證事聽(tīng)君記者也采訪(fǎng)了多位專(zhuān)家，對(duì)11月份的新增信貸和社融規(guī)模進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。總體來(lái)看，專(zhuān)家及機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月份的新增信貸規(guī)模在1.2萬(wàn)億元至1.35萬(wàn)億元區(qū)間；新增社融規(guī)模則普遍預(yù)計(jì)為1.5萬(wàn)億元左右。兩項(xiàng)指標(biāo)，相較于10月份均大幅回升。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：考慮到11月份有“雙十一”購(gòu)物節(jié)，消費(fèi)貸可能明顯增加，央行在11月份調(diào)低了LPR利率并且召開(kāi)了金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)、中長(zhǎng)期貸款應(yīng)該會(huì)保持穩(wěn)定，以及11月份票據(jù)利率明顯下行，票據(jù)可能沖量，但年底銀行一般會(huì)備戰(zhàn)明年的信貸項(xiàng)目，11月份新增信貸規(guī)模同比可能只是小幅增加。預(yù)計(jì)11月份新增信貸約在1.27萬(wàn)億元至1.3萬(wàn)億元之間。

    2020年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債提前下達(dá)額度在11月份可能還未正式發(fā)行，11月份社融規(guī)模可能同比小幅回落，預(yù)計(jì)11月份新增社融規(guī)模在1.58萬(wàn)億元至1.6萬(wàn)億元之間。

    民生銀行研究院研究員袁雅珵：預(yù)計(jì)11月份新增人民幣貸款1.2萬(wàn)億元。企業(yè)貸款方面，定向降準(zhǔn)和政策利率連續(xù)調(diào)降提振信貸供給，央行、銀保監(jiān)會(huì)接連召開(kāi)座談會(huì)要求金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，基建及制造業(yè)領(lǐng)域中長(zhǎng)期貸款受政策驅(qū)動(dòng)有望繼續(xù)改善，季節(jié)性因素和政策性因素共同支撐企業(yè)貸款回升。居民貸款方面，“雙十一”消費(fèi)促進(jìn)短期貸款增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)可能受制于房地產(chǎn)銷(xiāo)售放緩略顯乏力。

    新增信貸是新增社融的主要支撐，表外融資或延續(xù)同比降幅收窄態(tài)勢(shì)，企業(yè)債券凈融資保持平穩(wěn)，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行空窗，但同比拖累消退。預(yù)計(jì)11月份新增社會(huì)融資規(guī)模約為1.5萬(wàn)億元。