需求回升供給受限 水泥市場持續(xù)走強

    11月17日，中國證券報記者從數(shù)字水泥網(wǎng)CEO陳柏林處獲悉，水泥行業(yè)全年利潤有望看齊或略高于去年的1800多億元水平。在下游趕工期、供給管控等背景下，四川、湖南、廣西等地11月16日再次上調(diào)水泥價格。

    多家機構指出，經(jīng)濟持續(xù)復蘇、年前趕工期到來，水泥企業(yè)出貨有望高位運行，庫存下降推動水泥價格走高，企業(yè)有望受益，水泥板塊或迎來修復行情。

    多地上調(diào)水泥價格

    本次價格上調(diào)區(qū)間多在20元/噸-30元/噸之間，一些地區(qū)月初時已上調(diào)過一輪價格。

    比如，四川巴中地區(qū)部分主導企業(yè)通知，從11月16日起上調(diào)各品種水泥價格20元/噸；江西萍鄉(xiāng)、宜春等地多數(shù)廠家通知從16日起上調(diào)各品種水泥價格30元/噸；湖南省株潭、益陽、衡陽等地部分主導企業(yè)陸續(xù)通知上調(diào)各品種水泥價30元/噸。

    數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，11月7日-11月13日，全國P.O42.5散裝水泥均價為464.85元/噸，較前一周上漲0.41%，遼寧、浙江、四川、黑龍江等地漲勢明顯。

    “四季度進入趕工期，下游市場需求旺盛，水泥價格隨之上漲。”陳柏林告訴中國證券報記者。

    需求端方面，國家統(tǒng)計局11月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長6.3%，增速比前三季度提升0.7個百分點。1月-10月，基礎設施投資同比增長0.7%，增速比前三季度提升0.5個百分點。

    機構數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥平均庫存較前一周減少1.9個百分點。在監(jiān)測的80個城市中，20個城市庫存減少，集中在浙江、福建、河南等地。江蘇、浙江、安徽等地水泥企業(yè)發(fā)貨正?；蜾N大于產(chǎn)，珠三角等地需求旺盛庫存降至低位。

    同時，多地從供給端出臺管控政策。根據(jù)《關于印發(fā)河南省2020年重點行業(yè)季節(jié)性生產(chǎn)調(diào)控工作方案的通知》，11月15日-12月31日，對包含水泥等12個行業(yè)實施差異化生產(chǎn)調(diào)控。

    均價仍略低于去年

    陳柏林表示：“四季度以來多地上調(diào)了水泥價格，由于前三季度價格整體下行，目前全國水泥均價仍略低于去年。”

    數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測，前三季度全國P.O42.5散裝水泥均價為437元/噸。從三季度末四季度初的淡旺季轉換時點看，水泥需求持續(xù)回升，同時在環(huán)保制約等因素驅動下，價格持續(xù)走強。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國水泥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入6943億元，同比下降3.47%，實現(xiàn)利潤1290億元，同比下降1.74%。陳柏林表示，雖然營收、利潤雙降，但降幅不斷收窄，且利潤已接近去年同期水平，“預計水泥行業(yè)全年利潤有望看齊或略高于去年的1800多億元水平。”

    太平洋證券稱，北方進入年前趕工期，價格有提漲預期。南方地區(qū)景氣度維持高位，江蘇部分區(qū)域開啟第五輪提價。目前華東地區(qū)庫存在4-5成，江浙滬地區(qū)價格超去年同期。四季度地產(chǎn)、基建投資強勁，需求有支撐。隨著基本面持續(xù)催化，前期經(jīng)過調(diào)整的水泥板塊有望迎來修復行情。

    天風證券認為，進入11月下旬，北方地區(qū)水泥市場價格波動可能性不大，南方地區(qū)在趕工需求驅動下，預計價格將繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。明年經(jīng)濟逐步走向復蘇概率大，水泥將繼續(xù)處于盈利上升周期，目前水泥板塊估值顯著低于其他周期類資產(chǎn)，存在修復空間。

    中信證券預計2021年水泥價格整體仍將高位運行，行業(yè)整體盈利保持高位平穩(wěn)。基建需求將溫和增長，地產(chǎn)建安投資增速將趨緩但仍將穩(wěn)健，預計2021年水泥產(chǎn)銷量同比增長5%。此外，新增供給可控，預計“十四五”期間水泥行業(yè)供給側改革舉措和環(huán)保督查力度不減，錯峰生產(chǎn)、自律限產(chǎn)逐漸成解決區(qū)域供需失衡的常態(tài)化手段。