民企債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)占比不足7% 四部門(mén)聯(lián)合發(fā)文力挺民企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股

    ■本報(bào)記者 劉萌

    國(guó)家發(fā)改委、央行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)四部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《要點(diǎn)》），明確了2019年降低企業(yè)杠桿率的21項(xiàng)任務(wù)清單和時(shí)間表。

    《要點(diǎn)》提出，支持對(duì)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)和支持實(shí)施機(jī)構(gòu)對(duì)符合政策和條件的民營(yíng)企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，降低民營(yíng)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，現(xiàn)階段，受資產(chǎn)量、信用評(píng)級(jí)等方面因素影響，民企債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)占比較低?！兑c(diǎn)》就是要支持民企按照市場(chǎng)化法治化的思路推進(jìn)債轉(zhuǎn)股，拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道。不僅允許民企本身實(shí)施債轉(zhuǎn)股，也支持民企參與國(guó)企債轉(zhuǎn)股。同時(shí)，推動(dòng)商業(yè)銀行調(diào)動(dòng)全行資源用好定向降準(zhǔn)資金支持市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，鼓勵(lì)外資依法合規(guī)入股金融資產(chǎn)投資公司等債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)。

    國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額約2.4萬(wàn)億元，實(shí)際到位金額達(dá)到1萬(wàn)億元，資金到位率提升到41.5%。

    今年6月5日，國(guó)家發(fā)改委副主任連維良在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，截至2019年4月末，已有106家企業(yè)、367個(gè)項(xiàng)目實(shí)施債轉(zhuǎn)股，涉及鋼鐵、煤炭、電力、交通運(yùn)輸?shù)?6個(gè)行業(yè)。債轉(zhuǎn)股簽約金額已達(dá)2.3萬(wàn)億元，投放落地9095億元。在民企本身債轉(zhuǎn)股方面，現(xiàn)在已經(jīng)有24個(gè)企業(yè)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地，比如遠(yuǎn)興能源、南京鋼鐵等；民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股也有許多成功的案例，比如沙鋼、德龍鋼鐵分別控股了重整之后的東北特鋼和渤海鋼鐵。

    從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，民企本身參與債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，市場(chǎng)占比不足7%。

    連維良在上述發(fā)布會(huì)上還表示，下一步肯定會(huì)增加民營(yíng)企業(yè)參加債轉(zhuǎn)股比重，加大支持力度，包括民營(yíng)企業(yè)本身的債轉(zhuǎn)股，和民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)企的債轉(zhuǎn)股。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，支持民營(yíng)企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)杠桿率，也有利于化解民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。根據(jù)《要點(diǎn)》，下一步民營(yíng)企業(yè)債轉(zhuǎn)股要落到實(shí)處，通過(guò)銀行、企業(yè)等多方共同努力，用市場(chǎng)化的手段實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。

    “和國(guó)企債轉(zhuǎn)股對(duì)比，銀行需要更關(guān)注民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免把債權(quán)變成不良股權(quán)。目前，民營(yíng)企業(yè)債轉(zhuǎn)股更多的是對(duì)一些暫時(shí)遇到經(jīng)營(yíng)困難但具有發(fā)展前景的企業(yè)，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)”，楊德龍表示。

    劉向東指出，在加大民營(yíng)企業(yè)債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，要重視市場(chǎng)化和法治化相結(jié)合。對(duì)于市場(chǎng)化可能帶來(lái)的隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本充足率下降風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)償還拖延的道德風(fēng)險(xiǎn)和銀行壞賬等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，法治化要確保這些風(fēng)險(xiǎn)得到有效處置，有效推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股增量、擴(kuò)面、提質(zhì)。