新一輪豬周期有望在今年第二季度開啟？豬肉板塊新年以來逆市上漲4.58%，這些潛力品種獲北向資金加倉！

    本報記者 張穎 見習(xí)記者 任世碧

    2022年以來，豬肉板塊持續(xù)走強，該板塊整體逆市上漲4.58%，跑贏大盤（上證指數(shù)期間累計下跌2.70%）。其中，有23只概念股期間股價實現(xiàn)上漲，得利斯、傲農(nóng)生物期間累計漲幅均超20%，分別為48.40%、24.09%，巨星農(nóng)牧、金新農(nóng)、禾豐股份、唐人神等4只概念股期間累計漲幅也均在10%以上。

    事實上，元旦過后，生豬行情持續(xù)走低。公開數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，全國生豬出欄均價已跌至13.84元/公斤，較月初的16.02元/公斤下跌了13.60%。據(jù)國家統(tǒng)計局1月14日發(fā)布最新數(shù)據(jù)，2021年12月下旬生豬價格為16元/公斤，2022年1月上旬生豬價格下跌至15元/公斤，生豬價格較去年12月上旬每公斤再跌1元。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，“近期豬肉板塊的走強，主要是當(dāng)下市場資金避險情緒高，資金涌入安全邊際較高的板塊，而股價經(jīng)過較長周期和較大幅度調(diào)整以及利空得以充分釋放的豬肉板塊正好符合當(dāng)下市場風(fēng)格，然后疊加豬肉價格已經(jīng)處于底部階段，下跌空間有限，未來隨著豬肉價格的觸底反彈，豬肉板塊存在業(yè)績改善預(yù)期，而且豬肉板塊股價的上漲會領(lǐng)先于豬肉價格上漲，因此雙重因素疊加，帶動了豬肉板塊的整體走強。”

    新一輪豬周期有望在今年第二季度開啟？

    1月17日，據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)豬價系統(tǒng)數(shù)據(jù)監(jiān)測如下：生豬（品種：外三元）均價為14.32元/公斤（7.16元/斤），價格較1月16日下跌了0.01元/公斤（0.005元/斤）；豬價環(huán)比下跌了15.22%，同比下跌了60.72%。同日，內(nèi)三元生豬價格為14.16元/公斤（7.08元/斤），價格較1月16日持平；土雜豬生豬價格為13.71元/公斤（6.855元/斤），價格較1月16日上漲了0.02元/公斤（0.01元/斤）。從區(qū)域來看，華東地區(qū)、西北地區(qū)漲勢居多，其他各地區(qū)漲跌互現(xiàn)，漲幅最高的地區(qū)為青海省，上漲了0.83元/公斤，上漲反應(yīng)較強。

    在豬價持續(xù)走低的情況下，豬肉板塊上市公司盈利能力普遍較弱。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在31家豬肉板塊上市公司中，巨星農(nóng)牧、京基智農(nóng)、鵬都農(nóng)牧、益生股份、得利斯、廣弘控股等6家公司2021年前三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長，占比近三成。

    豬周期拐點何時到來，這是養(yǎng)殖戶及投資者共同關(guān)心的問題。結(jié)合多個機構(gòu)的觀點，發(fā)現(xiàn)行業(yè)共識是今年上半年在低豬價的影響下，能繁母豬將進入加速去化階段，行情最早有望在年中開啟反彈。

    農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師朱增勇表示，雖然隨著玉米價格的下調(diào)，整體的飼料成本有小幅回落，但是由于生豬與家禽仍處于增長過程，因此飼料價格還會繼續(xù)保持高位。從短期來看，我們的生豬生產(chǎn)和供給并沒有發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)折，出欄量和豬肉供給仍將增加，同時由于當(dāng)前東北豬肉的庫存量還處于較高的水平，因此2022年上半年整個豬市還會處于下行周期。在3月份—4月份豬價會跌到2022年的低點，在5月份豬價有望迎來反彈，尤其是在今年四季度末可能豬價會出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。

    國泰君安證券表示，本輪豬周期的價格拐點預(yù)計在2022年4月份到6月份。在今年一季度豬價較低背景下，生豬去產(chǎn)能有望加速。市場對豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期強化，催化近期的板塊表現(xiàn)。

    興業(yè)證券也表示，當(dāng)前豬周期自2018年5月開啟以來至今已經(jīng)44個月，接近過去豬周期的典型長度，新一輪豬周期可能在2022年第二季度開啟。

    豬肉板塊已進入左側(cè)布局階段

    受多重利好提振，近期北向資金開始布局豬肉概念股。統(tǒng)計顯示，截至目前，有23只豬肉概念股獲北向資金持倉，12只概念股新年以來備受北向資金追捧，正邦科技、牧原股份、新五豐等3只概念股期間均受到千萬股以上北向資金加倉，天邦股份、新希望、龍大美食、益生股份、天康生物、羅牛山、立華股份、神農(nóng)集團、京基智農(nóng)等9只概念股期間也受到北向資金青睞。

    對于豬肉板塊的投資機會，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對記者表示，“受去年底各地腌臘結(jié)束，全國豬肉消費量回落，生豬價格出現(xiàn)較大跌幅。目前生豬產(chǎn)業(yè)仍處于豬周期底部，2021年前三季度全國生豬累計出欄4.92億頭，高于2020年同期35.94%，從上市公司已披露的去年四季度生豬出欄數(shù)據(jù)來看，2021年四季度出欄量仍保持較高水平，供大于需下豬價下跌壓力較大。展望2022年，生豬產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能趨勢持續(xù)，截至2021年11月底，我國能繁母豬存欄量為4296萬頭，自去年6月份以來持續(xù)降低，2022年上半年將有望降至4100萬頭的正常保有量。隨著我國生豬與能繁母豬存欄量的持續(xù)下降，生豬出欄量2022年中將有望回落，豬價或?qū)崿F(xiàn)企穩(wěn)回升，建議逢低布局具備規(guī)模優(yōu)勢的大型生豬產(chǎn)業(yè)上市公司。”

    東方證券表示，產(chǎn)能去化與豬價反轉(zhuǎn)是重要的配置節(jié)點。歷史復(fù)盤來看，每輪豬周期中，股價自豬價反轉(zhuǎn)前已經(jīng)啟動上漲，與前述邏輯對應(yīng)，股價上漲反映的是豬價下跌形成的產(chǎn)能去化預(yù)期。因此在當(dāng)前豬價持續(xù)回落的背景下，生豬養(yǎng)殖板塊配置確定性最高。建議關(guān)注成本優(yōu)勢領(lǐng)先的牧原股份；經(jīng)營改善、出欄量與成本恢復(fù)目標(biāo)明確的溫氏股份；出欄量增速較高的傲農(nóng)生物；產(chǎn)能資金充足的新希望。

    劉有華表示，“生豬供給是影響豬肉價格走勢的主要因素，生豬養(yǎng)殖已經(jīng)連續(xù)數(shù)月虧損，勢必影響到生豬養(yǎng)殖熱情，根據(jù)生豬養(yǎng)殖過程推算，新一輪生豬周期的拐點將會在2022年下半年出現(xiàn)，因此，豬肉板塊已經(jīng)進入左側(cè)布局階段。”

    表：今年以來股價實現(xiàn)上漲的豬肉概念股

制表：任世碧

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）