郭施亮：蘋果股價(jià)暴跌 美股牛市根基動(dòng)搖

    蘋果股價(jià)暴跌、美股步入低迷，在科技巨頭股價(jià)暴跌的影響下，加上本土逐漸走出超低利率環(huán)境的投資優(yōu)勢，實(shí)際上也意味著長期支撐美股牛市的根基已經(jīng)有所動(dòng)搖，美股市場中短期內(nèi)再度延續(xù)以往單邊上漲行情的可能性已經(jīng)不大了。

    作為全球科技股核心代表的蘋果公司，其股價(jià)再度出現(xiàn)暴跌，總市值從高峰時(shí)逾萬億美元規(guī)模驟減至如今的6747億美元；而蘋果股價(jià)暴跌，也給有著“股神”稱號(hào)的巴菲特帶來了沉重的市值縮水沖擊。

    蘋果公司，曾經(jīng)被視作為美股科技股的驕傲，與亞馬遜、英偉達(dá)等科技巨頭一起，撬動(dòng)起美股的超級(jí)牛市；而隨著蘋果、亞馬遜的市值比重越來越高，其對(duì)美股市場走勢的關(guān)聯(lián)性也愈發(fā)明顯。就在蘋果股價(jià)暴跌近10%的時(shí)候，美股三大指數(shù)同樣錄得了超過2%的跌幅，美股也因此步入了持續(xù)低迷的運(yùn)行格局，以往新高不斷的市場走勢，似乎已經(jīng)成為了一個(gè)美好的回憶。蘋果股價(jià)大跌，給美股帶來了不少負(fù)面影響，對(duì)同類上市公司股價(jià)同樣產(chǎn)生了一定的負(fù)面沖擊。

    蘋果股價(jià)暴跌，實(shí)際上與其盈利增速能力放緩有一定的關(guān)聯(lián)性。實(shí)際上，就在蘋果股價(jià)暴跌之前，蘋果也下調(diào)了業(yè)績預(yù)期，且將毛利率下調(diào)至指引區(qū)間下限。然而，作為敏感指標(biāo)的盈利增速能力，其對(duì)科技股本身的影響就不可小覷，而隨著蘋果業(yè)績?cè)鏊俜啪?，?shí)際上也給美股科技巨頭企業(yè)帶來了一定的負(fù)面影響。蘋果股價(jià)大幅下挫，作為蘋果重要股東的伯克希爾·哈撒韋，同樣難逃沖擊?；蛟S，對(duì)于長期不太喜歡科技股的巴菲特，如今卻因?yàn)轱L(fēng)格的轉(zhuǎn)換而吃了虧。曾記得在數(shù)年前，巴菲特表態(tài)自己并不喜歡科技股，主要原因則在于科技股的不確定因素較多，包括無法給高科技股進(jìn)行估值；同時(shí)，科技企業(yè)的壽命以及競爭優(yōu)勢顯得比較有限，投資科技股的潛在風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)偏高的。

    但是，從巴菲特的投資角度思考，他投資蘋果，實(shí)際上并非僅僅看重其科技龍頭的形象，而是把蘋果視為消費(fèi)品。而把上市公司作為一種消費(fèi)品看待，也似乎符合巴菲特長期投資的口味。除此以外，巴菲特還偏愛于蘋果管理層思維方式與業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)性，而從這些年來巴菲特的投資舉動(dòng)來看，也似乎對(duì)蘋果非常偏愛，更可能把蘋果定位為電子科技領(lǐng)域中的可口可樂。

    然而，不可否認(rèn)的是，即使蘋果在過去這些年來屢創(chuàng)奇跡，但科技巨頭持續(xù)高速發(fā)展之后，難免還是會(huì)存在一個(gè)發(fā)展的瓶頸?；蛟S，這是蘋果對(duì)中國市場的誤判表現(xiàn)，也可能這是巴菲特投資誤判的真實(shí)寫照。但是，從不少蘋果迷的感受來看，這些年來蘋果的產(chǎn)品創(chuàng)新能力以及研發(fā)能力似乎有所減退。從產(chǎn)品性能與使用功能等角度分析，似乎也未能夠滿足愛好者的真實(shí)需求，但同期國產(chǎn)品牌卻快速崛起，以華為為代表的巨頭企業(yè)，正逐漸展現(xiàn)出其發(fā)展與創(chuàng)新的優(yōu)勢，與蘋果等巨頭品牌的比拼愈發(fā)激烈。

    實(shí)際上，對(duì)于蘋果而言，究竟其定位于科技公司還是定位于消費(fèi)品公司，這尚且存在一定的分歧。但是，從科技公司的角度思考，研發(fā)與創(chuàng)新能力卻頗顯關(guān)鍵，同時(shí)仍需要看待公司的硬件、軟件配套等基礎(chǔ)條件，而作為更新速度很快的領(lǐng)域，若營銷長期重于研發(fā)與創(chuàng)新，那么企業(yè)也很難持續(xù)保持很強(qiáng)的吸引力，產(chǎn)品與性能跟不上，也將會(huì)降低用戶使用粘性，遭遇同類品牌的超越也只是時(shí)間問題。

    但是，對(duì)于蘋果而言，雖然近年來遭到了接二連三的負(fù)面沖擊，但因其本身還是具有較為龐大的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與有價(jià)證券優(yōu)勢?；蛟S，從實(shí)際情況分析，對(duì)于擁有龐大現(xiàn)金流的蘋果，加上消費(fèi)品的定位，成為了巴菲特青睞的主要原因。

    持續(xù)健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不至于讓公司的快速擴(kuò)張而極速消耗掉公司的現(xiàn)金流優(yōu)勢，更不至于出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的危機(jī)。不過，在蘋果高速擴(kuò)張背后，始終保持著較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，確實(shí)是其發(fā)展優(yōu)勢之一，同時(shí)也可能會(huì)因其海外投資戰(zhàn)略而分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，但龐大現(xiàn)金流優(yōu)勢也可能成為蘋果深入反思后，再度崛起的推動(dòng)因素。但是，對(duì)于本身應(yīng)該注重加大研發(fā)的科技巨頭，卻長期處于現(xiàn)金流高居不下的狀態(tài)，錢不知道如何投資，難免給市場帶來不少的憂慮，如何有效發(fā)揮蘋果的現(xiàn)金流優(yōu)勢，這似乎成為下一步蘋果扭轉(zhuǎn)頹勢的關(guān)鍵。

    蘋果股價(jià)暴跌、美股步入低迷，至于巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司，也因此遭遇較大的投資虧損，這一系列現(xiàn)象或許暗示著美股這一輪長期牛市行情也基本上步入尾聲；而市場步入低迷后，究竟選擇中長期震蕩調(diào)整還是選擇快速下行擠壓泡沫，仍然需要看市場自身的選擇。但是，在科技巨頭股價(jià)暴跌的影響下，加上本土逐漸走出超低利率環(huán)境的投資優(yōu)勢，實(shí)際上也意味著長期支撐美股牛市的根基已經(jīng)有所動(dòng)搖，美股市場中短期內(nèi)再度延續(xù)以往單邊上漲行情的可能性已經(jīng)不大了。