歐債難題未解美元走勢(shì)不明 投資者需警惕高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

    最近兩個(gè)交易日，海外市場(chǎng)經(jīng)歷了大起大落。在周二大跌之后，周三歐美股市大幅反彈，道指收漲逾300點(diǎn)，道指和標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)5月4日以來(lái)最大單日漲幅。隨著意大利政治風(fēng)險(xiǎn)降溫，歐股也出現(xiàn)反彈。

    然而市場(chǎng)人士指出，隨著歐債債務(wù)問(wèn)題、美元前景這兩大重磅因素出現(xiàn)變數(shù)，全球市場(chǎng)仍可能上演“大起大落”的行情，在此背景下投資者需要警惕相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，例如部分新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

    歐美股市連坐“過(guò)山車(chē)”

    繼前一日重挫后，周三美股大幅反彈，道指收漲1.26%，報(bào)24667.78點(diǎn)；納指收漲0.89%，報(bào)7462.45點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收漲1.27%，報(bào)2724.01點(diǎn)。布油漲逾3%，美國(guó)能源股大漲，雪佛龍收漲3.11%，康菲石油收漲3.56%，EOG能源收漲3.05%，斯倫貝謝收漲2.07%，?？松梨谑諠q3.93%。羅素2000小盤(pán)股指數(shù)再度創(chuàng)下歷史新高。

    歐洲股市與國(guó)債以及歐元，也出現(xiàn)反彈。當(dāng)日，泛歐斯托克600指數(shù)上漲0.3%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)大幅上漲2.1%。此前，投資者擔(dān)心意大利可能在數(shù)月內(nèi)重新舉行大選，導(dǎo)致該國(guó)放棄歐元，從而使歐元區(qū)現(xiàn)狀發(fā)生劇變。目前看，意大利各黨派正試圖達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，避免在7月末進(jìn)行提前選舉，確保政府能夠通過(guò)財(cái)政預(yù)算案。

    業(yè)內(nèi)人士指出，目前歐債債務(wù)問(wèn)題并沒(méi)有出現(xiàn)向好的跡象，此外美元走勢(shì)也將成為影響市場(chǎng)的重要因素，因此短期內(nèi)全球金融市場(chǎng)仍可能出現(xiàn)大起大落的行情。

    需警惕新興市場(chǎng)資產(chǎn)波動(dòng)

    自2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期后，美元意外疲軟，一直走低，但于今年4月底美國(guó)國(guó)債收益率突破3%后開(kāi)始走強(qiáng)。一些新興經(jīng)濟(jì)體（尤其是阿根廷、土耳其和巴西）的貨幣已經(jīng)因美元走強(qiáng)而受到日益增大的壓力。一些業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)指出，在近期投資者需要警惕部分新興市場(chǎng)資產(chǎn)波動(dòng)，其可能比歐美市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更大。

    惠譽(yù)分析師5月31日發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，美元疲軟和商品價(jià)格上漲推動(dòng)了2017年新興市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但這些因素對(duì)新興市場(chǎng)的利好條件正在消失。隨著利率上調(diào)及各央行收緊貨幣政策，新興市場(chǎng)將面臨更具挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和融資環(huán)境。

    惠譽(yù)信用市場(chǎng)研究部門(mén)主管MonicaInsoll表示，如果融資條件收緊的程度超過(guò)預(yù)期，新興市場(chǎng)將面臨償債壓力。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際債券在新興市場(chǎng)發(fā)債總規(guī)模中的占比已從10年前的16%下滑至目前的12%。很多大型新興經(jīng)濟(jì)體都已發(fā)展本幣債券市場(chǎng)以規(guī)避以外國(guó)貨幣發(fā)債，在發(fā)生對(duì)己不利的匯率波動(dòng)時(shí)承受上升的償債成本。但是，一些新興市場(chǎng)借款人仍易受到美國(guó)利率上漲、美元升值及資本流入放緩的影響。

    Insoll強(qiáng)調(diào)：“外國(guó)投資者加大了對(duì)其本國(guó)債券的持有力度，以尋求信用收益和貨幣收益。如果投資者轉(zhuǎn)變對(duì)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，則新興市場(chǎng)的發(fā)行人即使在其本國(guó)市場(chǎng)也將面臨再融資困難，而資本外流可能令匯率或外匯儲(chǔ)備受壓。”