三大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放措施并舉 多層次債券市場(chǎng)建設(shè)迎新格局

    本報(bào)記者 劉琪

    7月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室宣布了一系列金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的政策措施。在11項(xiàng)開(kāi)放舉措中，有3項(xiàng)涉及債市，包括允許外資機(jī)構(gòu)在華開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，可以對(duì)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的所有種類(lèi)債券評(píng)級(jí)；允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場(chǎng)A類(lèi)主承銷(xiāo)牌照；進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)。

    有券商人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，金融對(duì)外開(kāi)放十一條是增強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，有利于豐富我國(guó)債券市場(chǎng)投資者類(lèi)型，從而完善多層次債券市場(chǎng)建設(shè)，有效利用外資機(jī)構(gòu)豐富經(jīng)驗(yàn)，防范和化解當(dāng)前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及民營(yíng)企業(yè)信用危機(jī)。

    促進(jìn)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)行業(yè)

    質(zhì)量改善

    此次的開(kāi)放舉措提出，允許外資機(jī)構(gòu)在華開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，可以對(duì)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的所有種類(lèi)債券評(píng)級(jí)。

    實(shí)際上，近年來(lái)央行等部門(mén)一直在穩(wěn)步推進(jìn)信用評(píng)級(jí)等對(duì)外開(kāi)放，自2017年起就開(kāi)始做相關(guān)的制度安排。今年1月28日，標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國(guó)）有限公司成為首家獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展包含金融機(jī)構(gòu)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品以及境外主體債券在內(nèi)的全部類(lèi)別信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，引入國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，有利于滿(mǎn)足國(guó)際投資者的多樣化需求，也有利于促進(jìn)中國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)質(zhì)量改善，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)范健康發(fā)展具有積極意義。下一步，人民銀行、證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步推動(dòng)評(píng)級(jí)領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放，不斷擴(kuò)大外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，允許更多符合條件的外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)開(kāi)展全部類(lèi)別信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

    這也就意味著，接下來(lái)將有更多的國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開(kāi)展范圍也將進(jìn)一步擴(kuò)大。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，信用評(píng)級(jí)開(kāi)放將給我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)積極作用。一方面，可以滿(mǎn)足境外投資者多樣化需求。另一方面，對(duì)于國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的質(zhì)量改善有極大的促進(jìn)作用。

    國(guó)內(nèi)中小型金融機(jī)構(gòu)

    面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力

    近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程不斷加快，境外發(fā)行人數(shù)量日益增多，境外投資人投資顯著增長(zhǎng)，外資中介機(jī)構(gòu)隊(duì)伍持續(xù)壯大。目前，已有6家外資銀行取得非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類(lèi)主承銷(xiāo)和承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格。

    為了進(jìn)一步加大金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放力度，此次舉措中還提出，將允許符合條件的外資銀行通過(guò)市場(chǎng)評(píng)價(jià)取得A類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格，業(yè)務(wù)范圍從境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具擴(kuò)展至債務(wù)融資工具全部品種。

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，考慮到外資銀行境內(nèi)外母子公司業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的特點(diǎn)，將進(jìn)一步在規(guī)則層面加大對(duì)外資銀行境外母公司的考察力度。該舉措正在履行相關(guān)程序，近期將正式對(duì)市場(chǎng)發(fā)布。

    允許外資銀行開(kāi)展A類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，有助于進(jìn)一步豐富外資機(jī)構(gòu)服務(wù)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的手段，提升其參與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的廣度與深度，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；有助于為境內(nèi)企業(yè)發(fā)債融資引入更多的境外投資需求，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融通資金、降低成本提供助益，緩解“融資難、融資貴”問(wèn)題。

    前述券商人士則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，隨著外資金融機(jī)構(gòu)“持牌”進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，中小型金融機(jī)構(gòu)面臨更大經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，如何發(fā)揮固有優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)定人才隊(duì)伍，在競(jìng)爭(zhēng)中尋求與外方的合作共贏，將是內(nèi)資機(jī)會(huì)的一大挑戰(zhàn)。

    打通債券和資金賬戶(hù)

    提高境外投資者入市便利性

    此外，開(kāi)放舉措提出，要進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)。

    目前，境外投資者可以通過(guò)QFII/RQFII、直接入市、債券通等多條渠道入市投資，有效滿(mǎn)足了不同投資者的差異化投資需求，但不同渠道相互分割也給同一境外投資主體在市場(chǎng)準(zhǔn)入、債券過(guò)戶(hù)、資金劃轉(zhuǎn)等方面造成不便。

    因此，為提升投資效率，有必要整合不同開(kāi)放渠道政策要求，打通債券和資金賬戶(hù)。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民銀行在充分聽(tīng)取結(jié)算代理人、托管人和境外機(jī)構(gòu)投資者意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，會(huì)同外匯管理局起草了《關(guān)于進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)問(wèn)題的通知》（下稱(chēng)《通知》），并于2019年5月份通過(guò)人民銀行官網(wǎng)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬于近期發(fā)布實(shí)施。

    該負(fù)責(zé)人表示，《通知》解決了同一境外機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)不同渠道投資的債券過(guò)戶(hù)、資金劃轉(zhuǎn)和重復(fù)備案問(wèn)題，進(jìn)一步提高了境外投資者入市投資的便利性，體現(xiàn)了金融市場(chǎng)高水平開(kāi)放的要求。

（編輯 孫倩 策劃 侯捷寧）