金融控股集團(tuán)監(jiān)管規(guī)則正在路上 專家稱資本充足率應(yīng)達(dá)到8%或10%以上

    分析人士認(rèn)為，更為重要的是，監(jiān)管將強(qiáng)調(diào)自有資本真實性和資本質(zhì)量，將嚴(yán)厲封堵打擊虛假注資、循環(huán)注資等違規(guī)現(xiàn)象。

    本報記者 傅蘇穎

    日前召開的中央全面深化改革委員會第一次會議審議通過了《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），會議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，要堅持問題導(dǎo)向、補(bǔ)齊監(jiān)管短板，明確企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，強(qiáng)化股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資資金、公司治理和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，加強(qiáng)實業(yè)與金融業(yè)的風(fēng)險隔離，防范風(fēng)險跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞。

    對此，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任、高級研究員黃志龍對《證券日報》記者表示，非金融類企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)，成為當(dāng)前國內(nèi)金融控股公司主要類型之一，加強(qiáng)對這類金融控股公司的監(jiān)管，有利于防范金融控股公司金融風(fēng)險，特別是防止關(guān)聯(lián)交易等方面，具有重要的意義，同時有利于緩解實體企業(yè)資金脫實向虛，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜對《證券日報》記者表示，我國之前對金融機(jī)構(gòu)的分業(yè)監(jiān)管模式一定程度上造成了信息不透明、監(jiān)管不統(tǒng)一的問題，而部分金融控股集團(tuán)較為復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步加大了監(jiān)管難度?！吨笇?dǎo)意見》明確非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入要求，從源頭上把控金融控股集團(tuán)質(zhì)量，有助于補(bǔ)足監(jiān)管短板，防范金融控股集團(tuán)股東層面的源頭性風(fēng)險。

    李茜表示，適度的產(chǎn)融結(jié)合對于非金融企業(yè)提高資源配置效率、降低成本是有利的。但近年來許多非金融企業(yè)盲目地投資金融機(jī)構(gòu)，且關(guān)聯(lián)交易問題較為突出，實業(yè)和金融業(yè)的風(fēng)險隔離措施不到位，使得金融風(fēng)險與產(chǎn)業(yè)風(fēng)險存在交叉?zhèn)魅镜目赡?。上述《指?dǎo)意見》的出臺或?qū)牟僮鲗用嬉?guī)范非金融企業(yè)對金融行業(yè)的投資活動，以及日常經(jīng)營活動，有利于管控關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險，實現(xiàn)實體和金融間的風(fēng)險隔離。

    李茜表示，目前國內(nèi)金融控股集團(tuán)的模式大致可分為四種：以金融機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)設(shè)立的金融控股集團(tuán)，如中信、光大等；以央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)設(shè)立的金融控股集團(tuán)，如招商局、首創(chuàng)集團(tuán)等；由地方政府主導(dǎo)設(shè)立的金融控股集團(tuán)；以民營資本為主導(dǎo)設(shè)立的金融控股集團(tuán)，如泛海系、海航系等。“民營資本控制的金融控股集團(tuán)大多存在股權(quán)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，債務(wù)高等問題，整體風(fēng)險較高。”

    李茜認(rèn)為，監(jiān)管的缺位是金融控股集團(tuán)風(fēng)險積聚的源頭所在。另外，部分金融控股集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險較為突出，部分非金融企業(yè)利用集團(tuán)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的高杠桿無節(jié)制地融資，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險。與此同時，部分產(chǎn)業(yè)類集團(tuán)企業(yè)本身金融機(jī)構(gòu)管理經(jīng)驗不足，盲目涉足金融產(chǎn)業(yè)將影響其主業(yè)的發(fā)展。

    為此，兩會期間，多位代表委員呼吁加強(qiáng)對金控公司的監(jiān)管要立法先行。同時，監(jiān)管層也在期間的表態(tài)中透露，人民銀行正在制定金融控股公司監(jiān)管規(guī)則，重點是股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本真實性和關(guān)聯(lián)交易。

    對此，黃志龍認(rèn)為，這幾個方面內(nèi)容是央行正在主導(dǎo)制定的金融控股監(jiān)管規(guī)則的主要方面。首先，從資本監(jiān)管來看，參照國內(nèi)外經(jīng)驗，可能會要求金融控股公司資本充足率達(dá)到8%或10%以上。更為重要的是，監(jiān)管將強(qiáng)調(diào)自有資本真實性和資本質(zhì)量，將嚴(yán)厲封堵打擊虛假注資、循環(huán)注資等違規(guī)現(xiàn)象。

    其次，將要求金融控股公司提高股權(quán)結(jié)構(gòu)的透明度，降低股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜度。第三，加強(qiáng)金融控股公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易管理。第四是要求構(gòu)建金融控股公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)的防火墻。包括設(shè)立金融控股公司各法人實體之間防火墻；設(shè)立金融控股公司內(nèi)部各項金融業(yè)務(wù)之間的防火墻；嚴(yán)格關(guān)聯(lián)交易定價機(jī)制。第五，建立完善的信息披露制度。

    “加強(qiáng)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管，實施行為監(jiān)管，防范金融和產(chǎn)業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易發(fā)生交叉感染的風(fēng)險，已經(jīng)成為監(jiān)管層的監(jiān)管共識，從深改委的會議通報來看，股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本真實性和關(guān)聯(lián)交易也是《指導(dǎo)意見》的核心內(nèi)容。”李茜表示。