美股持續(xù)反彈 后市仍難言樂觀

    新年伊始，美股持續(xù)反彈，本周前三個(gè)交易日美三大股指全線上漲，此前美股也已連續(xù)兩周上漲，投資者緊繃的神經(jīng)暫得緩解，但華爾街機(jī)構(gòu)仍在圍繞經(jīng)濟(jì)增速放緩下的美股后市表現(xiàn)進(jìn)行激烈探討。

    雖然市場(chǎng)對(duì)股市已不再如2018年第四季度時(shí)悲觀，但分析人士指出，近期蘋果下調(diào)營(yíng)收預(yù)期的警告和美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)的下跌或意味著新一輪負(fù)面消息的開始，即便美股的至暗時(shí)刻“驚魂”已過(guò)，后市難言高枕無(wú)憂。

    投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升

    隨著估值泡沫的破裂，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利前景的看淡以及回購(gòu)動(dòng)能的放緩，本輪自2009年3月以來(lái)的史上最長(zhǎng)牛市從2018年9月下旬開始已逐步見頂，截至2018年12月24日，美股三大股指中，納指和標(biāo)普都已經(jīng)進(jìn)入了“技術(shù)性熊市”，道指距離進(jìn)入熊市也僅差不到1%的跌幅。

    不過(guò)自12月24日起，美國(guó)股市逐漸走出陰霾，截至2019年1月9日，標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)均較12月24日收盤上漲近10%，同期納斯達(dá)克指數(shù)則漲超12%。

    此輪美股反彈一方面源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期轉(zhuǎn)“鴿”態(tài)度的格外關(guān)注。1月4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一改此前對(duì)市場(chǎng)的冷漠態(tài)度，表示美聯(lián)儲(chǔ)將時(shí)刻準(zhǔn)備著調(diào)整政策立場(chǎng)，并對(duì)市場(chǎng)信號(hào)保持敏感，如果有需要，美聯(lián)儲(chǔ)將改變縮表計(jì)劃，當(dāng)日道指大漲747點(diǎn)，納指漲超4%。1月9日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要再度顯示，委員們對(duì)進(jìn)一步加息保持耐心，當(dāng)日美三大股指迎來(lái)四連漲。

    投資者近期對(duì)全球貿(mào)易前景預(yù)期的改變也提振了市場(chǎng)情緒，以美國(guó)科技巨頭組合FAANG（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌）為代表的國(guó)際巨頭率先受益，最近10個(gè)交易日，奈飛大漲36.81%，亞馬遜大漲23.47%，臉書上漲16.26%。與此同時(shí)，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)InformaFinancialIntelligence策略師表示：“投資者變得樂觀，注意到FAANG都是穩(wěn)健的公司，股票在經(jīng)歷大幅下挫之后變得便宜許多。”

    主流機(jī)構(gòu)仍然謹(jǐn)慎

    雖然美國(guó)股市已連續(xù)兩周上漲，但這并不足以讓華爾街主流機(jī)構(gòu)放棄謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

    曾預(yù)計(jì)2018年走向熊市的摩根士丹利首席美國(guó)股票策略師威爾遜在最近發(fā)給客戶的報(bào)告中稱，“基于估值、情緒和倉(cāng)位，我們的展望肯定比一年多來(lái)更具建設(shè)性，但我們認(rèn)為現(xiàn)在還不到宣布安全無(wú)虞的時(shí)候。”

    貝爾德金融服務(wù)公司的股票交易員安東內(nèi)利則認(rèn)為：“圣誕節(jié)以來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，而熊市中出現(xiàn)反彈很正常，對(duì)于空頭們來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)出現(xiàn)的任何反彈都是做空的好機(jī)會(huì)?？疹^們的態(tài)度也表明市場(chǎng)情緒并沒有完全從負(fù)面扭轉(zhuǎn)至正面。”做空標(biāo)普500的ProSharesShortETF上周流入了近3.8億美元，創(chuàng)下2010年以來(lái)的最高水平。

    值得關(guān)注的是，1月9日美聯(lián)儲(chǔ)公布的2018年12月會(huì)議紀(jì)要顯示，“多位與會(huì)者表達(dá)的觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能承受得起對(duì)進(jìn)一步穩(wěn)固政策有耐心，尤其是在通脹壓力不溫不火的環(huán)境下。”雖然此消息當(dāng)日提振美股表現(xiàn)，但分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派語(yǔ)氣轉(zhuǎn)向，或意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎接一些可能更加負(fù)面的數(shù)據(jù)，同時(shí)進(jìn)入2018年第四季財(cái)報(bào)季，可能會(huì)有更多的公司業(yè)績(jī)預(yù)警出現(xiàn)。

    經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，1月公布的2018年12月美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為53.8，比2018年11月的55.3下降近2個(gè)點(diǎn)，該指數(shù)創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，與此同時(shí)，美國(guó)2018年12月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)也僅為54.1，大幅低于預(yù)期值57.5和前值59.3。制造業(yè)指數(shù)的大幅下行集中加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。企業(yè)盈利數(shù)據(jù)方面，美國(guó)投資研究公司Zacks預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股2018年全年盈利同比上漲20.7%，不過(guò)2018年第四季度盈利將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)11.7%，拖累2018年全年增幅。另?yè)?jù)調(diào)查，分析師們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2019年盈利增長(zhǎng)7.7%，大大低于2018年的24%。