美元易跌難漲 新興市場貨幣壓力緩解

    美聯(lián)儲在當?shù)貢r間3月20日結束的例會后宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在2.25%至2.5%的水平不變，并釋放比上一次更強烈的“鴿派”信號。業(yè)內(nèi)人士指出，在此背景下，今年美元易跌難漲，而新興市場貨幣面臨的壓力將明顯緩解。

    美聯(lián)儲超預期“鴿派”

    在本月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲對于加息、縮表的表態(tài)超預期的“鴿派”。加息方面，多數(shù)投票委員預計，美聯(lián)儲今年將不再加息，明年或加息一次?？s表方面，美聯(lián)儲聲明稱將在9月底停止縮表，也早于市場此前預期。

    與今年1月會議聲明相比，此次會議對于經(jīng)濟和通脹的預期出現(xiàn)明顯改變。1月會議聲明稱“美國經(jīng)濟活動一直在穩(wěn)步上升”，本次會議聲明則稱“美國經(jīng)濟活動增長已較去年第四季度的穩(wěn)健增長有所放緩”。對于通脹，1月會議聲明表示“整體通脹率和剔除食品與能源價格的核心通脹率保持在接近同比2%的位置”，本次變?yōu)?ldquo;整體通脹率有所下降，主要源于能源價格降低；剔除食品與能源價格的核心通脹率保持在接近2%的位置”。

    美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示，美國本土和海外形勢都要求美聯(lián)儲予以關注。2018年9月以來的數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟增速放緩程度超過預期，全球經(jīng)濟增速疲軟可能會對美國構成負面影響。因此，再次強調(diào)美聯(lián)儲將保持耐心，并保持觀望狀態(tài)。

    新興市場貨幣將受益

    業(yè)內(nèi)人士指出，進入2019年，美國經(jīng)濟強勁增長勢頭將放緩，這也是美聯(lián)儲一直強調(diào)要保持耐心、觀望的主因。此外，美聯(lián)儲釋放出不斷升級的“鴿派”論調(diào)，讓市場認為貨幣政策開始徹底轉(zhuǎn)向。在此背景下，美元很難再現(xiàn)強勢，新興市場貨幣或成為受益者。

    FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管JameelAhmad指出，由于美聯(lián)儲決議立場倒向“鴿派”，市場已顯著調(diào)降美國加息預期，新興市場貨幣在2019年第一季度呈現(xiàn)的反彈上漲行情有望延續(xù)。

    JameelAhmad強調(diào)，盡管美元遭遇拋盤將有利于歐元、日元以及黃金等資產(chǎn)，但對于投資者而言，真正的機會在新興市場。這包括新興市場股票和新興市場貨幣，資本重回新興市場的動力越來越強。“我們不應低估新興市場貨幣潛在上漲勢頭，很多發(fā)展中國家的貨幣幣值仍遠低于美聯(lián)儲2015年開始收緊貨幣政策前的水平。在美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向‘鴿派’的背景下，預計印尼盾、人民幣和馬來西亞林吉特將會升值。”

    工銀國際首席經(jīng)濟學家程實表示，從目前開始，美聯(lián)儲將在“妥協(xié)中耐心等待”，8月、9月將是檢驗政策走向的下一個關鍵節(jié)點。綜合來看，2019年美元指數(shù)易跌難漲，人民幣等新興市場貨幣匯率壓力將保持總體舒緩，國際資本流向新興市場大趨勢難以逆轉(zhuǎn)。