中鋼協(xié)喊話減產(chǎn) 鋼企借衍生品抗“疫”避險

    疫情之下，由于運輸管制、下游復工延期等影響，國內(nèi)鋼廠面臨著下游訂單少、鋼材庫存積壓以及上游原料短期不足的局面。在中鋼協(xié)2月22日下午會議上，副會長駱鐵軍呼吁，鋼鐵企業(yè)把握好生產(chǎn)節(jié)奏，主動采取減產(chǎn)、限產(chǎn)措施。

    證券時報記者了解到，疫情影響下，部分鋼廠已采取減產(chǎn)和設(shè)備檢修措施，安排對生產(chǎn)設(shè)備進行檢修，降低實物產(chǎn)量，減少物料消耗。而面對市場不確定性風險增加，鋼鐵企業(yè)明顯加大了利用衍生品市場避險的力度。

    目前，鐵礦石產(chǎn)業(yè)客戶持倉方面同比增加了28%，顯示鋼鐵企業(yè)對于企業(yè)套保避險需求增加有關(guān)。交易數(shù)據(jù)顯示，今年以來鐵礦石期貨單邊日均成交、持倉量分別為74.4萬手、84.4萬手，相較于去年同期成交下降12%、持倉增加28%。數(shù)據(jù)還顯示，截至2月21日，鐵礦石期貨法人客戶持倉占比達49%，同比去年提高了4個百分點，套保成交占比提高了9個百分點。

    除了期貨套保力度加大之外，鐵礦石期權(quán)市場也在大幅攀升。數(shù)據(jù)顯示，2月3日期權(quán)成交和持倉占標的期貨的比例大幅提升，分別為12.1%和18.0%。當日，鐵礦石期貨開盤跌停，但期權(quán)仍可交易，成為管理期貨頭寸風險和市場價格波動的有效工具。而至2月21日，鐵礦石期權(quán)日均成交量2.5萬手，日均持倉量11.9萬手，較春節(jié)前分別增長22%和36%。

    記者在采訪中獲悉，多家鋼鐵企業(yè)在疫情防控期間積極利用衍生品工具對下游產(chǎn)品和上游原材料進行套保。某鋼廠利用2月初疫情及外盤影響下鐵礦石價格大幅回調(diào)的時機，開展鐵礦石、焦炭期貨多頭套保，鎖定數(shù)萬噸原材料價格成本；另一家長期參與期貨管理原料及產(chǎn)品價格風險的大型鋼廠，今年通過鐵礦石期貨提前鎖定價格，以目前價格核算降低原料成本近1億元，有效對沖了疫情帶來的負面影響。

    中大期貨副總經(jīng)理景川認為，“在新冠肺炎疫情影響下，鋼鐵企業(yè)正在借助期貨和期權(quán)等多種策略來保障生產(chǎn)經(jīng)營的平穩(wěn)運行。”有了場內(nèi)期權(quán)后，當擔心原材料價格上漲時，企業(yè)可以通過購買看漲期權(quán)來鎖定成本。如果價格上行，看漲期權(quán)的收益能夠彌補現(xiàn)貨采購中的損失；若價格下行，企業(yè)也不會付出額外的成本，依然能夠享受到原材料價格下行的收益。

    由于各方準備充分，鐵礦石與國內(nèi)大多數(shù)品種僅在開市首日出現(xiàn)跌停行情，隨后即趨于穩(wěn)定，保持了安全平穩(wěn)的運行態(tài)勢，并為節(jié)后陸續(xù)復工的企業(yè)提供有效的期貨價格信號和避險工具。而為保證市場運行平穩(wěn)，交易所及早進行了風險研判并制定了風險防控預案。

    春節(jié)假后開市，大商所持續(xù)強化市場服務(wù)與監(jiān)管，先后3次面向會員發(fā)布“溫馨提示”，公布疫情防控會員和客戶業(yè)務(wù)辦理便利措施；針對疫情防控階段交通運輸造成的影響，大商所推動和支持客戶采用期轉(zhuǎn)現(xiàn)、廠庫交割模式靈活處置現(xiàn)貨，確保交割業(yè)務(wù)順暢。