燃料電池推廣使用有望擴(kuò)大鉑需求

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)鉑價(jià)持續(xù)上漲，并以281元/克的報(bào)價(jià)創(chuàng)2014年9月以來(lái)新高。

    鉑的最大需求來(lái)自汽車(chē)領(lǐng)域，主要用于燃油車(chē)的尾氣凈化。機(jī)構(gòu)指出，隨著燃料電池的推廣，作為燃料電池“心臟”的鉑有望開(kāi)啟需求“新時(shí)代”。

    鉑價(jià)震蕩攀升

    上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)鉑價(jià)呈震蕩攀升走勢(shì)。2月22日，鉑均價(jià)報(bào)281元/克，為2014年9月以來(lái)新高；若以該均價(jià)計(jì)算，今年以來(lái)漲幅近20%。從更長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)看，鉑價(jià)自2015年以來(lái)基本維持震蕩格局，而本輪明顯上漲始于今年2月。

    是什么因素打破了鉑價(jià)長(zhǎng)達(dá)5年的橫盤(pán)？從需求端看，鉑的下游消費(fèi)主要包括汽車(chē)（作為汽車(chē)尾氣凈化催化劑）、首飾、工業(yè)和投資四大領(lǐng)域。前三大領(lǐng)域分別占2019年全球消費(fèi)總量的35%、25%和25%，工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域包括化工、石化、電子、玻璃、醫(yī)療等。

    隨著燃料電池技術(shù)的進(jìn)步，鉑金屬新的市場(chǎng)空間有望開(kāi)啟。平安證券研報(bào)顯示，鉑系催化劑的電流密度、催化活性和穩(wěn)定性突出，是燃料電池的主流催化劑。

    從供應(yīng)端看，平安證券指出，目前全球鉑儲(chǔ)量約3.2萬(wàn)噸，南非和俄羅斯分別約占全球鉑儲(chǔ)量的91%和6%，也是全球鉑礦主要產(chǎn)地。國(guó)內(nèi)鉑儲(chǔ)量?jī)H占0.4%，超過(guò)90%的鉑產(chǎn)品依賴(lài)進(jìn)口。在排除投資需求的情況下，西歐和中國(guó)是全球鉑消費(fèi)的前兩大市場(chǎng)，各約占總量的25%。

    從生產(chǎn)端看，南非生產(chǎn)商貢獻(xiàn)全球約80%鉑金屬，前四大公司中有三家為南非公司，包括英美鉑業(yè)、因帕拉、斯班一。

    燃料電池應(yīng)用處于商業(yè)化初期

    目前，燃料電池汽車(chē)尚處于商業(yè)化初期，市場(chǎng)規(guī)模較小，汽車(chē)領(lǐng)域的鉑需求主要來(lái)自尾氣凈化。平安證券預(yù)計(jì)全球鉑需求量將從2019年的206噸提高到2030年的306噸，占比將由2019年的35%提高到43%。

    據(jù)了解，燃料電池催化劑包括鉑基催化劑和無(wú)鉑催化劑。無(wú)鉑催化劑在電流密度、催化活性和穩(wěn)定性上較鉑基催化劑差距較大。目前，商用催化劑以鉑碳（Pt/C）為代表。根據(jù)美國(guó)能源局公布的數(shù)據(jù)，2017年催化劑在燃料電池成本占比高達(dá)41%，居材料成本首位。

    機(jī)構(gòu)指出，國(guó)內(nèi)重型汽車(chē)需求走強(qiáng)和國(guó)六尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的施行，將進(jìn)一步支撐鉑金屬需求量回升。

    由于鉑價(jià)較高，如何提高鉑催化劑活性，減少鉑的單位用量是一大挑戰(zhàn)。隨著技術(shù)的進(jìn)步，單位鉑的用量持續(xù)下降。根據(jù)國(guó)際咨詢(xún)機(jī)構(gòu)E4Tech的數(shù)據(jù)，最終燃料電池汽車(chē)的鉑單位用量在0.09克/KW。

    平安證券指出，如不考慮回收，鉑資源將制約燃料電池汽車(chē)的發(fā)展。提高燃料電池鉑回收率是破解之道。

    國(guó)內(nèi)主要鉑催化劑研發(fā)生產(chǎn)公司有貴研鉑業(yè)、中科科創(chuàng)、喜馬拉雅光電等。

    貴研鉑業(yè)2019年年報(bào)披露，公司貴金屬工業(yè)催化劑材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.83億元，同比下降29.16%。產(chǎn)銷(xiāo)方面，貴金屬工業(yè)催化材料“滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)”均為40879.08千克，機(jī)動(dòng)車(chē)催化凈化器產(chǎn)銷(xiāo)分別為411.46萬(wàn)件、420.94萬(wàn)件。

    貴研鉑業(yè)3月5日公告稱(chēng)，控股子公司擬與濰柴空氣凈化公司、稀土研究院共同投資設(shè)立貴研催化劑（東營(yíng)）有限公司（暫定）。設(shè)立該公司是為進(jìn)一步開(kāi)發(fā)具備綜合優(yōu)勢(shì)的催化劑產(chǎn)品，滿(mǎn)足國(guó)六及更高標(biāo)準(zhǔn)機(jī)動(dòng)車(chē)催化劑需求。