逾200家企業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約2.4萬(wàn)億元 專家稱下半年規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大

    ■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    為認(rèn)真落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告各項(xiàng)部署，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，使宏觀杠桿率得到有效控制。國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)了《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》（以下簡(jiǎn)稱《工作要點(diǎn)》）。

    《工作要點(diǎn)》從加大力度推動(dòng)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì)、綜合運(yùn)用各類降杠桿措施、進(jìn)一步完善企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、做好組織協(xié)調(diào)和服務(wù)監(jiān)督四個(gè)方面提出二十一項(xiàng)工作要點(diǎn)。

    盤古智庫(kù)高級(jí)研究員盤和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”、結(jié)構(gòu)性去杠桿是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容之一，也是我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作中的一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。按照黨中央、國(guó)務(wù)院的部署，國(guó)家發(fā)改委一直在會(huì)同有關(guān)部門牽頭降低企業(yè)杠桿率工作，這兩年每年都會(huì)印發(fā)工作要點(diǎn)。

    盤和林表示，《工作要點(diǎn)》印發(fā)的意義在于確定今年去杠桿的要點(diǎn)，每年側(cè)重點(diǎn)有所不同，今年的重點(diǎn)，一是確立保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期限資金允許投資的白名單制度，推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主力軍作用拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道等，為債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì)，意義重大。二是進(jìn)一步為企業(yè)擴(kuò)寬多種融資渠道，改善目前企業(yè)以間接融資為主的結(jié)構(gòu)性杠桿問(wèn)題。文件提出大力發(fā)展股權(quán)融資；完善交易所市場(chǎng)股權(quán)融資功能，改革股票發(fā)行制度，提升上市公司質(zhì)量等。三是注重從企業(yè)端的內(nèi)部資源配置效率的角度，來(lái)推進(jìn)降低企業(yè)杠桿率。四是強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)制度建設(shè)，起到了“截流”的作用?！豆ぷ饕c(diǎn)》強(qiáng)調(diào)，需進(jìn)一步完善企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，完善企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制。建立覆蓋全部國(guó)有企業(yè)法人單位的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，分行業(yè)、分地區(qū)定期對(duì)企業(yè)杠桿率和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。重點(diǎn)做好大型企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)涉企信息整合和共享。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，進(jìn)一步降低杠桿率是防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵一環(huán)，有必要加快商業(yè)銀行降低杠桿率風(fēng)險(xiǎn)，逐步回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本業(yè)。因此，《工作要點(diǎn)》的出臺(tái)將會(huì)引導(dǎo)相當(dāng)數(shù)量的城商行、農(nóng)商行降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)傳染性。

    國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額約2.4萬(wàn)億元，實(shí)際到位金額達(dá)到1萬(wàn)億元，資金到位率提升到41.5%，涉及資產(chǎn)負(fù)債率較高的200多家企業(yè)。其中，今年以來(lái)，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股新增簽約金額約3900億元，新增落地金額約3800億元。

    《工作要點(diǎn)》提出，要拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道。盤和林表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股一直是企業(yè)降低杠桿率的重要手段之一，但今年《工作要點(diǎn)》的指向性更加明確對(duì)象，強(qiáng)調(diào)了金融資產(chǎn)投資公司主力軍作用以及社會(huì)資本參與這兩大關(guān)鍵詞，此外，確定了資管產(chǎn)品備案制度、引入了保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期限資金允許投資的白名單，這使得債轉(zhuǎn)股更加規(guī)范化、明確化，從而有了源頭活水。也就是說(shuō)，《工作要點(diǎn)》立足于工作的操作性、指導(dǎo)性。

    盤和林表示，從目前看，下半年債轉(zhuǎn)股的規(guī)模會(huì)擴(kuò)大，因?yàn)椤豆ぷ饕c(diǎn)》發(fā)布之后相關(guān)機(jī)構(gòu)有了更強(qiáng)的工作方向，白名單制度、外資進(jìn)入實(shí)施機(jī)構(gòu)、允許保險(xiǎn)資金及養(yǎng)老資金等長(zhǎng)期限資金進(jìn)入等新的舉措，必然拓寬了債轉(zhuǎn)股實(shí)施規(guī)模。在實(shí)施過(guò)程中要關(guān)注債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目存在篩選風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)股企業(yè)的管理與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；從轉(zhuǎn)股企業(yè)中退出的風(fēng)險(xiǎn)。