多重因素致美股閃崩 或長期盤整

    ■本報記者 左永剛

    近日，美股大幅下挫，引發(fā)全球市場擔憂美股繼續(xù)回調并波及其他市場。北京時間2月6日，美國財政部發(fā)言人TonySayegh表示：“市場在反彈向上之前總是會回調，市場每一天都有波動在預料之中。”

    他表示，預計拋盤不會持續(xù)太久。他認為美國基本面表現(xiàn)強勁，理由有低失業(yè)率，工資增長，特朗普就任總統(tǒng)以來股市市值增加6萬億美元。

    2月6日，川財證券研究員王鵬在接受《證券日報》記者采訪分析稱，美股暴跌由多方面原因造成。首先，美股估值處于歷史極端水平；其次，2017年以來美股就沒有發(fā)生過較大幅度的調整，尤其是進入2018年之后更是走出了連續(xù)9天的上漲行情，超買狀況比較嚴重；此外，減稅政策落地、市場對美國經(jīng)濟擴張以及特朗普政府可能推行的財政刺激的預期，已經(jīng)得到比較充分的體現(xiàn)。因此，一旦市場情緒轉弱，市場便出現(xiàn)大幅回落。

    王鵬認為，美股此次大跌或許可以稱作股災，但崩盤的可能性較低。首先，領先和滯后指標都顯示美國經(jīng)濟依然處于擴張周期，并且經(jīng)濟擴張有望持續(xù)數(shù)年時間。2017年12月份，美國經(jīng)濟咨商局經(jīng)濟領先指標超過前值，創(chuàng)下歷史新高，連續(xù)上漲了3個月。1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場預期，這些指標表明美國經(jīng)濟形勢依然強勁。第二，美國企業(yè)盈利狀況良好，截至1月31日，185家標普500指數(shù)成份股發(fā)布了2017年第四季度財報，其中80.5%的公司盈利超過市場預期，超過了1994年至今的歷史均值64%。并且，美國企業(yè)的資本支出已經(jīng)開始上升，有可能出現(xiàn)新一輪資本擴張周期。

    “美國的宏觀經(jīng)濟基本面基本上能夠對美股提供支撐，美股就此坍塌的可能性較低。”王鵬向記者表示。

    王鵬同時指出，市場的一個擔心是風險平價策略、被動投資和做空波動率交易的盛行可能將在市場大跌的時候觸發(fā)市場進入不斷下跌的負反饋循環(huán)。但從2月5日的情況來看，標普500指數(shù)ETF的走勢并沒有與指數(shù)出現(xiàn)背離，沒有重現(xiàn)2015年8月份的ETF閃崩，這一情形后續(xù)是否會發(fā)生尚需觀察。

    “不過美股若要重拾升勢，甚至再創(chuàng)新高，則需要經(jīng)濟基本面、企業(yè)盈利、流動性以及投資者情緒等多個維度的強力支撐，就目前來看，短期較難出現(xiàn)。因此，美股接下來可能將進入盤整階段，并且盤整的持續(xù)時間很可能會比較長。”王鵬預計。