■本報記者 傅蘇穎
“改革開放初期,我國外匯非常短缺,美元可以說是一元難求,甚至連當(dāng)時老百姓的外匯匯款都被看成重要的外匯來源。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平近日在接受《證券日報》記者采訪時回憶道,“當(dāng)時,由于國家外匯稀缺,為了鼓勵外匯流入,國家除了用人民幣等值兌換老百姓手中的外匯之外,還會額外給一定數(shù)量的外匯券。這種外匯券相當(dāng)于優(yōu)惠券,持有它,可以去特定的商店購買進(jìn)口商品。這在當(dāng)時是非常令人羨慕的事情。”
30多年后的今天,中國城鄉(xiāng)居民都可以持有外匯,無論是出國留學(xué)、旅游都可以方便地兌換外匯,可謂今非昔比。同時,國內(nèi)到處都可以買到進(jìn)口商品,外匯券也早已退出歷史舞臺。“這在改革開放初期是想都不能想的事情。”連平感嘆到。
伴隨著改革開放的進(jìn)程,匯改的步伐也從未停歇過。人民幣匯率市場化進(jìn)程始于2005年,“中間價”和“波動幅度”是中國特色的匯率形成機(jī)制的兩大組成部分。2005年匯改結(jié)束了人民幣長達(dá)10年的“固定匯率體制”。從那時起,人民幣匯率總體上經(jīng)歷了“對美元單邊升值”和“開啟雙向波動之旅”兩個階段。
2015年8月11日,央行啟動新一輪匯改,人民幣匯率由市場供求關(guān)系決定,對一籃子貨幣保持相對穩(wěn)定,雙向波動的特征更加明顯。
“匯率變動對一個國家的房市、股市、債市都會產(chǎn)生直接和間接的影響,匯率是我買賣股票的一個重要參考變量。”一位有著18年股市投資經(jīng)驗(yàn)的投資者對《證券日報》記者表示,匯率作為一個重要的市場價格因素,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用也越來越凸顯。我國有管理的匯率形成機(jī)制,對于穩(wěn)定人民幣匯率和防止匯率風(fēng)險有著重要意義,也是確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。
8·11匯改后匯率趨于穩(wěn)定
2015年8月11日,央行宣布調(diào)整人民幣對美元匯率中間價報價機(jī)制,做市商參考上日銀行間外匯市場收盤匯率,向中國外匯交易中心提供中間價報價。
中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰昨日對《證券日報》記者表示,8·11匯改后,人民幣匯率彈性顯著提升,市場供求在人民幣匯率形成中開始發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。
從那時起,央行不斷完善匯率形成機(jī)制和結(jié)售匯相關(guān)規(guī)則。中間價形成機(jī)制從參考市場匯率到2015年年底增加CFETS一籃子貨幣指數(shù),再到2016年年底進(jìn)一步擴(kuò)充一籃子貨幣種類,再到2017年5月底引入逆周期因子,最終形成“收盤匯率+一籃子貨幣匯率+逆周期調(diào)節(jié)因子”的新機(jī)制。
業(yè)內(nèi)人士表示,8·11匯改后,當(dāng)外匯市場面臨較為嚴(yán)重的非理性行為時,央行及時運(yùn)用包括外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金和逆周期因子在內(nèi)的政策組合拳,打破了人民幣對美元單邊貶值預(yù)期,防止人民幣進(jìn)一步偏離合理水平。
而自去年9月份以來,央行又相繼取消了匯率風(fēng)險準(zhǔn)備金,將逆周期因子調(diào)為中性。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,將央行逆周期因子調(diào)為中性,是人民幣匯率定價機(jī)制已基本成熟的一個標(biāo)志。
“基本穩(wěn)定是近兩年人民幣匯率的基本特點(diǎn)。”連平表示,整體來看,人民幣匯率波動幅度在1:6-1:7之間,區(qū)間波動幅度在10%上下。從國際主要貨幣的匯率來看,人民幣處于相對穩(wěn)定態(tài)勢,這對中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是非常有利的。
“總體來看,對一個開放度比較高的國家來說,匯率不要出現(xiàn)趨勢性的貶值,也不要出現(xiàn)趨勢性的升值,能夠在一個合理均衡水平上下波動,保持相對穩(wěn)定,這也是當(dāng)前人民幣匯率政策所追求的目標(biāo)。”連平表示。
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