三季度業(yè)績進一步回暖 車企集體開啟末季沖刺

    今年第三季度，國內(nèi)車市展現(xiàn)了比二季度更強勁的回暖態(tài)勢。

    近期，A股上市整車企業(yè)陸續(xù)公布了三季報，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者選取了其中11家乘用車企的業(yè)績報告，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，六成以上車企在第三季度實現(xiàn)了營業(yè)總收入的同比上升，八成以上車企則在第三季度實現(xiàn)了歸母凈利潤的改善。

    其中，第三季度營業(yè)收入明顯增加的車企有長安汽車、比亞迪、江淮汽車等，當(dāng)季營收增加幅度在40%以上，此外，在歸母凈利潤方面，長安汽車和江淮汽車同比實現(xiàn)扭虧為盈，而江鈴汽車、比亞迪、上汽集團、廣汽集團等則有明顯增加。

    不過，今年上半年受新冠疫情的影響，多家車企在截至第三季度的累計收入與歸母凈利潤方面仍面臨挑戰(zhàn)。報告顯示，11家車企中，累計營業(yè)收入顯著增加的僅有不到四成，而歸母凈利潤方面，僅江鈴汽車和比亞迪實現(xiàn)同比增加。

    但隨著第四季度來臨，車企也開啟了最后的沖刺。受上半年疫情影響，很多車企都調(diào)整了新車投放計劃，只有少數(shù)品牌和車型以線上形式舉行了發(fā)布會，大部分品牌和車型都將新車發(fā)布延期。而隨著新車消費迎來“金九銀十”的旺季，以及11月中下旬即將到來的廣州車展，四季度汽車銷售表現(xiàn)有望進一步改善。

    值得一提的是，新能源汽車或?qū)⒃诘谒募径仍佻F(xiàn)亮點。第三季度，新能源汽車經(jīng)過調(diào)整之后，已經(jīng)重回正增長的區(qū)間，并且增幅顯著優(yōu)于整體行業(yè)。此外，新能源汽車最新產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、區(qū)域市場限行升級等政策發(fā)布也將在客觀上增加消費者對新能源汽車的接受程度。

    受三季度業(yè)績轉(zhuǎn)好與產(chǎn)業(yè)政策發(fā)布預(yù)期等因素的影響，11月2日，A股汽車板塊普漲，其中中國重汽、江鈴汽車漲停，東風(fēng)汽車、長安汽車漲逾7%。

    三季度進一步回暖

    從上市車企的財報來看，第三季度車市明顯回暖。

    從營收角度衡量，僅有ST海馬、*ST夏利、北汽藍(lán)谷、*ST力帆四家乘用車企三季度仍是同比負(fù)增長，而此前一度陷入困境的上汽集團也終于在出師不利之后重回正軌，三季度營業(yè)總收入為2149.2億元，同比小幅增長2.8%。

    大部分A股上市車企的營收增長幅度更大。例如，比亞迪、長安汽車、江淮汽車三季度營業(yè)總收入分別同比增長40.7%、51.3%、48.3%。

    而在歸母凈利潤方面，車企恢復(fù)得則更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，僅ST海馬和北汽藍(lán)谷虧損增加，其他幾家車企有的虧損減少，有的扭虧為盈，更多的則是盈利增加，其中，比亞迪大幅增長13.6倍，廣汽集團和江鈴汽車分別增加89.5%、52.6%。

    得益于對成本的長期管控，汽車行業(yè)能夠在特殊市場環(huán)境下使凈利潤的表現(xiàn)優(yōu)于營收。此前，乘用車市場聯(lián)席會的數(shù)據(jù)也顯示，隨著疫情逐漸受控，汽車業(yè)經(jīng)效同比增速，已經(jīng)呈現(xiàn)利好先兆，利潤先于營收，由負(fù)轉(zhuǎn)正。“1-8月，實現(xiàn)利潤總額3084.3億元，同比微增1.5%；營業(yè)收入47887.1億元，同比下降1.4%。”

    不過，疫情影響的陰霾仍未散去。對于不少車企而言，盡管三季度的業(yè)績有所回升，但前三季度的整體表現(xiàn)卻差強人意。數(shù)據(jù)顯示，11家乘用車企中，僅有江鈴汽車和比亞迪前三季度的歸母凈利潤是同比增加（剔除扭虧為盈）的，這也讓這兩家車企在二級市場上飽受追捧，比亞迪股價接連上漲，而江鈴汽車近期更是收獲了多個漲停板。

    上汽集團、廣汽集團、長城汽車等規(guī)模車企前三季度的凈利潤同比則尚未轉(zhuǎn)正，分別下降19.9%、21%、11.3%；而長安汽車盡管扭虧為盈，但主要是投資收益所得，扣非后凈利潤為-20.98億元，只是虧損幅度同比下降40.63%；另外，北汽藍(lán)谷、ST海馬的虧損幅度甚至還有明顯增加。

    與整體市場相比，A股整車企業(yè)的表現(xiàn)分化明顯，而基于前三季度的業(yè)績，各車企對全年目標(biāo)的設(shè)定也并不相同。例如以往增長還比較穩(wěn)定的上汽，今年的目標(biāo)便是“跑贏大盤”，而反映到財務(wù)上具體是何表現(xiàn)，上汽并未明確表示。

    汽車行業(yè)將繼續(xù)向上？

    華創(chuàng)證券發(fā)布的研報表示，三季報顯示諸多汽車上市公司錄得超市場預(yù)期的業(yè)績增長，這主要體現(xiàn)了汽車行業(yè)超預(yù)期的銷量恢復(fù)、超預(yù)期的利潤率彈性。

    該機構(gòu)認(rèn)為，2021年考慮經(jīng)濟恢復(fù)帶動中低端需求恢復(fù)，換購峰帶動中高端需求加速釋放，行業(yè)景氣繼續(xù)向上，預(yù)計景氣度維持至少一年，車企及零部件盈利改善預(yù)計也將持續(xù)。而在汽車景氣向上的周期內(nèi)，估計將看到一批有競爭力的自主車企及零部件企業(yè)的經(jīng)營再上臺階。

    疫情陰霾過后，國內(nèi)汽車市場的確以較快的速度恢復(fù)，尤其是進入下半年以來，汽車銷量幾乎是全面回升。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，國內(nèi)車企批發(fā)銷量為544萬輛，同比增長6%。

    而剛剛過去的10月，汽車銷量繼續(xù)向好。根據(jù)乘聯(lián)會的周度數(shù)據(jù)，10月1-25日日均批發(fā)銷量為4.47萬輛，同比增長10%，不過，環(huán)比下降12%。從目前的數(shù)據(jù)來看，車市“金九銀十”更多集中在9月。

    分析顯示，10月車市仍體現(xiàn)出明顯的向好趨勢，而隨著經(jīng)濟加速恢復(fù)，居民收入持續(xù)增加，年底預(yù)計還將出現(xiàn)全年最大購車需求潮。盡管目前來看，車企的銷量走勢仍是平穩(wěn)推進，但終端的周度零售節(jié)奏卻更快，體現(xiàn)出行業(yè)需求較好。

    而在市場本身已經(jīng)恢復(fù)的情況下，仍有利好政策出現(xiàn)。近期，上海市對外地牌照進行了“限行”規(guī)定的升級，一方面，從11月2日起，內(nèi)環(huán)高架上外牌限行時間加長，另一方面，明年五一假期之后，內(nèi)環(huán)地面道路也將開始限時開放。這直接刺激了一波新車消費需求的釋放。

    21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者此前了解到，新規(guī)發(fā)布的當(dāng)周，上海新能源汽車銷量便出現(xiàn)了明顯的增加，個別門店的銷量甚至比平日暴增數(shù)倍。11月2日，二手車線上拍賣平臺天天拍車也發(fā)布報告表示，10月的最后一周，平臺上上海地區(qū)的日均成交量激增60%——被限行新規(guī)影響的上海外牌車主，已經(jīng)迫不及待地賣車換新，這將進一步提升新車的銷量。

    作為尚處于發(fā)展初期的新興業(yè)態(tài)，新能源汽車目前的銷量和保有量還不算高，不過在產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃中，未來新能源汽車將在汽車市場中占據(jù)重要的地位，11月2日發(fā)布的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，2025年新能源汽車新車銷量的目標(biāo)是，在總體新車銷量中占比25%。未來，新能源汽車將成為車市增長的重要引擎。

    而今年來，多家車企已經(jīng)加快了新能源汽車產(chǎn)品的上市步伐，造車新勢力開啟交付，或者已經(jīng)推出旗下第二款、第三款車型，而傳統(tǒng)車企也在爭取盡快地發(fā)布基于純電平臺研發(fā)的新車型——在特斯拉以及比亞迪等先行者的開路之下，新能源汽車有望接過車市增長的“接力棒”。