短期走弱不改人民幣匯率雙向波動格局

    5月9日，離岸和在岸人民幣對美元匯率齊創(chuàng)近4個月新低，其中，離岸匯率跌破6.85，在岸匯率跌破6.82.4月下旬以來，人民幣對美元匯率打破盤整局面，出現(xiàn)一波回調(diào)，尤其是5月以來調(diào)整較快，顯示市場預期出現(xiàn)了一定的變化。

    分析人士指出，外部風險因素仍需關注，不排除短期內(nèi)匯價繼續(xù)承壓走弱的可能性，但匯率走勢最終取決于基本面，年內(nèi)人民幣出現(xiàn)單邊升、貶值的可能性均不大。

    橫盤后突現(xiàn)急跌

    9日，銀行間外匯市場上人民幣對美元匯率中間價設于6.7665，創(chuàng)下自2月15日以來的新低，較前值下調(diào)69個基點。

    市場匯率調(diào)整更堅決，不僅創(chuàng)下階段新低，且調(diào)整達數(shù)百個基點。數(shù)據(jù)顯示，5月9日，在岸人民幣對美元即期匯率開盤下跌189個基點；午盤跌破6.81；臨近日間交易結(jié)束時，6.82宣告失守；16：30，收盤價報6.8227，較前收盤價跌511個基點，跌幅為0.75%，創(chuàng)2018年7月20日以來最大跌幅紀錄；盤中最低至6.8259，創(chuàng)1月10日以來新低。

    離岸人民幣匯價盤中跌破6.85。截至北京時間9日18時40分，離岸人民幣最新報6.8467，盤中最低跌破6.85至6.8505，較前收盤價下跌425個基點，創(chuàng)1月10日以來新低。

    從4月18日算起，截至5月9日，在岸人民幣收盤價累計下跌1369個基點，幅度達2%；以6.8467測算，離岸人民幣下跌1700個基點，幅度約2.5%。人民幣匯率在短期內(nèi)出現(xiàn)如此大幅度的調(diào)整，在很大程度上超出市場預期。在此之前，人民幣匯率已保持近兩個月的橫盤走勢。那么，是什么因素促成人民幣匯率走勢在短期內(nèi)出現(xiàn)如此明顯的轉(zhuǎn)變？

    短期波動難改長期趨勢

    從在岸匯價走勢上看，4月18日以來這一輪人民幣匯率下跌行情大致可分為兩段。第一段是從4月18日到4月30日，人民幣脫離前期運行區(qū)間，開始向下調(diào)整。這段時間，國際市場上美元恰恰出現(xiàn)向上突破，美元指數(shù)最高漲至98以上，創(chuàng)近兩年新高，非美貨幣對美元紛紛走軟，構(gòu)成人民幣匯率調(diào)整的主要背景。第二段是從5月開始，人民幣匯率持續(xù)較快下行，在岸人民幣在過去4個交易日下跌861個基點或1.3%。這一時期，美元指數(shù)則以震蕩為主，期間不乏單日急跌的表現(xiàn)，顯然不是人民幣繼續(xù)走弱的推手。

    分析人士認為，近幾日人民幣匯率異動應歸因于市場預期變化。一方面，外部環(huán)境變數(shù)加大，影響市場預期；另一方面，4月部分經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)有所回落，圍繞經(jīng)濟增長前景的分歧重新加大。此外，月初流動性充裕，貨幣市場利率大跌，也對匯率走勢構(gòu)成擾動。

    機構(gòu)認為，后續(xù)外部風險因素仍需關注，一是美元強勢超預期，需關注美元指數(shù)上行空間。興業(yè)研究指出，美國經(jīng)濟衰退的邏輯已被逐漸證偽，而歐元區(qū)經(jīng)濟的疲軟尚無明顯改善，基本面分化下美元指數(shù)仍將維持強勢，不排除繼續(xù)刷新高點的可能。二是個別事件性因素仍短期引起市場情緒波動。不排除短期內(nèi)匯價繼續(xù)承壓走弱的可能性。

    不過，機構(gòu)也表示，從更長時間看，匯率走勢取決于基本面。今年經(jīng)濟開局良好，好于預期，后續(xù)若能保持穩(wěn)中向好，匯價將有托底支撐。此外，資本市場擴大對外開放，股票和債券引流效應依然值得期待，也有助于人民幣保持基本穩(wěn)定。近期的人民幣匯率波動不會成為長期趨勢，年內(nèi)人民幣更可能呈現(xiàn)雙向波動，出現(xiàn)單邊升、貶值的可能性均不大。