去年日均合計虧逾1億元 疫情下國航、東航、南航經(jīng)歷了什么？

    疫情沖擊下，民航業(yè)遭遇空前危機(jī)，這個特殊的行業(yè)也受到更多關(guān)注。數(shù)以億計的消費(fèi)者，以及眾多的證券市場投資者、產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)者，都在期待中國民航業(yè)早日復(fù)蘇。

    在此背景下，中國最大的三家航空公司2020年成績單怎么樣呢？截至3月30日，3家公司的業(yè)績?nèi)砍鰻t?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，中國國航（601111，SH；昨日收盤價8.92元）、東方航空（600115，SH；昨日收盤價5.37元）、南方航空（600029，SH；昨日收盤價6.8元）的業(yè)績均大幅下滑。相比往年，2020年三大航的業(yè)績排名也出現(xiàn)變化，往年業(yè)績最好的國航去年業(yè)績墊底。不過，在國際航司大多虧損嚴(yán)重的情況下，三大航還算表現(xiàn)不錯。

    另一方面，在疫情導(dǎo)致2020年國際需求空前萎縮之后，國內(nèi)航司也在重新尋求平衡。大型航司在開源節(jié)流、航線調(diào)整方面的步伐持續(xù)加快。

    國際航空巨頭業(yè)績慘淡

    受疫情影響，中國民航業(yè)面臨前所未有的嚴(yán)峻局面。根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年中國民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量798.5億噸公里、旅客運(yùn)輸量4.2億人次、貨郵運(yùn)輸量676.6萬噸，相當(dāng)于2019年的61.7%、63.3%和89.8%。

    截至3月30日晚間，國航、南航、東航三大航2020年業(yè)績?nèi)砍鰻t。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，國航2020年虧損144.09億元，同比下滑324.85%；東航虧損118.35億元，同比下滑470.42%；南航虧損108.42億元，同比下滑508.98%。

    梳理數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，國航、東航、南航三大航全年共實(shí)現(xiàn)營收約2207.04億元，共虧損約370.87億元，平均日均合計虧損超1億元。值得注意的是，2020年三季度，南航實(shí)現(xiàn)單季度盈利。但2020年全年，三大航依然沒有扭轉(zhuǎn)全年虧損的局面。

    2020年，三大航的客運(yùn)均遭受巨大壓力。2020年客運(yùn)收入方面，國航實(shí)現(xiàn)收入557.27億元，同比減少687.98億元；東航實(shí)現(xiàn)收入491.27億元，同比下降55.46%；南航實(shí)現(xiàn)收入705.34億元，同比下降49.07%。

    客運(yùn)斷崖式下跌，貨運(yùn)成為航司“補(bǔ)血”的措施。南航貨運(yùn)收入164.93億元，比上年同期上升71.53%；東航去年貨運(yùn)收入為48.95億元，同比增長27.94%；國航2020年貨運(yùn)收入為85.53億元，同比增加28.21億元。

    雖然三大航2020年的成績單并不靚麗，但放眼全球市場，國內(nèi)航司表現(xiàn)較為樂觀。根據(jù)全球航空數(shù)據(jù)公司CIRIUM的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年全球十大繁忙機(jī)場中有三個在中國；全球前十大熱門航線中，有四條是中國國內(nèi)航線。

    2020年，美國西南航空連續(xù)47年盈利的紀(jì)錄被終結(jié)，全年共虧損了30.74億美元，美聯(lián)航Q1~Q4單季度虧損金額均超過15億美元，美國航空、美聯(lián)航全年虧損88.85億美元和70.69億美元，達(dá)美航空全年虧損123.85億美元。

    根據(jù)國際航協(xié)（IATA）2020年11月報告數(shù)據(jù)，2021年全球航空業(yè)預(yù)計虧損387億美元的情況下，亞太地區(qū)的虧損額為75億美元，北美地區(qū)虧損額為110億美元，歐洲地區(qū)虧損額為119億美元。亞太地區(qū)和北美地區(qū)航空公司的預(yù)期損失減少最為明顯，區(qū)域差異趨于顯著。

    三大航業(yè)績排位生變

    一個不容忽視的事實(shí)是，三大航的業(yè)績排位發(fā)生變化，往年業(yè)績最好的國航2020年業(yè)績墊底。

    “去年三大航的經(jīng)營排名其實(shí)發(fā)生（了）比較大的變化。往年一般是國航、東航、南航的排名順序，國航的盈利是最好的。”民航專家林智杰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，北京疫情防控政策較嚴(yán)，國際航空市場尚未回暖，而國航的主基地在北京，同時國際運(yùn)力占比最高，因而業(yè)績受到的沖擊最大。

    “國航因?yàn)閲H航線占比最大，疫情影響國際航線恢復(fù)，虧損最慘也是情理之中（的事）。”民航專家綦琦對記者表示。

    另一方面，由于受疫情影響，航司聯(lián)營和合營投資企業(yè)虧損，也給國航業(yè)績帶來壓力。

    國航年報顯示，2020年國航應(yīng)占合（聯(lián)）營企業(yè)凈損失為59.93億元，2019年同期為凈收益4.75億元。其中，2020年確認(rèn)國泰航空投資損失51.09億元，2019年同期為投資收益0.67億元；確認(rèn)山航集團(tuán)及山航股份投資損失9.68億元，2019年同期為投資收益1.97億元。

    東航也面臨類似的情況：2020年，東航投資收益為負(fù)0.77億元，同比減少4.45億元，主要是受疫情影響，聯(lián)營和合營投資企業(yè)收益減少所致。

    對于南航的業(yè)績表現(xiàn)，林智杰表示，南航的業(yè)績表現(xiàn)在三大航中最好，源于全貨機(jī)的利潤貢獻(xiàn)。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，南航貨運(yùn)物流公司混改方案在2020年12月落地，引入7家戰(zhàn)投后，南航上市公司目前仍持股55%，成為截至目前三大航中唯一一家貨運(yùn)物流子公司仍在上市公司體內(nèi)的航司。

    華西證券研報顯示，南航在疫情恢復(fù)期間國際貨運(yùn)需求旺盛，有利于對沖國際客運(yùn)的虧損。目前南航的國際貨運(yùn)占比是上市航司中最高的。而在2020年三季度，南航作為三大航中唯一單季歸母凈利轉(zhuǎn)正的航司，其中貨運(yùn)貢獻(xiàn)功不可沒。

    國內(nèi)航線占比持續(xù)增高

    疫情影響下，旅客出行需求大幅下降，各大航司大幅調(diào)整航班運(yùn)力，壓縮成本、降低開支，也成為共識。

    例如，東航采取推廣輕質(zhì)餐車、優(yōu)化配餐和加水重量等舉措，降低燃油成本，提高商務(wù)載重。公司全機(jī)隊靜態(tài)減重約125.40噸，動態(tài)減重59.51萬噸，模擬測算節(jié)約燃油1.21萬噸。

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年，在營業(yè)成本方面，國航營業(yè)成本為756.31億元，同比減少376.15億元，降幅為33.22%；東航營業(yè)成本為708.03億元，同比下降33.95%。南航營業(yè)成本為949.03億元，同比下降30.05%。

    受海外疫情影響，2020年，三大航在航線網(wǎng)絡(luò)開拓方面，也主要聚焦于國內(nèi)市場。

    國航在2020年夏航季初將35%的國際航班時刻轉(zhuǎn)為國內(nèi)航班使用，調(diào)撥北京的寬體機(jī)至上海、成都、廣州、重慶等市場執(zhí)行航班計劃。

    東航方面表示，2020年，受疫情及相關(guān)政策影響，以發(fā)展國內(nèi)航線為主。后續(xù)，將結(jié)合疫情的發(fā)展情況和相關(guān)政策的要求，加強(qiáng)對市場需求的分析研判，審慎評估開航時機(jī)。南航也提到，2020年國際航班大幅取消、調(diào)減，后續(xù)視政策調(diào)整逐步恢復(fù)。

    而從3月28日起，民航將執(zhí)行2021年夏秋航季航班計劃。民航局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年夏秋航季，共有近160家國內(nèi)外航空公司安排客貨航班計劃101606班/周，各航空公司新開多條國內(nèi)航線，國際貨運(yùn)航班量環(huán)比增長32.8%。

    根據(jù)今年的航班計劃，國內(nèi)航線航班方面，國內(nèi)航空公司共計劃安排國內(nèi)航班每周92756班，同比2020年夏秋航季增長10.7%。其中，客運(yùn)航班每周90460班，同比增長10.6%；貨運(yùn)航班每周2296班，同比增長13.2%。

    “航司未來發(fā)展在于防疫常態(tài)化的轉(zhuǎn)型能力。”綦琦表示，新航季的特點(diǎn)是與時俱進(jìn)的，將我國各級航空客運(yùn)樞紐的國際航班保障時刻轉(zhuǎn)向國內(nèi)航班，新航季國內(nèi)客運(yùn)市場還將持續(xù)供大于求，國際客運(yùn)不恢復(fù)，此種情況還將持續(xù)。

    國際航班修復(fù)待市場檢驗(yàn)

    不過，在遭受巨大的沖擊之后，行業(yè)中也有好消息。

    由于國內(nèi)疫情防控措施得力有效，中國民航在全球率先觸底反彈，自2020年第二季度以來行業(yè)生產(chǎn)運(yùn)輸規(guī)模穩(wěn)健回升，各項(xiàng)指標(biāo)恢復(fù)程度全球領(lǐng)先。此外，雖然2020年三大航全年業(yè)績是虧損的，但分階段來看，2020年下半年的情況明顯好轉(zhuǎn)。

    林智杰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前國內(nèi)民航市場復(fù)蘇跡象明顯，國內(nèi)市場相較去年回暖速度加快。但國際市場短時間很難開放，航司也會將部分國際運(yùn)力投入國內(nèi)市場，運(yùn)力呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)，票價會比較便宜。

    綦琦認(rèn)為，今年春運(yùn)過后，國內(nèi)航司客運(yùn)量基本與2019年同期持平。從盈利能力看，由于國際客運(yùn)尚未恢復(fù)，國內(nèi)運(yùn)力持續(xù)高額供給，質(zhì)的層面還有待改善。此外，疫苗接種率是國際客運(yùn)市場恢復(fù)指標(biāo)之一，但是更重要的是旅客對海外各國防疫能力的信心，以及國際對各國防疫檢測結(jié)果、效率的互認(rèn)。

    華西證券研報顯示，從短期的國內(nèi)市場催化來看，兩會結(jié)束后，出入京自3月16日起無需再出示核酸證明，京滬等商務(wù)線預(yù)訂量及票價快速修復(fù)，預(yù)計拉動近期的商務(wù)出行需求（尤其是北京）快速反彈，同時清明、五一假期的旅游和返鄉(xiāng)需求亦有望顯著反彈。國航是國際航線占比最高、國際客運(yùn)航線優(yōu)勢最大的航司，在中長期的國際航線修復(fù)方面，隨著其他國家疫苗接種進(jìn)度大超預(yù)期，預(yù)計國際航線恢復(fù)快于預(yù)期；南航貨運(yùn)優(yōu)勢有利于對沖國際客運(yùn)的虧損；東航在日本的國際航線優(yōu)勢較大，日本冬奧會亦有望利好東航的國際航線修復(fù)。

    國際航空運(yùn)輸協(xié)會（IATA）2021年2月發(fā)布的報告預(yù)測，2020年全球航空需求（以RPK計算）與2019年全年相比下降了65.9%，是歷史上迄今為止航空運(yùn)輸量下降幅度最大的一年，運(yùn)力（以ASK計算）下降68.1%，客座率下降19.2個百分點(diǎn)至62.8%，預(yù)計將虧損1185億美元。未來航空客運(yùn)市場復(fù)蘇將取決于全球疫情形勢與各國政策措施，預(yù)計2024年才能恢復(fù)至2019年水平。