國(guó)際油價(jià)連漲四周 機(jī)構(gòu)：以多頭策略為主

    本報(bào)記者 姚堯

    截至北京時(shí)間2022年1月17日15：00，ICE布倫特原油期貨主力合約上漲至86.37美元/桶，漲幅0.36%，始終處于該期貨2021年10月份創(chuàng)造的年度最高價(jià)86.10美元/桶上方；NYMEXWTI原油期貨主力合約上漲至84.32美元/桶，漲幅為0.57%，持續(xù)接近該期貨2021年年度最高價(jià)85.41美元/桶。且自2021年12月20日以來(lái)，ICE布倫特原油期貨和NYMEXWTI原油期貨已連續(xù)四周實(shí)現(xiàn)上漲。

    對(duì)于近期國(guó)際油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，南華期貨能化分析師劉順昌告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“主要是受地緣政治事件頻發(fā)影響，導(dǎo)致原油供給端供應(yīng)增長(zhǎng)不及預(yù)期。”

    劉順昌說：“自2021年12月份下旬以來(lái)，全球地緣政治事件頻發(fā)，利比亞、烏克蘭、哈薩克斯坦等地區(qū)地緣政治動(dòng)蕩，原油產(chǎn)量受損。同時(shí)，12月份OPEC原油產(chǎn)量增長(zhǎng)不及預(yù)期，俄羅斯12月份原油產(chǎn)量與11月份持平。OPEC+40萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)難以達(dá)到，全球原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)不及預(yù)期。前期EIA、IEA和OPEC均預(yù)期今年一季度全球原油市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況，但供應(yīng)增長(zhǎng)持續(xù)不及預(yù)期使全球原油供應(yīng)過剩的時(shí)間點(diǎn)向后推移。當(dāng)前原油市場(chǎng)供應(yīng)端彈性較小，油價(jià)對(duì)供應(yīng)中斷的敏感度很高，不排除繼續(xù)上沖的可能。”

    不過，近期供應(yīng)端擾動(dòng)已有明顯降溫。國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師李云旭告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“據(jù)利比亞石油公司最新消息，目前利比亞石油產(chǎn)量已恢復(fù)至100萬(wàn)桶/日上方，其供應(yīng)沖擊或告一段落；北美嚴(yán)寒天氣對(duì)原油核心產(chǎn)區(qū)影響有限；貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)活躍石油鉆機(jī)數(shù)增加11臺(tái)至492臺(tái)，美國(guó)緩慢增產(chǎn)預(yù)期延續(xù)，此外有消息稱伊核問題談判呈現(xiàn)一定積極信號(hào)，上周五歐盟官員稱相關(guān)方或可能在今后幾周內(nèi)達(dá)成共識(shí)，繼續(xù)以風(fēng)險(xiǎn)看待。此外，仍需關(guān)注中美在高油價(jià)下相關(guān)政策帶來(lái)的情緒影響。”

    在需求端，東海期貨認(rèn)為影響近期油價(jià)的最大變量為Omicron變異株。前期市場(chǎng)對(duì)該病毒將減少石油需求的擔(dān)憂有所緩解，但近期由于并未發(fā)現(xiàn)更多證據(jù)支持傳播可控性，同時(shí)歐洲已經(jīng)出臺(tái)了更加嚴(yán)厲的防疫措施，市場(chǎng)對(duì)于需求方面的擔(dān)憂再次加劇。在此背景下，OPEC繼續(xù)增產(chǎn)40萬(wàn)桶/天，且在哈薩克斯坦和利比亞產(chǎn)量有所恢復(fù)后，2022年第二季度，油價(jià)將面臨較大壓力。

    展望油價(jià)后續(xù)走勢(shì)，李云旭表示，“短期看，油價(jià)已回升至發(fā)現(xiàn)Omicron變異株之前的水平，與當(dāng)時(shí)的基本面相比，或沒有過于實(shí)質(zhì)性的新增利多驅(qū)動(dòng)，主要體現(xiàn)在地緣政治緊張，且工業(yè)品共振上漲的樂觀氛圍對(duì)油價(jià)情緒較為有利。因此，修復(fù)性上漲完成后有效突破前高或需更為明確的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)漲速放緩進(jìn)入震蕩局面；長(zhǎng)期看，低庫(kù)存一定程度限制了油價(jià)下方的想象空間，原油策略仍以多頭思路為主，但節(jié)奏較難把控。”

    據(jù)劉順昌分析，國(guó)際油價(jià)未來(lái)走勢(shì)主要受兩方面因素影響。他說：“當(dāng)前，ICE布倫特原油期貨在86美元/桶附近，創(chuàng)2020年4月份以來(lái)新高。后續(xù)主要關(guān)注兩點(diǎn)：第一，在油價(jià)達(dá)到85美元/桶上方后，政治因素逐步占據(jù)主導(dǎo)位置，可以關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)拜登的表態(tài)及其對(duì)油價(jià)的打壓力度；第二，油價(jià)與通脹及利率直接相關(guān)，在油價(jià)加速上行后，實(shí)際利率快速回升，對(duì)原油需求端壓力正在增大，后期大概率將出現(xiàn)利率對(duì)股市和原油需求端的沖擊。即使油價(jià)仍有上行空間，但做多風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)有限。”

（編輯 喬川川 策劃 趙子強(qiáng)）