A股三季報(bào)交出優(yōu)異答卷 營(yíng)收凈利增速創(chuàng)近五年新高

    今年前三季度，A股上市公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增幅雙雙創(chuàng)下2017年以來新高，周期股、科技股、醫(yī)藥股等業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。在此背景下，哪些公司基本面迎來拐點(diǎn)，哪些公司業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，還有哪些公司未來高成長(zhǎng)？

    證券時(shí)報(bào)記者張娟娟吳琦郭潔

    盈利拐點(diǎn)排行榜：周期股翻身

    2021年A股上市公司三季報(bào)披露落下帷幕，疫情后復(fù)蘇局面凸顯，前三季度盈利上市公司占比近九成，為近三年同期最高，超六成個(gè)股凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，為近四年同期最高。

    證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，整體來看，無論是總營(yíng)收還是凈利潤(rùn)總和，A股上市公司同比增幅均創(chuàng)下近五年同期新高。三季報(bào)顯示，A股上市公司營(yíng)收合計(jì)46.79萬億元，同比增長(zhǎng)超23%；凈利潤(rùn)合計(jì)4.06萬億元，同比增長(zhǎng)超26%。

    周期性行業(yè)業(yè)績(jī)亮眼

    后疫情時(shí)代，曾經(jīng)不景氣的行業(yè)在今年前三季度業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的有21個(gè)行業(yè)。周期性行業(yè)十分亮眼，有色金屬、鋼鐵、采掘、化工等三季報(bào)凈利潤(rùn)均翻倍式增長(zhǎng)，這4大行業(yè)凈利潤(rùn)過去兩年均呈下跌狀態(tài)。疫情以來，全球多國(guó)貨幣超發(fā)，再加上供需的不平衡等因素，導(dǎo)致原材料價(jià)格上漲。以鋼鐵為例，據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測(cè)，今年前三季度鋼鐵原燃材料和鋼材價(jià)格逐步上升，進(jìn)口粉礦平均價(jià)格同比上漲70%以上，煉焦煤、焦炭及廢鋼價(jià)格同比均漲超35%。

    從更長(zhǎng)周期來看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)行業(yè)中，休閑服務(wù)、采掘、傳媒、建筑裝飾、紡織服裝及家用電器等6個(gè)行業(yè)的盈利出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)（2018年至2020年三季報(bào)凈利潤(rùn)增幅連續(xù)下降，2021年三季報(bào)凈利潤(rùn)增幅超過去3年同期）。其中休閑服務(wù)凈利潤(rùn)增幅超4倍，增幅創(chuàng)近10年同期最高水平。受疫情影響，去年同期休閑服務(wù)行業(yè)業(yè)績(jī)大幅下降，今年以來，相關(guān)公司通過產(chǎn)品升級(jí)、創(chuàng)新營(yíng)銷等手段實(shí)現(xiàn)盈利。

    十四五規(guī)劃明確了未來的發(fā)展方向，包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、新能源、光伏、工業(yè)母機(jī)、儲(chǔ)能等獲政策支持。半導(dǎo)體、光伏、碳中和板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)迎來近五年來同期最高增幅，儲(chǔ)能板塊凈利潤(rùn)增幅創(chuàng)近四年同期最高。

    對(duì)于以上行業(yè)及熱門板塊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，機(jī)構(gòu)表示，“基數(shù)正?；?rdquo;+“成長(zhǎng)高持續(xù)”+“核心公司拐點(diǎn)”使得科技行業(yè)價(jià)值逐步凸顯；電價(jià)市場(chǎng)化改革加速，儲(chǔ)能迎來歷史拐點(diǎn)；周期性行業(yè)的增長(zhǎng)除漲價(jià)因素外，還由于去年同期較低基數(shù)，此外，央行貨幣財(cái)政司司長(zhǎng)表示，PPI漲幅在今年年底至明年會(huì)趨于回落。因此，周期性企業(yè)未來盈利水平面臨下降風(fēng)險(xiǎn)。

    盈利拐點(diǎn)50強(qiáng)：

    扎堆三大行業(yè)

    在行業(yè)景氣度提升以及政策推動(dòng)下，不少上市公司的業(yè)績(jī)迎來拐點(diǎn)。數(shù)據(jù)寶綜合以下幾個(gè)維度，統(tǒng)計(jì)出《A股盈利拐點(diǎn)排行榜》：1、近5年盈利首次出現(xiàn)拐點(diǎn)，即2017年至2020年三季報(bào)凈利潤(rùn)增幅連續(xù)下降，2021年三季報(bào)凈利潤(rùn)增幅超過2020年同期水平；2、2021年三季報(bào)扣非前后實(shí)現(xiàn)盈利，且扣非前后凈利潤(rùn)增幅均超過20%；3、機(jī)構(gòu)最新評(píng)級(jí)為“買入”、“增持”或“增持+”，且持股機(jī)構(gòu)超過12家。

    入選榜單的個(gè)股共有50只，扎堆分布在化工、醫(yī)藥生物、有色金屬等行業(yè)。6股三季報(bào)連續(xù)兩年下滑后，2021年三季報(bào)大幅逆轉(zhuǎn)，同比增幅超10倍，且扣非凈利潤(rùn)增幅超過5倍，包括三友化工、東阿阿膠等。此外，天原股份、智飛生物、西部礦業(yè)等6股前三季度盈利超過去三年總和，其中智飛生物三季報(bào)獲382家機(jī)構(gòu)持倉。

    上述多只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)上調(diào)評(píng)級(jí)。智飛生物、三友化工的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)由三季末的“買入-”上調(diào)為“買入”，機(jī)構(gòu)認(rèn)為智飛生物研發(fā)管線已成民營(yíng)企業(yè)第一，自研產(chǎn)品2022年開始放量，“技術(shù)+市場(chǎng)”雙輪驅(qū)動(dòng)公司全方位成為中國(guó)疫苗產(chǎn)業(yè)龍頭。潮宏基、信立泰評(píng)級(jí)由“增持”上調(diào)為“增持+”。機(jī)構(gòu)表示，信立泰迎來近9年來的首個(gè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，公司是心血管類藥物領(lǐng)軍企業(yè)，公司2021年三季報(bào)扣非前后凈利潤(rùn)增幅均超過45%。

    業(yè)績(jī)超預(yù)期排行榜：電子行業(yè)公司數(shù)量居前

    數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，三季報(bào)披露開啟以來，有240多家上市公司在券商研究報(bào)告中被認(rèn)為業(yè)績(jī)超預(yù)期。

    業(yè)績(jī)超預(yù)期公司今年整體表現(xiàn)較好，年內(nèi)平均漲幅超40%，如德業(yè)股份、云天化、興發(fā)集團(tuán)、運(yùn)達(dá)股份和國(guó)科微等37只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)翻倍。

    部分個(gè)股股價(jià)已經(jīng)反映了業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況，股價(jià)處于高位，不過仍有不少業(yè)績(jī)超預(yù)期公司在披露三季報(bào)后，受資金寵愛，如國(guó)科微、長(zhǎng)信科技、普門科技、興發(fā)集團(tuán)、東方電纜和迎駕貢酒等31股在完成三季報(bào)披露至今累計(jì)漲幅超10%。

    業(yè)績(jī)超預(yù)期公司

    扎堆兩大行業(yè)

    從業(yè)績(jī)超預(yù)期公司所處行業(yè)來看，電子、醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備行業(yè)居多。

    數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，電子行業(yè)超預(yù)期公司最多，合計(jì)38家。電子板塊已連續(xù)三年大漲，多數(shù)公司估值和股價(jià)均處于高位，電子板塊目前仍處于股價(jià)上漲后的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。值得注意的是，集成電路板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出，有15家公司三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期。

    醫(yī)藥生物板塊有超35家公司三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，不過，今年醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)下跌9.49%。醫(yī)藥板塊被認(rèn)為是A股長(zhǎng)牛股的集中地，與電子、化工等周期性明顯的行業(yè)不同，即便行業(yè)表現(xiàn)低迷，仍會(huì)有一眾公司不斷增長(zhǎng)，穿越牛熊。

    具體來看，醫(yī)療器械、化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑等細(xì)分行業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期公司居多，其中奕瑞科技、博騰股份、鍵凱科技和拱東醫(yī)療年內(nèi)股價(jià)翻倍。

    從題材來看，市場(chǎng)關(guān)注度高的專精特新、芯片、新能源和醫(yī)美等領(lǐng)域業(yè)績(jī)超預(yù)期公司較多，如醫(yī)美題材的奧園美谷、愛美客、貝泰妮、華東醫(yī)藥等6家公司被認(rèn)為業(yè)績(jī)超預(yù)期。

    業(yè)績(jī)超預(yù)期50強(qiáng)：

    多股獲北上資金增持

    上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期是曇花一現(xiàn)還是能夠延續(xù)保持？數(shù)據(jù)寶結(jié)合機(jī)構(gòu)在三季報(bào)披露期間，上調(diào)上市公司2021年盈利值幅度，發(fā)布《A股業(yè)績(jī)超預(yù)期排行榜》。

    入選榜單個(gè)股共有50只，扎堆分布在電子和醫(yī)藥生物行業(yè)，國(guó)科微、杉杉股份、中鎢高新、新萊應(yīng)材和建龍微納等10股被認(rèn)為三季報(bào)大超預(yù)期。

    三季報(bào)披露后，機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)中兵紅箭、國(guó)科微、興發(fā)集團(tuán)、杉杉股份、衛(wèi)星化學(xué)和中鎢高新的2021年盈利預(yù)測(cè)值，上調(diào)幅度均超30%。

    業(yè)績(jī)超預(yù)期股也吸引了資金的注意。數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績(jī)超預(yù)期50強(qiáng)中，滬深港通標(biāo)的股中有七成公司10月以來獲得北上資金增持，增持比例居前的公司有華致酒行、平煤股份、華工科技、中鎢高新、中兵紅箭和萬華化學(xué)。

    業(yè)績(jī)成長(zhǎng)排行榜：未來三年凈利高增長(zhǎng)

    數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，去年四季度以來有99家上市公司的三大成長(zhǎng)指標(biāo)（營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)）在各季度均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中有9家公司連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三大指標(biāo)均超20%的高增長(zhǎng)，包括4只化工股，化工是今年成長(zhǎng)最快的板塊。還有4家公司今年三個(gè)季度扣非凈利潤(rùn)環(huán)比增幅均值超過100%，包括巖石股份、兆易創(chuàng)新、思瑞浦和德方納米。

    將時(shí)間區(qū)間放寬來看，共有468家上市公司自2017年以來連續(xù)五年扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中有11家公司連續(xù)五年扣非凈利潤(rùn)增速均超過40%（2021年增速為三季報(bào)數(shù)據(jù)，其余年份為年報(bào)數(shù)據(jù)），包括3家醫(yī)藥生物行業(yè)公司。市值方面，上述11家公司除愛美客市值超千億元外，其余多數(shù)為200億-400億元的中小市值公司。

    數(shù)據(jù)寶梳理《A股業(yè)績(jī)成長(zhǎng)排行榜》，統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)包括但不限于以下方面：1、三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)為正，且實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；2、自2017年以來連續(xù)五年扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；3、公司今年、明年、2023年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速均超20%。

    進(jìn)入榜單的50強(qiáng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，考慮到年末估值切換窗口打開，市場(chǎng)投資者或?qū)⒏⒅匚磥淼膬衾鏊偾闆r。

    50強(qiáng)多為百億市值以上公司，其中有14家公司市值超千億，包括中國(guó)中免、藥明康德、山西汾酒等。由于上述公司的高成長(zhǎng)性，市場(chǎng)普遍給與較高估值，最新平均市盈率接近78倍。

    上榜的50強(qiáng)公司今年、明年及2023年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利增速均值中位數(shù)接近48%，凸顯高成長(zhǎng)性。具體到個(gè)股上，北方稀土2021-2023年機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凈利增速均值達(dá)到188%。天華超凈、金博股份、中科電氣、璞泰來、新萊應(yīng)材和西部材料的一致預(yù)測(cè)凈利增速均值超過70%。

    （本版專題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫提供）