目前逾八成公司預(yù)喜 半年報(bào)行情如何參與？基金經(jīng)理這樣說

    13日A股再次震蕩走低。降準(zhǔn)過后，市場接下來還有什么新利好嗎？一個(gè)可以期待的答案是：半年報(bào)業(yè)績，以及由此帶來的半年報(bào)行情。

    從截至目前的800余家A股上市公司半年報(bào)業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)喜的公司占比達(dá)到了八成以上。

    有公募基金表示，隨著半年報(bào)業(yè)績逐步披露，超預(yù)期盈利有望為市場注入新活力。但也要看到，有部分行業(yè)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期。因此，參與半年報(bào)行情，既要聚焦業(yè)績持續(xù)增長的高景氣賽道，更要結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)，落實(shí)到具體個(gè)股篩選中來。

    整體預(yù)喜結(jié)構(gòu)分化

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日已有826家上市公司發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中有530家公司業(yè)績預(yù)增，6家續(xù)盈，85家扭虧，103家略增，預(yù)喜公司占比達(dá)87.65%。

    在530家預(yù)增公司中，以凈利潤預(yù)增上限統(tǒng)計(jì)，447家上半年凈利潤預(yù)計(jì)翻番（即凈利潤增幅超100%），其中有55家公司凈利潤預(yù)增超過10倍（凈利潤增幅超1000%。有78家公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)負(fù)增長。

    德邦樂享生活混合型基金基金經(jīng)理徐一陽指出，從目前來看，上半年上市公司的業(yè)績比較好，預(yù)計(jì)全年A股整體的業(yè)績增速也能夠保持雙位數(shù)，這對A股形成估值支撐。

    他進(jìn)一步解釋，部分成長性公司（電新、軍工、半導(dǎo)體等）業(yè)績非常突出，這與其所處的行業(yè)高景氣度吻合。在需求恢復(fù)、供給受限情況下，傳統(tǒng)周期性板塊（金融地產(chǎn)、周期品等）多數(shù)公司也依然能取得較好業(yè)績，但由于市場對部分周期性行業(yè)的業(yè)績持續(xù)性存疑，因此這些板塊的估值修復(fù)空間有限。消費(fèi)板塊上半年業(yè)績分化比較明顯，部分公司業(yè)績未達(dá)預(yù)期，可能與疫情后的收入預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好變化有關(guān)。

    業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的或成主要配置方向

    平安基金指出，伴隨著半年報(bào)業(yè)績逐步披露，超預(yù)期盈利有望為市場注入新的活力。

    諾安基金表示，近期鋰金屬、化工、軍工、半導(dǎo)體等高景氣板塊持續(xù)獲得資金青睞，接下來半年報(bào)業(yè)績有強(qiáng)預(yù)期的板塊和標(biāo)的，或成為市場主要配置方向。

    恒生前?；鹬赋?，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性牛市仍會持續(xù)，A股（非金融）全年盈利增長或會非常靚麗，看好政策與業(yè)績雙催化的大創(chuàng)新科技成長方向，尤其是醫(yī)藥、新能源鏈條、高端制造設(shè)備等賽道投資機(jī)會。

    西部利得事件驅(qū)動股票基金經(jīng)理張昌平表示，受益于國內(nèi)外電動車超預(yù)期放量，預(yù)計(jì)電動車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績增長速度會比較快。此外，作為“碳中和”的絕對主力，光伏行業(yè)的長期空間巨大。

    鵬華基金則指出，鋰礦在冶煉端會更為緊張，下半年需求環(huán)比增量高于供應(yīng)增量，預(yù)計(jì)鋰下半年漲價(jià)確定性相對較強(qiáng)。此外，煤炭板塊的動力煤短期存在旺季交易行情。

    多維度相互印證

    在個(gè)股篩選上，基金經(jīng)理認(rèn)為既要關(guān)注量化財(cái)務(wù)指標(biāo)，也要結(jié)合實(shí)地調(diào)研等定性情況進(jìn)行相互印證。

    興業(yè)基金研究部副總經(jīng)理、興業(yè)研究精選混合基金經(jīng)理鄒慧表示，在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)出來后，重要的是驗(yàn)證報(bào)表是否與先前的預(yù)期一致，先前投資時(shí)的假設(shè)前提是否發(fā)生改變。另外，不同上市公司之間的報(bào)表，也可以對比分析，以加深對公司核心競爭力的理解。

    張昌平表示，最為關(guān)注的是業(yè)績增長情況，如經(jīng)營性現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率、ROS（銷售利潤率）等指標(biāo)。

    徐一陽認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者最關(guān)注的是盈利增速和質(zhì)量。在目前時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，可能會對相關(guān)行業(yè)的毛利率及其趨勢加以特別關(guān)注。某些行業(yè)上游成本的持續(xù)上漲，可能會侵蝕當(dāng)下或未來盈利。